百亚股份25年报及26年一季报速递：25年电商亏损影响业绩，26年策略重整回归增长 首发公众号：思维纪要社 #25年全年收入：34.92亿（+7.3%），归母净
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百亚股份25年报及26年一季报速递：25年电商亏损影响业绩，26年策略重整回归增长 首发公众号：思维纪要社 #25年全年收入：34.92亿（+7.3%），归母净利2.08亿（-27.7%）。26Q1收入：10.55亿（+6%），归母净利1.44亿（+10%）。
#分渠道：25年全年线下实现20.62亿（+27.6%）。核心五省12.3亿（+3.9%），外围市场8.34亿（+92.3%），电商收入13.43亿（-11.9%）。26Q1线下实现7.27亿（+11.8%），电商3.12亿（-3%）。
#盈利能力：25年全年毛利率54.3%（+1.1pct），净利率5.96%（-2.88pct）。26Q1毛利率58.52%（+5.2pct），净利率13.62%（+0.5pct)。
#25年主要受到25H1舆情，平台策略变化和投放不佳等因素，电商亏损拖累报表。26年电商策略调整，提高投产比，优化渠道结构，优化产品结构，目标持平微利。26Q1毛利率提升明显，已经有所体现。线下尤其外围市场保持高增长，25年外围增长92%，预计26Q1增长50%+，全年线下市场有望保持高增速，且盈利能力有望进一步提升。
总体总结
主题正文
- 百亚股份25年报及26年一季报速递：25年电商亏损影响业绩，26年策略重整回归增长
- #25年全年收入：34.92亿（+7.3%），归母净利2.08亿（-27.7%）。
- 核心五省12.3亿（+3.9%），外围市场8.34亿（+92.3%），电商收入13.43亿（-11.9%）。
- #盈利能力：25年全年毛利率54.3%（+1.1pct），净利率5.96%（-2.88pct）。
- 26Q1毛利率58.52%（+5.2pct），净利率13.62%（+0.5pct)。
- #25年主要受到25H1舆情，平台策略变化和投放不佳等因素，电商亏损拖累报表。
- 26年电商策略调整，提高投产比，优化渠道结构，优化产品结构，目标持平微利。
- 线下尤其外围市场保持高增长，25年外围增长92%，预计26Q1增长50%+，全年线下市场有望保持高增速，且盈利能力有望进一步提升。