中国炼油产能（2025）
9.39亿吨/年
18,857 千桶/日 · 全球第一 · 占全球 18.1%
中国原油加工量
7.38亿吨
14.81 mb/d，创历史新高（+4.1%）
中国平均开工率
78.5%
主营 85.0 / 民营大炼化 96.6 / 独立 54.1
美国开工率
92.0%
EIA 2025（2024 年 90.5%）
成品油收率
56.0%
成品油产量 ÷ 原油加工量（实测）
摘要（先给结论）
- 全球产能在增长，但增长只发生在亚洲和中东。2025 年末全球常减压产能 103,756 千桶/日，十年仅 +9.7%（+5,627 千桶/日），其中中国独占 3,805 千桶/日（67.6%）；同期 OECD −1,089、欧盟 −892 千桶/日。
- 中国的问题不是规模，是开工率的分层。平均单厂 717 万吨/年反而略高于美国的 696 万吨/年，但全国开工率只有 78.5%——民营大炼化 96.58%、主营 85.0%、独立炼厂 54.1%，闲置产能约 2.01 亿吨/年。
- 五项效率对比中，至少三项「常识」经不起口径检验。单位能耗（综合能耗 vs 单因耗能）、轻油收率（中国实测 56.0% vs 美国口径估算 86%，差异在原油品质与转化深度）、人均产出（国企口径含 3 万座加油站）——都不是同一把尺子。
- 政策是中国开工率的硬约束，制裁是全球裂解价差的定价变量。出口配额把出口锁在产量的 14.0%，原油非国营配额 25,700 万吨锁住独立炼厂原料；而欧盟第 18 轮制裁叠加俄炼厂受损，把 2025-11 柴油裂解价差推到 41 美元/桶（较年初 +174%）。
- 2026—2030 的主线是减量置换与减油增化。10 亿吨政策红线 + 全面淘汰 200 万吨/年及以下常减压；2026—2030 国内新增项目合计仅 8,150 万吨且多为搬迁改扩建；需求端成品油消费已 −3.62%、电动车渗透率破 30%。
一、各国产能格局：增量几乎全部来自中国与中东
本节的产能口径统一采用 常减压蒸馏能力（年末、日历日基准）——即炼厂的「一次加工能力」，这也是国际可比性最好的口径。
主源为 Energy Institute《世界能源统计年鉴》2026（其数据原出自 Oil & Gas Journal 全球炼油调查），并交叉 EIA 的美国逐年数据与印度 PPAC 官方数据。
| 排名 | 国家 | 2025 产能
千桶/日 | 2025 产能
万吨/年 | 全球占比 | 2015
千桶/日 | 十年变化 | 2020
千桶/日 | 五年变化 | 趋势判读 |
|---|
| 1 | 中国 | 18,829 | 93,760 | 18.15% | 15,024 | +25.3% | 16,691 | +12.8% | 2025 年末 9.39 亿吨/年（中国石油企业协会蓝皮书同口径 9.39）A |
| 2 | 美国 | 18,172 | 90,488 | 17.51% | 18,317 | -0.8% | 18,143 | +0.2% | EIA 2026-01-01 可运行常压蒸馏 18,160,493 b/cd（含 6 座无原油蒸馏装置设A |
| 3 | 俄罗斯 | 6,718 | 33,453 | 6.47% | 6,457 | +4.0% | 6,746 | -0.4% | 2025 年受无人机袭击，实际加工量显著低于铭牌A |
| 4 | 印度 | 4,924 | 24,519 | 4.75% | 4,307 | +14.3% | 5,018 | -1.9% | ⚠ 冲突：印度官方 PPAC 258.1 MMTPA = 5.17 mb/d（B 级），比 EI 高 5A |
| 5 | 韩国 | 3,570 | 17,777 | 3.44% | 3,128 | +14.1% | 3,334 | +7.1% | 仅 4—5 家主体，单厂规模全球最高A |
| 6 | 沙特 | 3,289 | 16,378 | 3.17% | 2,899 | +13.5% | — | — | Jizan、Riyas 等新建项目陆续投产A |
| 7 | 日本 | 3,110 | 15,486 | 3.0% | 3,721 | -16.4% | — | — | 十年净减 610 kb/d；PAJ 运营产能仅 2.70 mb/d，名义产能含已停役装置A |
| 8 | 伊朗 | 2,460 | 12,250 | 2.37% | 2,075 | +18.6% | — | — | 凝析油加工能力扩张（Siraf、Persian Gulf Star）A |
| 9 | 巴西 | 2,296 | 11,433 | 2.21% | 2,281 | +0.6% | — | — | 十年基本零增长A |
| 10 | 德国 | 1,951 | 9,715 | 1.88% | 2,049 | -4.8% | — | — | 欧盟整体十年 -6.9%A |
| 世界合计 | | 103,756 | 516,657 | — | 98,129 | +5.7% | — | — | |
