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问： 灏总您好： 您去年 10 月一开放星球，我就第一时间加入了，并且把您所有内容都系统学习并整理了笔记（附图）。 2022 年以来，我已经自学了一名交易员所需的体系，从宏观、策略、行业研究，到技术分析与实战交易。关注您之后，依然能发现自己知识的盲点。您是我目前能接触到的知识结构最全面，从宏观到交易，对全球各个市场都非常精通。能有机会近距离向您学习，非常幸运！！ 想向您请教： 如何判断 0-1 或 1-10 阶段的科技成长股，股价是否已经充分定价未来？又该如何建立适合自己的锚点，判断什么时候离场？ 我在起涨点进场相对容易，但趋势跟踪策略就做不好。总在市场关注度最高、人声鼎沸的时候本能想要离场，以为股价上涨快要结束。因此错过涨幅最大的主升浪；我以为预期已经打满，结果大量资金才刚刚开始进场。 举个例子： 去年 3 月我就看好美光，逻辑是AI算力运力存力。但它真正的主升浪是从 9 月才启动，最猛的涨幅是12 月以后。光芯片关注得更早，源杰科技在 2024 年 1 月就开始跟踪，5 月建仓。逻辑很明确：美国的GPU，中国的光模块，而光芯片是运力环节最核心、最稀缺的环节。但股价却没涨多少，之后光模块从 2024 年 10 月高点一路调整到 2025 年 4 月，我以为行情已经结束，结果真正的主升浪才刚刚开始。美股的 Lumentum 我关注的时机倒是对的，看着它去年 10 月突破平台，但它经常单日大跌十几个点，我始终无法判断行情何时真正结束。 像这种选股的成功率大概在 80% 以上，但都没有拿到主升浪。经常是我看着看好的股纳闷为啥不涨呢，然后过几个月就大涨了，我对自己没信心，（如果市场没按我的预期，那一定是我错了）我以为是不是我所了解的逻辑有漏洞，或是有我不知道的什么原因，怕这次恰好属于那 20% 判断错误的情况。 观察到您在贵金属的交易上，都是精准地在最合适的时机进场离场，非常想向您学习您背后的体系或逻辑； 我从 A 股学起，没有太长线持仓思维，A 股有句流行语叫 “预判了你的预判”，博弈氛围极重，而且我也很难像巴菲特一样对企业价值做长期且正确的判断并坚守多年。所以我选择做成长股而不是价值股；但如果我无法建立一套稳定、可执行的股价锚定标准，注定在这条路上也很难有所成就； 非常期待您的回答，再次感谢！ 答： 感谢您的关注和支持。 一般来说，短期的买点和卖点交易都大致可以用技术分析来判断。再结合一些基本面的信息，比如信息流强弱和多空，赢面就可以大幅提高。但是这些都是短期交易，试图捕捉的是一个阶段的行情，而不是大的趋势。 一个标的要拿得住，一定要对于它的基本面有充分的了解和判断。比如，一个储存公司的订单backlog，出货价格变化和预期，这些都会告诉你公司未来发展的前景；而资产负债表上的应收应付账款和现金流的变化，可以告诉你公司盈利的真实性；公司的资本支出计划应该与公司未来订单的增长吻合，支出的规模和投产的时间以及生产线成时滞可以告诉你公司的经营壁垒；和竞争对手的对应项目的比较可以告诉你公司行业的地位和竞争优势，以及公司经营的真实性；所有这一切都要对应公司现在的估值是否合理… 公司的三张表都要同时研究，比较着看，因为它们环环相扣，互相制约 … 等等。需要研究的不胜枚举。 这些具体研究分析，和交易时需要的主要以时间为纬度的信息，不可同日而语。所以，在交易的时候一般看到了好的技术结构，就先建仓，然后再研究，以避免踏空心态。好的标的其实很难遇到。大行情往往需要耐心，耐心来自于对于标的的理解，时机来自于技术的过滤。当然，也可以纯技术交易，但这样需要在技术指标发生变化时不断调整，而在趋势尚未形成的时候消耗掉大量的时间和佣金，结果却乏善可陈。 因此，宏观上的判断，行业内的研究，公司层面的了解，是发现并持有一个好的标的必须要具备的条件。然而，和大部分人没有这个时间、能力和耐心。尤其是耐心 … 您讨论的几个标的都是去年以来最好的，相信也应该有一定的斩获。一个好的交易员从不回头，事了拂衣去，不留功与名 … 只留下收益。祝您投资成功。
总体总结
主题正文
- 光芯片关注得更早，源杰科技在 2024 年 1 月就开始跟踪，5 月建仓。
- 逻辑很明确：美国的GPU，中国的光模块，而光芯片是运力环节最核心、最稀缺的环节。
- 但股价却没涨多少，之后光模块从 2024 年 10 月高点一路调整到 2025 年 4 月，我以为行情已经结束，结果真正的主升浪才刚刚开始。
- 美股的 Lumentum 我关注的时机倒是对的，看着它去年 10 月突破平台，但它经常单日大跌十几个点，我始终无法判断行情何时真正结束。
- 经常是我看着看好的股纳闷为啥不涨呢，然后过几个月就大涨了，我对自己没信心，（如果市场没按我的预期，那一定是我错了）我以为是不是我所了解的逻辑有漏洞，或是有我不知道的什么原因，怕这次恰好属于那 20% 判断错误的情况。
- 我从 A 股学起，没有太长线持仓思维，A 股有句流行语叫 “预判了你的预判”，博弈氛围极重，而且我也很难像巴菲特一样对企业价值做长期且正确的判断并坚守多年。
- 比如，一个储存公司的订单backlog，出货价格变化和预期，这些都会告诉你公司未来发展的前景；
- 公司的资本支出计划应该与公司未来订单的增长吻合，支出的规模和投产的时间以及生产线成时滞可以告诉你公司的经营壁垒；