爱科赛博：800V HVDC卖铲人，Q1后迎来拐点！ 🔥公司成立于1996年，是国内测试电源头部企业之一，产品广泛应用于光伏、新能源车、动力电池、航空、军工等下
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爱科赛博：800V HVDC卖铲人，Q1后迎来拐点！
🔥公司成立于1996年，是国内测试电源头部企业之一，产品广泛应用于光伏、新能源车、动力电池、航空、军工等下游，在加速器、核聚变等高端领域已有批量订单和交付经验。受新业务研发投入、新能源行业价格、股份支付费用等因素影响，25年亏损4300w，2月底已发业绩快报。展望2026年，储能行业景气度持续上行，光伏、新能源车价格已触底，公司份额仍在提升，军工需求有望复苏，核聚变领域FRC等非托卡马克装置电源价值量更高，下半年订单有望释放。
[红包]25年以来公司大力投入AIDC电源测试电源领域，本领域此前强势企业以台湾Chroma、美国AMETEK等为主，800V HVDC需求爆发下公司凭借客户需求响应能力优势有望逐步进入，目前公司已于台达、维谛、长城科技积极对接，预计未来1-2月有望实现首单突破，毛利率预计50%以上（目前公司综合毛利率30%-35%）。
[烟花]市场空间方面，25年台达仅从Chroma一家采购的服务器测试电源金额高达30亿元（24年20亿元），考虑其他供应商和客户需求，估计全球年采购规模超百亿，且仍在快速增长。
[礼物]3月底公司发布25年预亏公告，核聚变最后筹码出清；26Q1受aidc研发投入影响业绩短期承压，明晚发年报和一季报，此后公司业绩、订单逐步向上，公司后续也有诉求，我们此前持续提示。
[咖啡]假设公司26年新增AIDC测试电源订单2亿元（中性预期）且年内交付（要货比较急），贡献净利润预计0.6亿元。主业方面，预计利润修复至0.7亿元，合计贡献业绩1.3亿元。假设27年AIDC交付4亿元，贡献利润1.2亿元，主业和核聚变产品交付贡献业绩1.5亿元，合计贡献业绩2.7亿元，当前对应24x，1个月维度看到100e，50%空间！
总体总结
主题正文
- 🔥公司成立于1996年，是国内测试电源头部企业之一，产品广泛应用于光伏、新能源车、动力电池、航空、军工等下游，在加速器、核聚变等高端领域已有批量订单和交付经验。
- 受新业务研发投入、新能源行业价格、股份支付费用等因素影响，25年亏损4300w，2月底已发业绩快报。
- 展望2026年，储能行业景气度持续上行，光伏、新能源车价格已触底，公司份额仍在提升，军工需求有望复苏，核聚变领域FRC等非托卡马克装置电源价值量更高，下半年订单有望释放。
- [红包]25年以来公司大力投入AIDC电源测试电源领域，本领域此前强势企业以台湾Chroma、美国AMETEK等为主，800V HVDC需求爆发下公司凭借客户需求响应能力优势有望逐步进入，目前公司已于台达、维谛、长城科技积极对接，预计未来1-2月有望实现首单突破，毛利率预计50%以上（目前公司综合毛利率30%-35%）。
- [烟花]市场空间方面，25年台达仅从Chroma一家采购的服务器测试电源金额高达30亿元（24年20亿元），考虑其他供应商和客户需求，估计全球年采购规模超百亿，且仍在快速增长。
- 26Q1受aidc研发投入影响业绩短期承压，明晚发年报和一季报，此后公司业绩、订单逐步向上，公司后续也有诉求，我们此前持续提示。
- [咖啡]假设公司26年新增AIDC测试电源订单2亿元（中性预期）且年内交付（要货比较急），贡献净利润预计0.6亿元。
- 假设27年AIDC交付4亿元，贡献利润1.2亿元，主业和核聚变产品交付贡献业绩1.5亿元，合计贡献业绩2.7亿元，当前对应24x，1个月维度看到100e，50%空间！