| OECD | | 43,579 | 217,003 | — | 44,668 | -2.4% | — | — | |
| 非 OECD | | 60,177 | 299,653 | — | 53,461 | +12.6% | — | — | |
| 欧盟 | | 11,980 | 59,655 | — | 12,871 | -6.9% | — | — | |
| 合计口径 | | | | | | | | | Top 10 占全球约 62.4% |
两个必须先说清的口径问题：
① 印度——EI 2026 给出 4,924 千桶/日，而印度石油规划与分析小组（PPAC）官方口径为 258.1 MMTPA = 5.17 mb/d（5.17 百万桶/日），两者差 5.0%。
本表采用 EI 口径以保持列间可比，但在判读印度时改用 PPAC。
② 日本——EI 的 3,110 千桶/日是名义产能，日本石油协会（PAJ）披露的运营产能仅 2.70 mb/d，差额约 410 千桶/日已是实质停役装置。
因此日本的「高开工率」（PAJ 周度 85%）是运营产能口径，折回名义产能只有约 74%。
增量归属：十年间全球净增 5,627 千桶/日，中国一国贡献 3,805 千桶/日（67.6%），印度 +617、韩国 +441、沙特 +390、伊朗 +385、伊拉克 +626。
减量集中在 OECD 欧洲：日本 −610、法国 −242、意大利 −227、英国 −200、德国 −98。
「欧美关闭、亚洲新建」不是修辞，是这张表的算术结果。
唯一有完整五年序列的国家：美国
EIA 每年 1 月 1 日发布可运行常压蒸馏能力，是唯一能画出连续年度序列的口径。它同时说明一件事：
美国的产能不是被政策压下来的，是被盈利压下来的。
2026-01-01 美国可运行产能 18,160,493 b/cd，较上年减少 263,776 b/cd；炼厂数 132 → 130。
LyondellBasell 休斯敦炼厂（263,776 b/cd）于 2025 年 3 月停止炼油；Phillips 66 Rodeo 已于 2024 年转产生物柴油。
EIA 口径中另有 6 座设施没有原油蒸馏装置（只产调和组分），这是 EIA 的 130 家与「实际原油炼厂约 123 家」之差的来源。
二、中国产能与效率专项：规模第一，开工率倒数
2.1 总量与结构
| 指标 | 2025 年数值 | 同比 | 口径 / 来源 | 派生结论 |
|---|
| 原油一次加工能力 | 9.39 亿吨/年（18,857 千桶/日） | +0.64% | 中国石油企业协会蓝皮书 2025 + EI 2026 | 全球第一，占全球 18.1% |
| 原油加工量 | 7.38 亿吨（14.81 mb/d） | +4.1% | 国家统计局（Energy Intelligence 口径 14.81 mb/d，一致） | 连续三年 7 亿吨以上，创历史新高 |
| 平均开工率 | 78.6% | — | 蓝皮书 78.5%；本模型核计 78.6% | 闲置产能约 2.01 亿吨/年 |
| 成品油产量 | 41,315.7 万吨 | -1.43% | 蓝皮书 2025 | 成品油收率 56.0% |
| 成品油消费量 | 39,819.71 万吨 | -3.62% | 蓝皮书 2025 | 回落至接近 2021 年水平 |
| 成品油出口 | 5,802 万吨 / 383.07 亿美元 | -0.2% / -8.3% | 海关总署 | 出口占产量 14.0%；均价 660.24 美元/吨（-60.1） |
| 原油进口 / 产量 | 5.78 亿吨 / 2.16 亿吨 | +4.4% / +1.5% | 海关总署、国家统计局 | 对外依存度 73.2%；中东 53.1%、俄罗斯 17.45% |
| 乙烯产能 | 6,270 万吨/年 | — | 中国石油和化学工业联合会 | 全球第一，化工转型的承载体 |
| 炼厂平均规模 | 717 万吨/年（约 131 家） | — | 蓝皮书 2025（家数由产能÷均值反解） | 37 家千万吨级占 57.9% |
| 二次加工 / 一次加工 | 127% | — | 2025 行业口径 | 深加工能力已超一次能力，支撑减油增化 |
产能过剩的两个口径，都指向同一件事：
① 产能 − 加工量：9.39 − 7.38 = 2.01 亿吨/年闲置（本模型核计）。
② IEA 口径：IEA 估计中国 2030 年产能 19.5 mb/d 时仍有约 2.2 mb/d（约 1.10 亿吨/年）过剩产能 —— 注意 IEA 用的是「全球净出口平衡」口径，与本模型的「产能减加工量」口径不同，
前者衡量的是相对全球需求的过剩，后者衡量的是装置的物理闲置，相差约 0.9 亿吨正是中国出口配额所吸收的部分。
两个口径都要看，只看一个会得出相反的政策结论。
2.2 区域分布：沿海 + 大炼化
中国炼能高度集中于东部沿海的七大炼化基地。下表按 千万吨级以上炼厂 逐家归省核计（中国化工信息中心 / 国信证券 2025 清单）：
