🔥【国金机械】中集集团一季报预告点评：集装箱业务同比下滑，海工业绩业绩显著改善 ⭕事件：4月17日，公司发布一季度业绩预告，26Q1归母净利润区间1.64亿元–
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🔥【国金机械】中集集团一季报预告点评：集装箱业务同比下滑，海工业绩业绩显著改善
⭕事件：4月17日，公司发布一季度业绩预告，26Q1归母净利润区间1.64亿元–2.24亿元，业绩中枢1.94亿元；受汇兑损失约3亿元影响，若加回汇兑影响，一季度核心经营业绩约4.94亿元，较1Q25的5.4亿，仅下滑8.5%。自2015年以来，除2021、2022年超级景气周期时，公司1季度业绩通常为4-5亿左右，当前属于正常水平。
#一季度经营情况分业务拆分：集装箱同比回落，#海工盈利能力显著改善。 （1）集装箱：25Q1集装箱制造业务受24年订单在26Q1延续交付带动，盈利形成高基数。集装箱2025年前高后低，预计2026年前低后高，第二季度量价均有环比改善趋势。 （2）26Q1海工建造4e利润（25Q1仅1e+）、钻井平台经营上扭亏为盈，海工业绩提升显著，全年增长趋势确定性高。 （3）AIDC业务战略重要性提升，集团总裁负责，全集团各版块协同作战，新签订单持续推进中。 （4）其余各板块存着季节性交付问题，1季度一般为业绩低点；
#FPSO全球招标量迎翻倍提升，#看好中集后续海工业绩持续改善。 目前海油勘探开发成本约30-50美元/桶，当前国际油价远超成本线，催化海油勘探景气度持续提升。从趋势上看，海油开发正走向巴西、西非等深水超深水区域，FPSO凭借水深适应性强，部署灵活等优势，需求迎来上行。23-25年全球FPSO订单分别为3/5/7艘，预计2026-30年年均达13.2艘。中集FPSO全球份额10%，自2019年已交付巴西国油P-71、P-78船体分段以及多个FPSO项目的上部模块，累计为巴西国油交付和在建的浮式平台共6艘，建造经验丰富。后续伴随巴西等南美海域景气度上行，公司后续订单有望持续提升，海工业绩有望持续改善。
总体总结
主题正文
- ⭕事件：4月17日，公司发布一季度业绩预告，26Q1归母净利润区间1.64亿元–2.24亿元，业绩中枢1.94亿元；
- 受汇兑损失约3亿元影响，若加回汇兑影响，一季度核心经营业绩约4.94亿元，较1Q25的5.4亿，仅下滑8.5%。
- 集装箱2025年前高后低，预计2026年前低后高，第二季度量价均有环比改善趋势。
- （2）26Q1海工建造4e利润（25Q1仅1e+）、钻井平台经营上扭亏为盈，海工业绩提升显著，全年增长趋势确定性高。
- （3）AIDC业务战略重要性提升，集团总裁负责，全集团各版块协同作战，新签订单持续推进中。
- 23-25年全球FPSO订单分别为3/5/7艘，预计2026-30年年均达13.2艘。
- 中集FPSO全球份额10%，自2019年已交付巴西国油P-71、P-78船体分段以及多个FPSO项目的上部模块，累计为巴西国油交付和在建的浮式平台共6艘，建造经验丰富。
- 后续伴随巴西等南美海域景气度上行，公司后续订单有望持续提升，海工业绩有望持续改善。