2026Q3 全量兑现验证 · 5,190 家半年报样本

后续跟踪方法论：用定期报告验证「H2 业绩爆发前瞻」

首期报告期：2026Q3。框架按报告期参数化（config_periods.json），后续接 2026 年报 / 2027Q1 只需新增一段配置与对应基数，不必改判定逻辑。

1. 跟踪什么

半年报打分体系（2026-H1/_h2_breakout_scored.json）在 2026 年 8 月给出了对 H2 的前瞻判断：A/B/C/D 分层、H2 兑现分（v3）、四条爆发路径（量价齐升 pv / 订单兑现 od / 产能释放 cp / 低基数反转 lb）、以及「业绩好但股价没涨」的背离清单。

后续跟踪回答的不是「会不会涨」，而是：当初在半年报里读到的信号，在下一个报告期是否真的落到利润表上。因此每期固定核对三层：

1. 已实现动能：Q3 单季营收、归母、扣非同比，Q3/Q2 环比；

2. 前瞻科目：合同负债、存货、资本开支、在手订单措辞是否延续；

3. 盈利质量：累计毛利率变动、经营现金流/归母净利。

首期重点样本 = A_趋势加速 331 家 ∪ H2兑现分≥70 的 63 家 ∪ 背离 25 家，去重并集 382 家（背离 25 ⊂ ≥70；≥70 ∩ A = 12）。

2. 数据从哪来

主工作区 F:\研究\年报按日期发布概要\<公告日>\text 是资料库的 NTFS junction 视图，可直接读，不复制、不修改资料库。

3. 三套数字怎么取

三季报「主要会计数据和财务指标」主表是 4 列：

单位逐份探测：千元 / 百万元 / 万元 / 元 / 亿元，换算到亿元（如美的 107,322,446 千元 = 1073.22 亿）。同比列有的带 %、有的表头写「增减（%）」而值只有数字、有的用括号表负数、OCR 会在数字内部插空格——解析器逐项兼容。

一个实测的坑：_annual_quarterly_cache.json 由年报分季度表原文数字直取，各家单位不一致（000333 是千元、002320 是元），而 _screener_h2_breakout.py 统一按 /1e8 当元处理。因此本框架不硬编码量纲：用 2025H1 = H1 / (1+H1同比) 反推「每亿元对应多少原始单位」(base_scale)，再用它换算 2025Q3 单季做校验；量纲探测不一致就标 base_untrusted 并跳过该校验。

抽取三条铁律：禁「非数字行全合并」、禁「空格替换换行」、锚点「主要会计数据/主要财务数据」遍历所有出现位置；表头与别名都可能跨行，用「按需向后拼最多 3 个连续非数字行再判定」。

4. 阈值溯源（config_thresholds.json）

全部来自 _screener_h2_breakout.py 的 band 表与 _build_breakout_html.py 的路径规则，不凭空发明：扣非同比 30/40/80（:726、:556）、Q2/Q1 加速 25（:565）、收入同比 8（:592）、量价 gm_chg>1 且 rev_yoy>5（build:76）、现金流/净利 0.7（:640）、合同负债 50（build:77）、资本开支 50（build:78）、v3 gate 55（:381）、高分 70、低基数封顶 250（:552）。

四态之外的季节性校准是首期新增：Q3 是季节性淡季，重点样本 Q3/Q2 扣非环比同季中位 -11.6%、p25 -42.8%，超六成公司为负；现金流/归母同季中位 0.82、p10 -1.12。因此「环比转负」「现金流偏低」只作减分，只有显著弱于同季基线（环比 < p25−20pp、cfr < p10 且为负）才构成证伪。若不做这一步，A 层会被误判为 73% 证伪。

5. 四态判定（互斥）

判定顺序：数据不足 → 证伪 → 已兑现 → 部分兑现。

Q3 重算兑现分 是把 Q3 已实现值重新过 :546-714 同一套 band（扣非同比、Q3/Q2 扣非/归母环比、收入同比、量价、现金流质量、合同负债、资本开支、文本催化），按「已取得分 ÷ 已有满分」归一化，与 v3 的可用满分归一一致。

特殊处理：2025Q3 扣非 ≤0 或过小 → low_base_2025q3，禁用百分比同比，改看绝对增量并单列 turnaround；追溯调整 √是 或总资产较上年度末 >50% → 判定上限压到「部分兑现」并从严格统计样本剔除但仍展示。

6. 必须随结论一起读的已知结论

2026-H1/_backtest/report_backtest.md（2026-10-26）用 95,070 条公司×报告期、46 个报告期检验了「业绩评分高、但前期股价没涨（背离）后续收益更好」这一假设：

所以本框架对背离 25 家只核对基本面是否兑现，绝不判断股价会不会修复，页面与报告固定显示证伪声明。行情快照停在 2026-10-23（Q3 披露前），本次不刷新，避免改变中位数与名单、破坏可复现性。

7. 手动复跑（不设任何定时任务）

set PY=C:\Users\NINGMEI\AppData\Local\Programs\Python\Python312\python.exe
set T=F:\研究\年报按日期发布概要\半年度报告分析\_report_tracking
%PY% %T%\extract_period.py --period 2026Q3
%PY% %T%\align_period.py --period 2026Q3
%PY% %T%\build_tracking_html.py --period 2026Q3
%PY% F:\研究\年报按日期发布概要\半年度报告分析\2026-H1\_build_breakout_html.py
%PY% %T%\publish_tracking.py --period 2026Q3 --portal

每日 22:00 的半年报任务（PAUSED）与每日 9:00 的三季报补抓任务（ACTIVE，写入资料库）保持原状，本框架不新建/修改/启停任何 automation。

8. 边界清单