| 经营主体 | 产能（万吨/年） | 占比 | 另一口径占比（2025 实际） | 开工率与说明 |
|---|
| 中国石化 | 33,100 | 34.0% | 33.6% | 集团口径另有 2.98 亿吨/年（2025 社会责任报告）；行业预测 3.31 亿吨/年（中国石油企业协会）B |
| 中国石油 | 23,200 | 24.0% | 21.7% | 2025 上半年原油加工量 6.94 亿吨（原文口径疑为年化/累计，需核实）B |
| 中海油等其他央企 | 12,700 | 13.0% | 11.6% | 含中国中化、延长石油、中国兵器B |
| 独立炼厂（含民营大炼化与山东地炼） | 29,000 | 29.0% | 33.1% | 民营大炼化开工率 96.58%，山东地炼仅 54.1%B |
| 合计 | 98,000 | 100% | 100% | 「四分天下」：中国石化 33.6% / 民企 33.1% / 中国石油 21.7% / 其他 11.6% |
两套主体口径的冲突必须显式列出，不能静默取舍：
① 中国石油企业协会预测口径（2025）：中石化 3.31 亿吨（34%）、中石油 2.32 亿吨（24%）、中海油等其他央企 1.27 亿吨（13%）、独立炼厂 2.9 亿吨（29%）。
② 2025 年实际口径（「四分天下」）：中石化 33.6%、民企 33.1%、中石油 21.7%、其他 11.6%。
两套口径对「独立炼厂」的定义不同：预测口径的 2.9 亿吨把民营大炼化与山东地炼合并计为「独立」，而实际口径把民企单独拆出 33.1%。
另外，中国石化 2025 年社会责任报告披露的集团炼油能力为 2.98 亿吨/年，低于行业预测的 3.31 亿吨；差额来自集团/股份口径与是否含合资公司。
2.3 开工率：三层结构
这是本报告最反直觉的一张图。中国的「平均开工率 78.5%」几乎没有信息量——
它同时包含了 96.58% 的民营大炼化、85.0% 的主营炼厂和 54.1% 的独立炼厂。
真正决定行业盈利的是低端那 2.9 亿吨：它们规模小（普遍 200—300 万吨/年）、无化工一体化、原料受非国营进口配额约束，
是 2025 年 84 家检修炼厂中的 56 家，也是「全面淘汰 200 万吨/年及以下常减压装置」政策直接指向的对象。
2.4 五维国际对比（中国 / 美国 / 韩国 / 日本 / 印度）
| 对比维度 | 中国 | 美国 | 韩国 | 日本 | 印度 | 口径与警告 |
|---|
| 炼油产能（万吨/年，2025） | 93,900 | 90,485 | 17,777 | 15,486 | 25,810 | EI 2026；EIA 2026-01-01；PPAC（印度 258.1 MMTPA）
中国 9.39 亿吨/年居首，美国 9.05 亿吨次之；印度 EI 口径仅 24,519 万吨（低于官方 5.0%） |
| 炼厂数量 / 平均单厂规模（万吨/年） | 约 131 家 / 717 | 130 家 / 696 | 约 5 家 / 约 3,555 | 约 20 家 / 774 | 23 家 / 1,122 | 中国石油企业协会；EIA；PPAC；韩日为估算
⚠ 均值掩盖双峰结构：中国 39 家千万吨级占 62%，但独立炼厂普遍 200—300 万吨/年，2025 年起 200 万吨/年及以下常减压被全面淘汰 |
| 开工率（2025，%） | 78.5 | 92.0 | 约 80 | 约 85（运营产能口径） | 103 | 中国石油企业协会；EIA；PAJ 周度；PPAC；韩国为估算
⚠ 日本 PAJ 的分母是运营产能 2.70 mb/d，折合名义产能仅约 74%；印度 103% 是超铭牌运行 |
| 单位能耗（kg 标油/吨原油） | 先进 52 / 落后 85 | 约 53 | — | — | — | 中国石化 2025（A/B）；美国为媒体转述（C）
⚠ 中国另用「炼油单因耗能」7.56 kg 标油/(吨·因数)，与「综合能耗」不是同一指标，不可直接对美比较 |
| 成品油收率（%） | 56.0 | 约 86 | — | — | — | 中国为 2025 实测（成品油产量÷原油加工量）；美国为 EIA 收率口径估算（汽油 46+馏分 30+航煤 9）
中国：传统国营 60%、新型民营一体化仅 40%（中石化 EDRI）；美国收率高主因轻質原油 + 转化能力更强 |
| 化工原料用油占比（%，2025） | 21.6 | 约 5 | — | — | — | 联合资信 2025；美国为估算
中国「减油增化」的直接度量；美国成品油导向更强，化工原料占比低 |
| 人均产出（吨原油加工量/人·年） | 国营全口径约 710—850；民营大炼化约 3,000—5,000 | 约 7,600—8,300 | — | — | — | 中国石化/荣盛石化年报；BLS 就业 10.92 万人 × EIA 加工量；民营为量级估算
⚠ 口径不可比：美国 BLS 仅含制造环节，中国国企口径含 3 万座加油站与销售。真正可比的是中国民营大炼化 vs 美国，差距收窄至约 1.5—2 倍 |
