布局传媒板块反弹，什么方向弹性最大？260417（财通传媒灰灰、丰淇、韦豪） [太阳]当前时点，随着市场对外部局势平息的预期逐渐形成，外部冲突扰动可能解除的时点
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布局传媒板块反弹，什么方向弹性最大？260417（财通传媒灰灰、丰淇、韦豪）
[太阳]当前时点，随着市场对外部局势平息的预期逐渐形成，外部冲突扰动可能解除的时点渐近，叠加年报一季报落地，我们认为，前期调整较多的传媒板块，已具备反弹的条件。如果出现反弹，哪些方向可能是弹性更大的方向？
❗️我们的核心思路是：#紧跟边际变化。具体来看，我们建议沿着：基本面（或预期）改善的机会，和主题性机会两个维度进行布局：
⭐️#基本面（或预期）改善机会建议关注完美世界。完美世界重点新游《》将于4.23公测，官网预约人数3000万+，B站公测玩法预告视频冲上热门播放量破400万，26年业绩有望爆发式增长，当前位置对应26/27年PE为16.3、13.1。参考去年巨人网络在大单品《》带动下的股价表现，我们认为《》上线后如果流水表现得到印证，有望驱动完美今年业绩预期和估值的双击。（《》相关测算可联系韦豪~）
💡#主题性机会我们建议关注AI广告营销和AI视频两大方向。过往传媒板块的主题性机会，基本都需要β，而β的产生主要源自产业趋势的催化。而我们认为AI广告营销和AI视频是目前有明确产业趋势的方向：
1️⃣AI广告营销：近期变化主要是OpenAI持续推进广告变现。今年1月OpenAI已开始测试加入广告，并预估其广告收入2030年将突破1000亿。最新报道称其将引入按点击计价的广告模式（CPC）。目前来看OpenAI广告消耗进度低于预期，因此可能加大外部代理商或合作伙伴的合作，目前OpenAI已和Criteo正式达成合作，也在和The Trade Desk进行洽谈，二者作为广告技术平台公司，能快速为OpenAI引入早期广告主。
[玫瑰]国内来看，以豆包为代表的C端AI应用，也有进行广告变现的预期。这也是我们看好广告代理商的原因。参考18-20年时字节加大抖音等的广告变现，带动了一批字节系广告代理商的相关收入增长，也驱动相关字节概念股的投资机会。
[红包]建议关注：易点天下（作为Criteo和TTD的代理商，能第一时间接入OpenAI广告库存）、蓝色光标（25年扭亏为盈利润增长177%，出海营销深度绑定Google、Meta）、汇量科技（对标AppLovin，未来3年利润CAGR35%+，估值20xPE）等。
2️⃣AI视频：近期催化较多，以Seedance2.0为首（近期API正式开始公测），快乐马等其他模型持续迭代追赶，AI视频模型能力有望持续提升。模型侧的竞争越激烈，越有利于下游应用侧的发展，AI漫剧、AI短剧乃至AI电影等产业发展有望提速。
[红包]建议关注：上海电影（Seedance2.0官方IP授权运营方，关注AI动画电影龙标进展）、掌阅科技（接入Seedance2.0，推出AI漫剧生成平台泡漫，提供丰富小说IP）、昆仑万维（出海免费短剧平台FreeReels连续三个月登顶短剧应用下载榜）、中文在线、博纳影业（《》AI电影取得龙标，重点影片《》定档暑期档）、欢瑞世纪、荣信文化等。
总体总结
主题正文
- 具体来看，我们建议沿着：基本面（或预期）改善的机会，和主题性机会两个维度进行布局：
- ⭐️#基本面（或预期）改善机会建议关注完美世界。
- 完美世界重点新游《》将于4.23公测，官网预约人数3000万+，B站公测玩法预告视频冲上热门播放量破400万，26年业绩有望爆发式增长，当前位置对应26/27年PE为16.3、13.1。
- 💡#主题性机会我们建议关注AI广告营销和AI视频两大方向。
- 目前来看OpenAI广告消耗进度低于预期，因此可能加大外部代理商或合作伙伴的合作，目前OpenAI已和Criteo正式达成合作，也在和The Trade Desk进行洽谈，二者作为广告技术平台公司，能快速为OpenAI引入早期广告主。
- 参考18-20年时字节加大抖音等的广告变现，带动了一批字节系广告代理商的相关收入增长，也驱动相关字节概念股的投资机会。
- [红包]建议关注：易点天下（作为Criteo和TTD的代理商，能第一时间接入OpenAI广告库存）、蓝色光标（25年扭亏为盈利润增长177%，出海营销深度绑定Google、Meta）、汇量科技（对标AppLovin，未来3年利润CAGR35%+，估值20xPE）等。
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