- 高盛认为市场对于AI引发的DRAM价格上涨挤压苹果（AAPL）毛利率的担忧过度。报告预计苹果2026财年第二季度（F2Q26）每股收益（EPS）为2.00美
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- 高盛认为市场对于AI引发的DRAM价格上涨挤压苹果（AAPL）毛利率的担忧过度。报告预计苹果2026财年第二季度（F2Q26）每股收益（EPS）为2.00美元，高于市场普遍预期的1.93美元，主要得益于iPhone、Mac收入超预期、有利的外汇因素以及毛利率的韧性。服务收入预计将维持两位数增长。报告维持‘买入’评级，12个月目标价330美元，较当前股价有约22%的上涨空间。
高盛（Goldman Sachs）发布了对苹果公司（AAPL）2026财年第二季度（截至2026年3月）的业绩预览报告。核心观点认为，，苹果凭借其强大的市场地位和积极的供应链管理，预计将交出一份超预期的财报。报告预计iPhone、Mac收入以及整体毛利率将表现强劲，并维持**“买入”评级和330美元的12个月目标价**，暗示约22%的潜在上涨空间。
报告从市场担忧、具体业绩预测和未来催化剂三个层面进行了分析。 ：报告指出，自2025年秋季以来，受AI需求推动的DRAM供应短缺导致价格飙升，引发了市场对智能手机成本上升、毛利率承压以及需求可能被抑制的担忧，这也导致了苹果股价年初至今跑输大盘（AAPL -4% vs. S&P +2%）。然而，高盛认为这些担忧对苹果而言是“过度悲观”的，原因如下： ：苹果在高端手机市场表现依旧稳健，这得到了台积电（TSMC）最新财报的侧面印证，且iPhone在中国市场份额有所提升。 ：有迹象表明苹果正在市场上积极采购移动DRAM，同时保持产品定价的竞争力以争夺市场份额。 ：基于以上判断，高盛给出了详细的业绩预测： ：预计为2.00美元，。 ： ：iPhone和Mac收入预计将超出市场预期。 ：尽管App Store增长可能仍低于10%，但iCloud+、AppleCare+、Apple TV+此前的提价以及广告业务的稳健表现，将共同推动服务收入实现约14%的同比增长（维持两位数增长）。 ：预计毛利率将表现出韧性，好于市场担忧的水平。 ：有利的外汇因素也将对业绩产生正面影响。 ：报告展望了未来的积极因素： ：App Store和（夏季上线的）Maps中不断增长的广告库存，将持续推动服务收入。 ：即将举行的全球开发者大会（WWDC）有望揭示新的AI Siri功能。而预计在2026年秋季发布的、包含首款折叠屏iPhone（iPhone Fold）的新产品线，被形容为“史上最具创新性”的一代，有望激发新的换机需求。
：$270.23 (截至2026年4月17日收盘) ： ： ： ：报告预测苹果2026至2028财年（截至每年9月）的稀释后EPS分别为8.70美元、9.41美元和10.19美元。基于2027财年（9/27E）的预测EPS 9.41美元，330美元的目标价对应约。高盛给出此目标价，反映了其对公司短期业绩超预期、以及中长期通过服务和创新产品维持增长的信心。
虽然报告观点积极，但投资者仍需关注以下潜在风险： ：若全球经济出现衰退，可能严重影响高端电子产品的消费需求。 ：DRAM等关键零部件价格若持续暴涨或供应中断，仍可能侵蚀公司利润。 ：在高端手机、电脑及服务领域面临来自全球竞争对手的激烈挑战。 ：折叠屏iPhone等新产品的市场接受度存在不确定性，若创新未能打动消费者，可能影响增长前景。 ：全球范围内，特别是在服务业务（如App Store规则）和数据隐私方面的监管压力持续存在。
总体总结
主题正文
- 报告预计苹果2026财年第二季度（F2Q26）每股收益（EPS）为2.00美元，高于市场普遍预期的1.93美元，主要得益于iPhone、Mac收入超预期、有利的外汇因素以及毛利率的韧性。
- 核心观点认为，，苹果凭借其强大的市场地位和积极的供应链管理，预计将交出一份超预期的财报。
- 报告预计iPhone、Mac收入以及整体毛利率将表现强劲，并维持**“买入”评级和330美元的12个月目标价**，暗示约22%的潜在上涨空间。
- ：报告指出，自2025年秋季以来，受AI需求推动的DRAM供应短缺导致价格飙升，引发了市场对智能手机成本上升、毛利率承压以及需求可能被抑制的担忧，这也导致了苹果股价年初至今跑输大盘（AAPL -4% vs. S&P +2%）。
- ：尽管App Store增长可能仍低于10%，但iCloud+、AppleCare+、Apple TV+此前的提价以及广告业务的稳健表现，将共同推动服务收入实现约14%的同比增长（维持两位数增长）。
- 而预计在2026年秋季发布的、包含首款折叠屏iPhone（iPhone Fold）的新产品线，被形容为“史上最具创新性”的一代，有望激发新的换机需求。
- 虽然报告观点积极，但投资者仍需关注以下潜在风险：
- ：折叠屏iPhone等新产品的市场接受度存在不确定性，若创新未能打动消费者，可能影响增长前景。