⚠ 这张表里的三个「⚠」比数字更重要。
① 单位能耗不是同一把尺子。中国石化披露的「炼油单因耗能 7.56 kg 标油/(吨·因数)」是 EII（能耗指数）口径——分母是「炼厂复杂度因数 × 加工量」，
而「先进 52 / 落后 85 kg 标油/吨」是综合能耗口径，分母是吨原油。两者相差一个复杂度因数，不可与美国的 53 直接比较。
美国 53 这个数字本身也只是中文媒体的转述（C 级），没有 EIA 一手出处。
② 轻油收率的差异主因是原油品质与转化深度，不是管理水平。中国加工大量重质高硫原油（中东 53.1%、俄罗斯 17.45%），且主动分流 21.6% 去做化工原料；
美国以轻质页岩油为主、FCC/焦化/加氢裂化比例更高，成品油收率天然更高。
③ 人均产出的差距主要是业务边界差异。见下表。
| 口径 | 员工数（人） | 对应原油加工量（万吨/年） | 人均（吨/人·年） | 警告 |
|---|
| 中国石化（股份全口径） | 351,104 | 25,000 | 712 | 炼油能力 2.98 亿吨/年（集团社会责任报告）；含加油站与销售，严重低估炼油环节 |
| 荣盛石化（含浙石化权益 + 聚酯） | 19,849 | 2,040 | 1,028 | 浙石化 4,000 万吨/年，荣盛持股约 51%；分母含聚酯等下游业务 |
| 美国炼油制造口径 | 109,200 | 83,100 | 7,610 | BLS 石油与煤制品制造业就业 10.92 万人（2026-09）；EIA 2025 原油加工量约 16.7 mb/d |
人均产出的正确读法：美国 7,610 吨/人·年的分母（BLS 10.92 万人）只覆盖制造环节；
中国石化 712 吨/人·年的分母（35.11 万人）覆盖从油田到 3 万座加油站的全链条。两者相差 10.7 倍，其中绝大部分是业务边界而非效率。
真正可比的是中国民营大炼化（浙石化、恒力这类单一一体化基地，业内量级 3,000—5,000 吨/人·年，C 级估算）对美国的 7,610——
差距收窄到约 1.5—2 倍，这才是中国炼油效率的真实位置。
另一个旁证：中国石化人均创收 792.81 万元、荣盛石化 1,554.85 万元，民营是国企的 1.96 倍。
三、进出口政策：中国用配额管总量，全球用制裁定价格
3.1 中国：三重行政约束
（1）原油进口：国营贸易 + 非国营配额双轨
中国原油进口实行国营贸易管理，进口权集中在中石化、中石油、中海油、中化、珠海振戎 5 家央企（无量化上限，自动登记）；
同时按入世承诺允许一定数量的非国营贸易进口，由商务部按年度下达允许量。
| 年度 | 原油非国营贸易进口允许量（万吨） | 燃料油非国营贸易进口允许量（万吨） | 来源 | 政策含义 |
|---|
| 2023 | 24,300 | 2,000 | 商务部公告 | 基准年 |
| 2024 | 24,300 | 2,000 | 商务部公告 | 基准年 |
| 2025 | 25,700 | 2,000 | 商务部公告 2024 年第 45 号 | 较 2024 年 +1,400 万吨 |
| 2026 | 25,700 | — | 商务部公告 2025 年第 65 号（2025-10-15） | 与上年持平；配额向大型企业与省级重点项目集中，中小地炼配额递减 |
2026 年非国营配额的申请门槛（商务部公告 2025 年第 65 号）：
① 近 2 年（2024-01—2025-10）有进口允许量使用业绩，或经国家产业主管部门核准具有使用进口原油资格；
② 拥有不低于 5 万吨的原油水运码头（或年换装 200 万吨的铁路口岸）使用权，以及库容不低于 20 万立方米的原油储罐使用权；
③ 银行授信不低于 2,000 万美元（或 1.4 亿元人民币）；④ 至少 2 名石油国际贸易专业人员；⑤ 无未整改违法违规。
分配原则里最关键的一句是「近 2 年无进口业绩的企业不再安排允许量」——这条把配额固化为存量企业的护城河，也是地炼洗牌的制度工具。
2025 年非国营配额占当年原油进口量的约 46%。
（2）成品油出口：资质 + 配额双管制
| 批次 | 总量（万吨） | 分配明细 |
|---|
| 2025 第一批 | 1,900 | 中国石化 754 万吨；中国石油 580 万吨；中国中化 193 万吨；中国海油 165 万吨；浙石化（荣盛） 167 万吨；中国兵器 35 万吨；中航油 6 万吨 |
| 2026 第一批 | 1,900 | 中国石化 + 中国石油 1376 万吨；浙石化（荣盛） 156 万吨 |
成品油出口实行「资质 + 配额」：先拿稀缺的出口资质，再拿年度配额，两者缺一不可。
配额高度集中：2026 年第一批 1,900 万吨中，中国石化 + 中国石油合计 1,376 万吨（72.4%）；
浙石化（荣盛石化）以 156 万吨成为唯一具备成品油出口资质的民营炼化企业——这使出口配额本身成为一项可定价的稀缺资产，
也是 2025H2 海外裂解价差冲高时荣盛石化业绩弹性最大的原因。
（3）关税与消费税
