青木科技：26Q1业绩延续高增，自主品牌势能向上 🔺今日青木股价强势反弹，我们认为此前估值受大盘情绪影响回调较多，公司基本面扎实，26Q1业绩延续高增，自主品牌
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青木科技：26Q1业绩延续高增，自主品牌势能向上
🔺今日青木股价强势反弹，我们认为此前估值受大盘情绪影响回调较多，公司基本面扎实，26Q1业绩延续高增，自主品牌势能向上、增长确定性高且有望成为业绩超预期的关键变量。Vitalis预计26年并表增厚利润，长期价值凸显，对应PE为22倍！
📍公司26Q1预计实现归母净利润3000-4500万，同比+199.52%～+349.29%，扣非后归母净利润2400-3500万，同比+182.15%～+311.47%。
#自主品牌成为增长引擎、收购Vitalis品牌孵化再进一步。公司25H1品牌孵化业务占比提升至35%，高毛利自主品牌放量助推整体盈利能力提升。25年底收购保健品Noromega中国总代理权，26年并表有望增厚业绩。
#代运营基本盘筑底稳健。依托头部客户资源，代运营业务稳步增长。青木合作泡泡玛特、Jellycat等潮玩龙头，受益于情绪消费代运营基本盘表现稳健。
#AI工具商业化驱动、GEO业务添增量。受益于GEO全球化布局突破，公司基于自身智能投放系统“青木啄木鸟”，通过对接平台高级API接口，精准投放，运营效率显著提升。
风险提示：宏观经济，竞争变化，新品不及预期
总体总结
主题正文
- 🔺今日青木股价强势反弹，我们认为此前估值受大盘情绪影响回调较多，公司基本面扎实，26Q1业绩延续高增，自主品牌势能向上、增长确定性高且有望成为业绩超预期的关键变量。
- Vitalis预计26年并表增厚利润，长期价值凸显，对应PE为22倍！
- 📍公司26Q1预计实现归母净利润3000-4500万，同比+199.52%～+349.29%，扣非后归母净利润2400-3500万，同比+182.15%～+311.47%。
- #自主品牌成为增长引擎、收购Vitalis品牌孵化再进一步。
- 公司25H1品牌孵化业务占比提升至35%，高毛利自主品牌放量助推整体盈利能力提升。
- 25年底收购保健品Noromega中国总代理权，26年并表有望增厚业绩。
- 受益于GEO全球化布局突破，公司基于自身智能投放系统“青木啄木鸟”，通过对接平台高级API接口，精准投放，运营效率显著提升。
- 风险提示：宏观经济，竞争变化，新品不及预期