【国投证券电子】芯原股份：新签订单环比持续增长，国产ASIC进入实质放量期 [太阳]事件：年初至今，公司新签订单45.16亿元，继续保持强劲的增长态势；其中绝大
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【国投证券电子】芯原股份：新签订单环比持续增长，国产ASIC进入实质放量期
[太阳]事件：年初至今，公司新签订单45.16亿元，继续保持强劲的增长态势；其中绝大部分为一站式芯片定制业务订单，AI算力相关订单占比超85%，数据处理领域订单占比84.77%且主要来自于云侧AI ASIC及IP。
[礼物]看订单绝对值和趋势：前4月的新签订单已经接近2025年全年订单规模的89%，不考虑Q1确收，#目前累计在手订单近百亿元；为公司全年营收提供有力保障。同时，#公司新签订单环比持续强劲增长；订单增长节奏从“季度级突破”升级到“月度级加速”。
[礼物]看订单结构：前四月公司新签订单中AI算力相关订单占比超85%，主要来自云侧AI ASIC及IP业务，#反映国内云厂商、AI企业对自研算力芯片的投入从“研发”到“大规模定制落地”，国产自研ASIC进入实质性放量期。
芯原从卖IP到合伙卖芯片，客户黏性更强、订单规模更大、长期收入更稳定，在AI需求推动的芯片定制化浪潮下，芯原的成长叙事刚刚开始。我们建议重点关注#自研ASIC龙头——芯原股份！#
风险提示：行业竞争加剧
总体总结
主题正文
- 【国投证券电子】芯原股份：新签订单环比持续增长，国产ASIC进入实质放量期
- [太阳]事件：年初至今，公司新签订单45.16亿元，继续保持强劲的增长态势；
- 其中绝大部分为一站式芯片定制业务订单，AI算力相关订单占比超85%，数据处理领域订单占比84.77%且主要来自于云侧AI ASIC及IP。
- [礼物]看订单绝对值和趋势：前4月的新签订单已经接近2025年全年订单规模的89%，不考虑Q1确收，#目前累计在手订单近百亿元；
- 订单增长节奏从“季度级突破”升级到“月度级加速”。
- [礼物]看订单结构：前四月公司新签订单中AI算力相关订单占比超85%，主要来自云侧AI ASIC及IP业务，#反映国内云厂商、AI企业对自研算力芯片的投入从“研发”到“大规模定制落地”，国产自研ASIC进入实质性放量期。
- 芯原从卖IP到合伙卖芯片，客户黏性更强、订单规模更大、长期收入更稳定，在AI需求推动的芯片定制化浪潮下，芯原的成长叙事刚刚开始。
- 我们建议重点关注#自研ASIC龙头——芯原股份！