| 税目 | 单位税额 | 折合从量（元/吨） | 换算标准 | 对出口的影响 |
|---|
| 汽油 | 1.52 元/升 | 2,110 | 1 吨 = 1,388 升 | 出口环节不予退还时直接压缩出口毛利 |
| 石脑油 / 溶剂油 / 润滑油 | 1.52 元/升 | 2,105 | 石脑油 1 吨 = 1,385 升 | 出口环节不予退还时直接压缩出口毛利 |
| 柴油 | 1.20 元/升 | 1,411 | 1 吨 = 1,176 升 | 出口环节不予退还时直接压缩出口毛利 |
| 燃料油 | 1.20 元/升 | 1,218 | 1 吨 = 1,015 升 | 出口环节不予退还时直接压缩出口毛利 |
| 航空煤油 | 1.20 元/升（暂缓征收） | 1,495 | 1 吨 = 1,246 升；出口主力品种 | 航煤为 2025 年出口主力（占 37.5%），暂缓征收直接改善出口经济性 |
出口经济性检验（用会计恒等式反推，而不是引用结论）：
2025 年中国成品油出口均价 660.24 美元/吨 ≈ 4,767.0 元/吨；
而汽油消费税 2,110 元/吨（1.52 元/升 × 1,388 升/吨），相当于出口均价的 44.3%。
同期进口原油均价 3,373.6 元/吨（2025-12）。
如果出口环节已纳消费税完全不予退还，则单吨毛利将被压缩到仅数百元量级——这解释了为什么中国成品油出口高度依赖海外裂解价差窗口：
2025H2 欧洲 / 新加坡 / 美国汽油裂解价差最高 27 / 17 / 25 美元/桶（较年初 +286% / +125% / +92%），柴油最高 41 / 33 / 48 美元/桶（+174% / +93% / +110%），
只有在这种价差下出口才成立。反过来说，配额 + 税收共同构成了「常态不出口、价差冲高才出口」的政策设计。
（该环节的具体税务处理需按税则号列逐项核实：国家税务总局等五部门 2025 年第 8 号公告强化了应征国内环节税货物出口的征管要求。）
3.2 国际：美国无配额，欧盟 / 印度被制裁重塑
| 国家 / 地区 | 进出口管制 | 贸易流向（2025） | 制裁与地缘 | 对开工率 / 盈利的作用 |
|---|
| 美国 | 无进出口配额；2015-12 解除原油出口禁令 | 2025 年原油出口 4.0 mb/d（-3%，2021 年来首降）；运输燃料出口 2.4 mb/d（柴油占一半以上）；石油总出口约 10.7 mb/d | OFAC 制裁 Rosneft、Lukoil（2025-10）、Gazprom Neft、Surgutneftegaz（2025-01，另 161 艘船）；BIS「50% 关联规则」（2025-10-09） | 完全市场化定价，开工率 2025 年 92.0%（2024 年 90.5%），全球最高档之一 |
| 欧盟 | 无配额，但制裁驱动的结构性收缩 | 2025 年炼能退出 370 kb/d；自 2026-01 起禁止进口由俄油加工的成品油（加/挪/美/英/瑞豁免） | 第 18 轮制裁（2025-07-18）：俄油价格上限 60→47.6 美元/桶；影子船队累计 444 艘受限；2027-01-01 停止俄 LNG | 区域中馏分短缺，2025-11 柴油裂解价差最高 41 美元/桶（较年初 +174%），为全球出口国创造高价差窗口 |
| 印度 | 无出口配额（自由出口），2022 年暴利税已取消 | 2024-25 出口成品油约 64.7—65.1 MMT（约 1.0 mb/d 以上），占产量约 1/4；2025 年 Kpler 口径达 1.28 mb/d 新高 | 欧盟第 18 轮制裁直接冲击：对欧盟成品油出口 143 亿美元（FY2025）受限；Nayara（Rosneft 控股，40 万桶/日，占印度产能 8%）被点名，负荷由 >100% 降至 70—80% | 俄油进口 2025 年 1—10 月同比 -17.8%，美国原油 +83.3%；出口转向中国（2%→4%）、阿曼（2%→4%）、韩国（1%→2%） |
| 中东 | OPEC+ 产量政策约束原油端；成品油出口基本无配额 | 沙特 2025 年 3,289 kb/d（十年 +13.5%）；伊拉克十年 +82.0%；科威特 +52.8%；阿联酋 +9.5% | 2026 年地区冲突：Bapco（巴林约 40 万桶/日）不可抗力；新加坡 PCS、Aster 因原料短缺减产；印度 MRPL 不可抗力 | 霍尔木兹承担全球 20%—27% 海运原油；2026-03 布伦特一度站上 110 美元/桶 |
| 俄罗斯 | 出口禁令 + 设施受损 | 2025 年 9 月燃料出口降至历史低位；延长汽油出口禁令、部分限制柴油出口 | 美欧制裁 Rosneft / Lukoil / Gazprom Neft；欧盟第 18 轮成品油进口禁令 | 俄有效炼能近乎折半，是全球柴油紧张与裂解价差冲高的核心供给端变量 |
3.3 政策 → 开工率 / 盈利的传导机制
| 政策 | 作用机制 | 量化锚点 | 对开工率 / 盈利的净效果 |
|---|
