百亚股份：26Q1高基数下利润表现优异，重视26年业绩弹性 [玫瑰]26Q1收入10.55亿，同比+6.0%，归母净利润1.44亿，同比+10.0%，高基数下利
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百亚股份：26Q1高基数下利润表现优异，重视26年业绩弹性
[玫瑰]26Q1收入10.55亿，同比+6.0%，归母净利润1.44亿，同比+10.0%，高基数下利润表现优异 [玫瑰]25年收入34.92亿，同比+7.3%，归母净利润2.08亿，同比-27.7%，主要系电商亏损所致
[玫瑰]#电商：# 25年电商收入13.4亿，同比-11.9%，26Q1电商收入3.12亿，同比-3.1%，25年公司电商亏损较多，#26Q1电商扭亏，电商策略调整后26年电商扭亏贡献利润弹性，且预计全年电商收入同比正增长
[玫瑰]#外围：# 25年外围收入8.34亿，同比+92.3%，26Q1估计外围收入同比增长50%+，#公司外围已独立9省，外围收入快速增长且利润率向上
[玫瑰]#五省：# 25年五省收入12.29亿，同比+3.9%，高基数下26Q1估计同比下滑，预计26全年五省稳健增长
[玫瑰]#毛利率提升显著：# 25年毛利率54.3%，同比+1.1pct，#26Q1毛利率58.5%，同比+5.2pct，Q1毛利率提升显著主要受益于产品结构升级及渠道结构变化
[拳头]电商扭亏贡献利润弹性，线下全国化扩张稳步推进，26年利润4亿+，#对应PE为18倍，底部推荐#
总体总结
主题正文
- 百亚股份：26Q1高基数下利润表现优异，重视26年业绩弹性
- [玫瑰]26Q1收入10.55亿，同比+6.0%，归母净利润1.44亿，同比+10.0%，高基数下利润表现优异
- [玫瑰]25年收入34.92亿，同比+7.3%，归母净利润2.08亿，同比-27.7%，主要系电商亏损所致
- [玫瑰]#电商：# 25年电商收入13.4亿，同比-11.9%，26Q1电商收入3.12亿，同比-3.1%，25年公司电商亏损较多，#26Q1电商扭亏，电商策略调整后26年电商扭亏贡献利润弹性，且预计全年电商收入同比正增长
- [玫瑰]#外围：# 25年外围收入8.34亿，同比+92.3%，26Q1估计外围收入同比增长50%+，#公司外围已独立9省，外围收入快速增长且利润率向上
- [玫瑰]#五省：# 25年五省收入12.29亿，同比+3.9%，高基数下26Q1估计同比下滑，预计26全年五省稳健增长
- [玫瑰]#毛利率提升显著：# 25年毛利率54.3%，同比+1.1pct，#26Q1毛利率58.5%，同比+5.2pct，Q1毛利率提升显著主要受益于产品结构升级及渠道结构变化
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