【浙商轻工史凡可】XREAL招股书梳理：AR眼镜第一股 [太阳]业绩一览 2025年公司收入5.16亿元（同比+31%），毛利率35.2%，净利润亏损4.56亿
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【浙商轻工史凡可】XREAL招股书梳理：AR眼镜第一股
[太阳]业绩一览 2025年公司收入5.16亿元（同比+31%），毛利率35.2%，净利润亏损4.56亿元。按产品拆分，25年AR眼镜收入4.03亿元（同比+31%），其中One系列（均价3196元）收入3.56亿元（同比+872%），占比69%，销量11万台；Air系列（均价1656元）收入0.29亿元（同比-88%），占比6%，销量1.7万台；Light-Ultra-Aura产品线（均价3665元）收入0.18亿元（同比-38%），占比4%，销量4973台。按区域拆分，#海外收入占比71%，其中美国/日本/欧洲占比37%/15%/14%，国内占比29%。
[太阳]股东结构 XREAL自成立以来完成多轮融资，主要股东包括：淘宝中国控股、立讯精密、快手、蔚来资本、爱奇艺、红杉中国、高瓴创投、中金资本、云锋基金、顺为资本和浦东创投。
[太阳]AR眼镜行业 智能眼镜包括AR眼镜+无显示型眼镜，根据艾瑞咨询，25年AR眼镜全球销量约50万台（21-25年CAGR为49%），无显示型眼镜全球销量约680万台（21-25年CAGR为90%）。全球AR眼镜市场相对集中，25年CR5收入/销量合计80%/83%，#XREAL收入/销量份额分别为27%/25%，位居全球AR眼镜市场第一。
[太阳]公司产品 [玫瑰]产品矩阵：主要包括Air、One、Light-Ultra-Aura三大系列，#26年三条产品线均有新品推出，新品包括ROG XREAL R1（与华硕ROG合作、面向游戏的联名产品）、Air系列Project Helen（提高价格竞争力）、Project Aura（与Google在Android XR平台开发）。 [玫瑰]核心技术：1）自主研发X-Prism光学引擎，比传统BB方案可提供更薄的模组和更宽的FoV，其中Project Aura可实现约70°视角；2）X1端侧协处理器，支持空间算法在本地运行，运动到光子延迟低于3ms；3）高性能算法，能够在物理空间中稳定虚拟对象，支持实时2D转3D视频转换等功能；4）自主研发NebulaOS，作为设备能力与应用之间的系统接口。
总体总结
主题正文
- 2025年公司收入5.16亿元（同比+31%），毛利率35.2%，净利润亏损4.56亿元。
- 按产品拆分，25年AR眼镜收入4.03亿元（同比+31%），其中One系列（均价3196元）收入3.56亿元（同比+872%），占比69%，销量11万台；
- Light-Ultra-Aura产品线（均价3665元）收入0.18亿元（同比-38%），占比4%，销量4973台。
- XREAL自成立以来完成多轮融资，主要股东包括：淘宝中国控股、立讯精密、快手、蔚来资本、爱奇艺、红杉中国、高瓴创投、中金资本、云锋基金、顺为资本和浦东创投。
- 智能眼镜包括AR眼镜+无显示型眼镜，根据艾瑞咨询，25年AR眼镜全球销量约50万台（21-25年CAGR为49%），无显示型眼镜全球销量约680万台（21-25年CAGR为90%）。
- 全球AR眼镜市场相对集中，25年CR5收入/销量合计80%/83%，#XREAL收入/销量份额分别为27%/25%，位居全球AR眼镜市场第一。
- [玫瑰]产品矩阵：主要包括Air、One、Light-Ultra-Aura三大系列，#26年三条产品线均有新品推出，新品包括ROG XREAL R1（与华硕ROG合作、面向游戏的联名产品）、Air系列Project Helen（提高价格竞争力）、Project Aura（与Google在Android XR平台开发）。
- [玫瑰]核心技术：1）自主研发X-Prism光学引擎，比传统BB方案可提供更薄的模组和更宽的FoV，其中Project Aura可实现约70°视角；