| 中国成品油出口配额（资质 + 配额双管制） | 设定出口总量天花板，国内过剩无法完全外泄 | 2025 年出口 5,802 万吨，仅占成品油产量的 14.0%；配额高度集中（2026 第一批中石化 + 中石油占 72.4%，浙石化 156 万吨为唯一民营） | 压制全国开工率（78.5%），同时把稀缺租金转移给持证企业 |
| 消费税（汽油 1.52 元/升 = 约 2,110 元/吨） | 抬高内销价格、压缩出口边际收益 | 相当于 2025 年成品油出口均价（4,767.0 元/吨）的 44.3% | 出口窗口仅在海外裂解价差显著走高时打开（2025H2 欧洲/新加坡汽油价差最高 27/17 美元/桶） |
| 原油非国营进口配额（2025—2027 年均 25,700 万吨） | 决定独立炼厂的原料可得性与开工上限 | 占 2024 年原油进口量 46%；配额向大型企业与省级重点项目集中，中小地炼配额递减 | 直接压制独立炼厂开工率至 54.1%，加速地炼洗牌 |
| 美国无配额 + 全球化定价 | 开工率由国际裂解价差而非行政指标决定 | 2025 年开工率 92.0%（2024 年 90.5%） | 产能随盈利退出：2026-01-01 可运行产能较上年 -263,776 b/cd |
| 欧盟第 18 轮制裁（2026-01 起禁俄油加工品） | 切断印度/土耳其/阿联酋「加工转口」路径 | 涉及印度对欧盟成品油出口 143 亿美元/年 | 印度炼厂被迫转向亚洲/非洲低毛利市场，同时欧盟自身缺口推高其进口价差 |
| 俄罗斯炼厂受损 + 出口禁令 | 全球中馏分供给收缩 | 2025-09 俄燃料出口降至历史低位 | 2025-11 柴油裂解价差最高 41 美元/桶（较年初 +174%）——对所有有出口能力的国家都是利润窗口 |
一句话概括这套机制：
中国的政策组合（出口配额 + 进口配额 + 消费税不退还）把国内开工率压在 78.5%，同时把出口变成一张只有少数持证企业能兑现的期权；
而欧美的制裁与产能退出（2025 年大西洋盆地关停 >1.0 mb/d）把全球裂解价差推到 5 年高位，决定了这张期权什么时候值钱。
中国炼厂的盈利弹性 = 持证身份（国内政策决定）× 海外裂解价差（国际制裁与退出决定）。
四、趋势判断
4.1 产能过剩与落后产能淘汰
政策红线已经明确：《炼油行业节能降碳专项行动计划》（发改环资〔2024〕731 号，2024-05-27）与国务院《2024—2025 年节能降碳行动方案》要求：
- 到 2025 年底，全国原油一次加工能力控制在 10 亿吨以内（2025 年实际 9.39 亿吨，尚有 0.61 亿吨空间，但已接近天花板）；
- 全面淘汰 200 万吨/年及以下常减压装置；
- 新建和改扩建炼油项目须达到能效标杆水平和环保绩效 A 级，落实产能减量置换，用于置换的产能须及时关停并拆除主要生产设施；
- 2024—2025 年通过节能降碳改造形成节能量约 200 万吨标准煤、减排 CO₂ 约 500 万吨。
中石化 2024 年炼油平均单因耗能 7.56 kg 标油/(吨·因数)，达到国家标杆（7.5）的产能占比 42.9%，
提前两年超过「30%」的要求。全行业落后装置能耗 85、先进装置 52 kg 标油/吨，差距 63%——这就是淘汰的经济性来源。
| 项目 | 新增产能（万吨/年） | 预计投产 | 性质 |
|---|
| 华锦阿美 | 1,500 | 2026 年 | 新建 |
| 中海沥青营口 | 600 | 2026 年 | 改扩建（原 100 万吨） |
| 大连石化（搬迁长兴岛） | 2,000 | 2028 年 | 等量搬迁 |
| 齐鲁石化 | 1,600 | 2028 年 | 新增 1,000 万吨，淘汰 400 万吨 |
| 塔河炼化 | 850 | 2028 年 | 改扩建（原 500 万吨） |
| 古雷石化 | 1,600 | 2030 年 | 新建 |
| 合计 | 8,150 | 2026—2030 | 多为搬迁与改扩建，且须伴随等量或减量淘汰 |
2026—2030 国内新增合计仅 8,150 万吨，且其中大连石化 2,000 万吨为等量搬迁、齐鲁 1,600 万吨需同步淘汰 400 万吨、
中海沥青营口是 100 → 600 万吨的改扩建。净增量远小于名义数字。隆众资讯预计 2026—2030 年主营炼厂炼能 5.76 / 5.73 / 6.03 / 6.09 / 6.09 亿吨，
民营炼厂 4.05 / 3.92 / 3.77 / 3.84 / 3.79 亿吨——民营板块在 2027 年后开始净下降。
4.2 全球：关停先于新增到位
IEA 的关键判断：2026 年「苏伊士以东」地区的炼能将在历史上首次超过大西洋盆地。
2024—2030 全球净增仅 2.5 mb/d（新增 4.2、关停 1.6），年均约 400 kb/d，约为金融危机后十年的一半。
同时 IEA 特别提示：2026 年若没有大规模关停，存量炼厂必须降低开工率来匹配需求——
这意味着中国以外的产能过剩压力将在 2026—2027 年集中显现。
