迈富时：#算力租赁新星，全栈tokens工厂，布局正当时 ❶业绩增长强劲。公司25年营业收入28.18亿元，同比+80.8%；经调整净利润1.52亿元，同比+9

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迈富时：#算力租赁新星，全栈tokens工厂，布局正当时

❶业绩增长强劲。公司25年营业收入28.18亿元，同比+80.8%；经调整净利润1.52亿元，同比+91.3%；25年AI应用业务收入达14.9亿元，同比+76.5%；26年Q1公司业绩持续增长，AI智能体收入同比+约110.5%。公司持续深耕，KA客户数量与客单价显著提升。

❷对标我们一开始推荐的迅策&滴普，估值提升空间大。我们预计26年公司AI智能体业务收入24.6亿元，同比+65%。即使只看AI智能体业务迈富时的26E对应PS仅3.7x，迅策60x，滴普27x，迈富时估值提升空间大。

❸作为全栈tokens工厂，公司除了AI应用智能体收入外，#开始布局算力租赁业务，且有实质性规模化投入。

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总体总结

主题正文

1. ❶业绩增长强劲。
2. 公司25年营业收入28.18亿元，同比+80.8%；
3. 经调整净利润1.52亿元，同比+91.3%；
4. 25年AI应用业务收入达14.9亿元，同比+76.5%；
5. 26年Q1公司业绩持续增长，AI智能体收入同比+约110.5%。
6. 我们预计26年公司AI智能体业务收入24.6亿元，同比+65%。
7. 即使只看AI智能体业务迈富时的26E对应PS仅3.7x，迅策60x，滴普27x，迈富时估值提升空间大。
8. ❸作为全栈tokens工厂，公司除了AI应用智能体收入外，#开始布局算力租赁业务，且有实质性规模化投入。