【兴证计算机】超讯通信调研要点，全面进行算力转型-20260419 算力布局： #国产卡：# 与沐曦合作，并拓展其他芯片厂家，计划与2-3家即将在港股或科创板上
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【兴证计算机】超讯通信调研要点，全面进行算力转型-20260419
算力布局： #国产卡：# 与沐曦合作，并拓展其他芯片厂家，计划与2-3家即将在港股或科创板上市的GPU公司形成资本合作并持有股权。 #英伟达合作：# 与东莞微云合资成立超微公司，积极申请英伟达国内代理资质，主要针对H200和H800产品；若国内配额放开，将获得第一手货源和价格。
订单/项目： #订单：# 目前主要落实国家部委项目，总体需求为几十万张国产卡，将在今年至明年逐步落地。今年主要解决资金问题，资金到位后订单不是问题，AI相关订单需求旺盛。 #广州白云算力中心：# 计划收回部分资产，发行股份购买资产。 #兰州项目：# 早期获批的40万个机柜项目，正与当地讨论持有部分资产，并争取新能源、电价等支持，落地更多算力集群。
财务/资金： #财务：# 25年的财报主要体现国产卡相关的租赁业务；26年二季度到三季度英伟达卡的业务会有体现。目前算力全产业链毛利率较高，GPU代理环节已有两位数利润，叠加整机、组网环节利润更可观。 #资金：# 计划今年至明年实现100-300亿融资，第一笔融资正在落地。
总体总结
主题正文
- #国产卡：# 与沐曦合作，并拓展其他芯片厂家，计划与2-3家即将在港股或科创板上市的GPU公司形成资本合作并持有股权。
- #英伟达合作：# 与东莞微云合资成立超微公司，积极申请英伟达国内代理资质，主要针对H200和H800产品；
- 若国内配额放开，将获得第一手货源和价格。
- #订单：# 目前主要落实国家部委项目，总体需求为几十万张国产卡，将在今年至明年逐步落地。
- 今年主要解决资金问题，资金到位后订单不是问题，AI相关订单需求旺盛。
- #兰州项目：# 早期获批的40万个机柜项目，正与当地讨论持有部分资产，并争取新能源、电价等支持，落地更多算力集群。
- 目前算力全产业链毛利率较高，GPU代理环节已有两位数利润，叠加整机、组网环节利润更可观。
- #资金：# 计划今年至明年实现100-300亿融资，第一笔融资正在落地。