4.3 炼化一体化与化工转型（减油增化增特）
| 指标 | 数值 | 来源 |
|---|
| 成品油收率 | 传统国营 60% → 新型民营一体化 40% → 全行业 56%（2025 实测） | 中石化 EDRI / 蓝皮书B |
| 化工原料用油占比 | 21.6%（2025） | 联合资信B |
| 乙烯产能 | 6,270 万吨/年，全球第一 | 中国石油和化学工业联合会B |
| 二次加工/一次加工 | 127% | 2025 行业口径B |
| 千万吨级炼厂 | 37 家（本表核计）合计 54,390 万吨，占全国 57.9%；行业另有「39 家 / 62%」口径 | 中国化工信息中心 / 国信证券B |
| 碳排放强度 | 多产化工品炼厂 1.35 tCO₂/吨原料 = 燃料型的 50%、传统一体化的 60% | 中国石化B |
「减油增化」的三个可验证刻度：
① 成品油收率下降：传统国营炼厂约 60%，新型民营一体化炼厂仅约 40%（中石化经研院口径），全行业 2025 年实测 56.0%，并继续下行；
② 化工原料用油占比上升：2025 年已达 21.6%（联合资信），是原油需求中唯一的结构性增长项；
③ 碳排放强度下降：多产化工品炼厂约 1.35 tCO₂/吨原料，仅为燃料型炼厂的 50%、传统一体化炼厂的 60%。
换句话说，减油增化同时是减碳路径，这使它与「双碳」政策同向，而不是互相冲突。
4.4 新能源替代：需求侧已经转向
| 指标 | 数值 | 来源 |
|---|
| 成品油消费 | 39,819.71 万吨（-3.62%），回落至接近 2021 年水平 | 蓝皮书 2025B |
| 汽油 / 柴油 / 煤油 | 15,500 万吨(-4.3%) / 20,300 万吨(-4.0%) / 4,021 万吨(+1.3%) | 蓝皮书 2025B |
| 电动汽车渗透率 | 突破 30% | 蓝皮书 2025B |
| 加油站总量 | 约 11 万座，同比略减；单站年加油量 中石化 3,470 吨 / 中石油 3,124 吨（-199 / -179 吨） | 蓝皮书 2025B |
| 综合能源服务市场 | 11,062 亿元 | 蓝皮书 2025B |
| 非化石能源消费占比 | 21.7%（2025） | 蓝皮书 2025B |
需求侧的拐点已经确认，而且比供给侧更快。
2025 年成品油消费 −3.62%（降幅较 2024 年扩大），其中汽油 −4.3%、柴油 −4.0%，只有航煤 +1.3%。
加油站总量约 11 万座已开始减少，中石化 / 中石油单站年加油量分别降至 3,470 / 3,124 吨（同比 −199 / −179 吨）。
出口结构同步切换：航煤出口占比升至 37.5%，首次超过汽柴成为第一大出口品种——这不是产品策略，是需求结构变化在出口端的投影。
同期非化石能源消费占比 21.7%，一次能源生产总量首破 50 亿吨标准煤，全社会用电增量已全部由可再生能源提供。
2026 年新增变量（需持续跟踪）：
① 中东冲突——霍尔木兹海峡承担全球 20%—27% 海运原油贸易，2026 年地区冲突导致巴林 Bapco（约 40 万桶/日）宣布不可抗力、
新加坡 PCS 与 Aster 因原料短缺减产、印度 MRPL 宣布不可抗力；布伦特一度站上 110 美元/桶。
② 伊朗断供风险——伊朗占中国原油进口约 13.4%，且多为折价原油，是民营炼厂的核心利润来源；断供将直接冲击独立炼厂开工率。
③ 欧盟第 18 轮制裁于 2026 年 1 月生效——禁止进口由俄油加工的成品油（加 / 挪 / 美 / 英 / 瑞豁免），
印度对欧盟 143 亿美元/年的成品油出口首当其冲，全球中馏分贸易流向将被再次重塑。
五、结论（5 条）
- 总量已见顶，但「顶」的形状在亚洲和欧美是相反的。全球 2025 年常减压产能 103.76 mb/d，十年仅 +9.7%，增量 5,627 kb/d 中中国独占 3,805 kb/d（67.6%）。同期 OECD −1,089 kb/d、欧盟 −892 kb/d。中国 9.39 亿吨/年产能对应 7.38 亿吨加工量，闲置约 2.01 亿吨，而美国以 9.05 亿吨产能跑出 92.0% 开工率——产能过剩是中国的结构性特征，不是全球性的。
- 中国的差距不在平均单厂规模，而在开工率与「双峰结构」。中国炼厂平均 717 万吨/年，反而略高于美国的 696 万吨/年；真正的落差在开工率：中国 78.5% vs 美国 92.0% vs 印度 103%。拆开看，中国是民营大炼化 96.58%、主营 85.0%、山东地炼 54.1% 的三层结构——均值被两头拉平，而低端的 2.9 亿吨独立炼厂产能才是压低全国开工率的主体。
- 效率对比中至少三项「常识」经不起口径检验。① 单位能耗：中国披露的先进 52 / 落后 85 kg 标油/吨是「综合能耗」，而中石化的 7.56 是「单因耗能（kg 标油/吨·因数）」，两者不可对美直接比较；② 轻油收率：中国 56.0% 是实测（成品油产量÷原油加工量），美国约 86% 是 EIA 收率口径估算，差异主因原油品质与转化深度而非管理水平；③ 人均产出：中国国企全口径 710—850 吨/人·年包含 3 万座加油站，与美国 BLS 仅制造环节的 7,600—8,300 不可比，真正可比的中国民营大炼化（3,000—5,000）差距收窄到 1.5—2 倍。
