2013—2015 · 三年风格切换

2014 的大盘价值重估，
夹在两轮成长与杠杆行情之间。

2013 年，指数震荡而创业板独立上行；2014 年，券商、保险、银行与基建完成估值再定价；2015 年，杠杆把成长行情推向极值，又把流动性风险放大为股灾。本页把价格序列、市场主线和同期证据放在同一张工作台上。

2013成长独立走强创业板 +82.73%

2014大盘价值重估上证 +52.87%

2015杠杆、股灾、修复创业板 +84.41%

01 / 价格证据

基准行情工作台

曲线按所选年份窗口起点标准化为 100。点击事件节点，在右侧核对阶段、行业信号和来源。指数是价格收益，不含分红。

BENCHMARK / PRICE INDEX

三年基准相对走势

红线为选定指数；灰蓝线为其余基准。事件节点按日期合并，悬停或点击查看详情。

02 / 阶段导航

三段行情，三种定价方式

点击阶段卡片会同步筛选图表、行业主线与个股表现。

03 / 结构拆解

行业主线与代表公司

按市场叙事组织，不把不同年份的申万分类直接拼成排名。每张卡片保留领先、落后和验证来源。

查找行业

04 / 2013—2015年3月回调专题

股灾之前，成长与消费电子已经经历多轮明显回调

窗口限定为 2013-01-01 至 2015-03-31，聚焦创业板、互联网平台、软件、通信设备和消费电子。这里区分“主题仍强但高位整理”与“流动性冲击导致的快速回撤”，不把 6 月后的系统性股灾混入。

回调窗口	板块表现	峰值 → 谷值	回撤特征	触发因素

05 / 三年完整对照

6月后的系统性股灾：作为前期回撤的背景参照

本节保留 2015 年 6 月后的指数锚点和完整三年样本，帮助比较尾部风险；用户关注的 2013 年至 2015 年 3 月回撤以第 04 节为主。软件侧重平台、流量和金融IT，硬件侧重4G、服务器、安防与智能设备。

阶段	软件中位收益	软件最大回撤（示意）	硬件中位收益	硬件最大回撤（示意）	主因

06 / 个股横截面

代表个股年度前复权表现

数字用于说明风格与量级，不宣称为行业正式排名；上市日期、停牌与重大公司行为在备注中保留。

公司 / 代码	市场主线	2013	2014	2015	上市与口径

07 / 可核查记录

事件与证据索引

加载中…；外部链接仅作为来源索引，报告本身可离线浏览。

08 / 口径说明

如何阅读这份复盘

价格与总回报分开

指数年末收益是价格指数收益，不含股息；个股收益采用前复权价格，不能等同完整总回报。

回撤分成两种证据

个股阶段峰谷是重建路径的结构示意；2015年系统性最大回撤使用上证和创业板公开转折点锚定。

代表性不是排名

代表个股用于说明当时的主线和量级，不能替代申万行业全覆盖排名，也不构成买卖建议。

后验视角单独标注

乐视网等案例保留当时的市场地位，同时把后来暴露的风险放在“后验提示”中，避免倒果为因。

US / 同期成长股对照

两段回撤期的美股类似股票

美股样本按业务模式与产业链位置匹配，仅用于比较估值、流动性与盈利预期的回撤机制，不作一一价格映射。

回撤期 / A股锚点	美股类似股票	业务与可比逻辑	峰值 → 谷值	回撤	背景收益

美股回撤数据优先采用复权收盘或公开指数/公司历史价格；若数据载荷仅给出区间估计，页面会保留“约数”标记。中美市场交易日、币种、上市状态和公司行为不同，跨市场数字不可直接排序。