- 政策是中国开工率的硬约束，而制裁是全球裂解价差的定价变量。国内侧：成品油出口配额把出口锁在产量 14.0%（5,802 万吨），原油非国营配额 25,700 万吨锁住独立炼厂原料，消费税（汽油约 2,110 元/吨，相当于出口均价的 44.3%）锁住出口经济性——三重约束共同把开工率压在 78.5%。国际侧：欧盟第 18 轮制裁（2026-01 起禁俄油加工品）+ 俄炼厂受损，把 2025-11 柴油裂解价差推到 41 美元/桶（较年初 +174%），这才是中国持证出口企业 2025H2—2026 利润窗口的真正来源。
- 2026—2030 的主线是「减量置换 + 减油增化」，不是规模扩张。《炼油行业节能降碳专项行动计划》（发改环资〔2024〕731 号）要求 2025 年底全国原油一次加工能力控制在 10 亿吨以内、全面淘汰 200 万吨/年及以下常减压装置；2026—2030 国内新增项目合计仅 8,150 万吨，多为搬迁与改扩建并伴随等量淘汰。IEA 预计 2024—2030 全球净增仅 2.5 mb/d（年均约 400 kb/d），而中国 2030 年仍将保有约 2.2 mb/d 过剩产能。需求端 2025 年成品油消费已 -3.62%、电动车渗透率破 30%，化工原料用油占比 21.6% 是唯一仍在上升的出口——行业的生存逻辑已从「炼多少油」转向「一吨原油里能拿出多少化学品」。
附：口径与信源分级
本报告遵循三条数据纪律：① 先声明口径再给数字；② 信源冲突不静默取舍，显式列出并说明采信理由；③ 派生值全部由脚本计算，可复算。
信源清单
| 级别 | 信源 |
|---|
| A | Energy Institute《世界能源统计年鉴》2026（年末常减压蒸馏产能，2015/2025） |
| A | EIA Refinery Capacity Report（2026-01-01，可运行常压蒸馏 18,160,493 b/cd；2025 年开工率 92.0%） |
| A | 印度 PPAC《Snapshot of India's Oil & Gas Data》（2025 年 11 月，258.1 MMTPA / 23 家炼厂） |
| A | 中华人民共和国商务部公告 2025 年第 65 号（2026 年原油非国营贸易进口允许量 25,700 万吨） |
| A | 国务院《2024—2025 年节能降碳行动方案》、发改环资〔2024〕731 号《炼油行业节能降碳专项行动计划》 |
| A | 海关总署 / 国家统计局 2025 年度数据（原油进口 5.78 亿吨、产量 2.16 亿吨） |
| B | 中国石油企业协会《中国成品油及替代能源分析与展望报告蓝皮书（2025）》 |
| B | 中国石化 2025 年社会责任报告 / 2025 年年报；中国石油、荣盛石化 2025 年年报 |
| B | IEA《Oil 2025》《World Energy Investment 2026》《Oil Market Report》 |
| B | 中国化工信息中心 / 国信证券《炼油化工专题》（千万吨级以上炼厂清单） |
| C | 卓创资讯、金联创、隆众资讯、联合资信、媒体转述——仅作区间参考 |
需要提醒的口径对照
- 产能口径：常减压蒸馏（一次加工能力）≠ 二次加工能力 ≠ 综合加工能力。中国 2025 年二次加工 / 一次加工 = 127%，美国 EIA 的 stream-day 产能比 calendar-day 高约 6%。
- 单位换算：本报告统一 1 吨原油 ≈ 7.33 桶，故 1 千桶/日 = 4.9795 万吨/年。印度 PPAC 自身用 7.31 桶/吨（258.1 MMTPA → 5.17 mb/d）。
- 开工率分母：中国是「加工量 / 年末产能」，印度是「加工量 / 铭牌产能」（可 >100%），日本 PAJ 是「加工量 / 运营产能」（运营产能 < 名义产能）。三国数字不可直接横比。
- 成品油定义：中国蓝皮书的「成品油」含汽油、煤油、柴油等，不含石脑油等化工轻油；美国 EIA 的「transportation fuels」含汽油、馏分油、航煤。中国成品油收率 56.0% 与美国约 86% 的差异，主因即在此之外的化工原料分流（21.6%）。
- 人均产出：美国 BLS 口径仅含制造环节，中国国企口径含销售终端，中国民营大炼化口径最接近可比。
生成时间：2026-10-21 | 模型脚本：_refining_model.py（同源产出本页与 _refining_model.json） |
绘图复用 _svg_lib.py | 汇率 USD/CNY = 7.22 为 2025 年均值假设，仅用于跨币种可比。
本页所有数字均标注年份与口径，未声明口径处不做点估计。本文不构成投资建议。