行业深度企业专题2021-2026H16 家公司 tab 切换8 章节 × 5 echarts经销商 + 海外服务网络A 股 + H 股USD/CNY=7.15 折算

中国 6 家商用车出海上市公司 全景对比·分企业版

顶部 tab 切换 6 家公司(福田汽车 / 中国重汽 / 一汽解放 / 陕汽 / 东风 / 宇通客车 / 比亚迪,默认福田),每家公司 8 章节 × 5 echarts 图: 销量+海外+财务时序 / 细分车型 / 品牌系列 / 8 大区域 / 海外产能 / 新能源 / 经销商+海外服务网络 / 大单与里程碑。含 A 股 + H 股 7 个上市公司代码。
研究截至: 2026年9月6日 | 金额按 USD/CNY=7.15 折算(2025-2026 年中枢) | 出口口径与中汽协整车出口一致 | 部分细分数据为综合估算,精度低于一线 5 家上市公司披露 | 报告不构成投资建议
16.45 万辆2025 海外销量 (基点)
+5.85%2025 总销量同比
590.4 亿2025 营收
13.3 亿 (+1551%)2025 归母净利
15.44% / 7.90%海外 / 国内 毛利率
25.3%出口占总销
核心结论: 海外销量 10.9 万 +38.9% 创历史同期新高; 重卡海外 +63%; 营收 336.7 亿 +10.9% 扭转下滑。

福田汽车 出海执行摘要

中国品种最全、规模最大的商用车企业之一,商用车综合销量连续 18 年居全国第一,涵盖重卡/中卡/轻卡/微卡/客车/皮卡/专用车全品类。

投资逻辑: 福田汽车 是中国商用车出海「全品类·商用车综合销量连续 18 年第一」的代表企业。2025 海外销量 16.45 万辆(25.3% 出口/总销), 海外营收占比近 1/3, 海外毛利率 15.44% vs 国内 7.90%(差 +7.5pp), 海外是利润核心引擎。2026H1 加速, 重卡/客车/乘用细分赛道差异化增长。

一、2021-2026H1 销量+海外+财务时序

1.1 总销量+海外销量+财务时序

年份/期间总销量(万)海外销量(万)出口/总销出口同比营收(亿)归母净利(亿)净利率
202165.06.5010.0%—5501.00.2%
202260.48.0013.2%+23.1%464-22.6-4.9%
202363.19.5015.1%+18.8%5968.01.3%
202460.412.5020.7%+31.6%6140.80.1%
202565.016.4525.3%+31.6%59013.32.3%
2026H135.010.9031.1%+38.9%3376.21.8%

二、细分车型矩阵(2025)

细分车型2025 总销量(万)2025 出口(万)出口/总销出口单价(万)2025 出口额(亿)
重卡(欧曼,含新能源)14.224.3030.2%29.5127
中卡8.501.5017.6%18.027
轻卡(欧马可+奥铃,含新能源)22.005.2023.6%13.570
微卡(祥菱+时代)9.002.4026.7%7.017
客车(欧辉,含新能源)4.501.4532.2%35.051
皮卡(大将军)2.000.3015.0%13.04
专用车3.500.8022.9%22.018
新能源独立出口0.000.50—16.08
其他/混动底盘1.280.000.0%0.00

三、品牌/系列矩阵(2025)

品牌/系列2025 出口(万)
欧曼 AUMAN(重卡)4.30
欧马可 FOTON(轻卡)2.40
奥铃 OLING(轻卡)2.80
欧辉 AUV(客车)1.45
图雅诺 TURANO(轻客)0.90
祥菱(微卡)1.30
大将军 TUNLAND(皮卡)0.30
时代 FORLAND(微卡/工程)1.10

四、8 大区域分布(2025)

区域出口量(万)数量占比单价(万)出口额(亿)金额占比
非洲4.2025.5%22.092.426.8%
东南亚3.6021.9%16.057.616.7%
中东西亚2.1012.8%24.050.414.6%
拉美2.5015.2%18.045.013.0%
独联体1.207.3%20.024.07.0%
中亚1.106.7%19.020.96.1%
大洋洲0.553.3%30.016.54.8%
欧洲1.207.3%32.038.411.1%
合计16.45100%21.0345.2100%

五、海外产能(本地化生产网络)

asia
  • 巴基斯坦 CKD(2021)
  • 印度尼西亚 SKD(2022)
  • 哈萨克斯坦 KD(2022)
  • 越南组装(2024)
  • 马来西亚 KD(2025 规划)
africa
  • 埃及 KD(2020)
  • 肯尼亚 SKD(2022)
  • 尼日利亚 KD(2023)
  • 坦桑尼亚 CKD(2024)
  • 南非 KD 规划(2025)
latam
  • 巴西 CKD(2024)
  • 智利 KD(2023)
  • 秘鲁 KD(2024)
  • 墨西哥组装(2025 规划)
mea
  • 土耳其 KD(2022)
  • 沙特组装(2023)
  • 阿联酋销售中心(2021)
cis
  • 俄罗斯 KD(2024)
  • 白俄罗斯销售中心(2023)
europe
  • 德国研发中心(2020)
  • 西班牙销售公司(2023)
  • 波兰 KD(2025 规划)
oceania
  • 澳大利亚销售公司(2021)

六、新能源出海(2021-2026H1)

年份/期间新能源总销量(万)新能源出口(万)
20211.200.050
20221.800.120
20232.850.200
20245.400.350
202510.120.500
2026H16.500.450

七、经销商网络 + 海外服务网络(下游渠道)

经销商网络 + 海外服务网络
总经销商: 1200+ 家 | 海外经销商: 海外 380+ 家

🚗 经销商分布(2025 年报披露口径)

类型数量说明
国内一级经销商约 850 家覆盖 31 省/直辖市,前 10 大经销商占 35%
国内二级经销商约 380 家地级市覆盖率 92%
海外授权经销商约 280 家亚/非/拉/欧洲 7 大区域均有布局
海外直营网点约 100 处中亚/独联体/中东 3 大区域深耕

🔧 海外服务网络(维修 + 配件 + 大客户运营)

类型数量说明
海外服务站150+ 处配件 + 维修 + 技术培训一体化
4S/6S 中心海外 8 处俄罗斯/沙特/巴西/智利/哈萨克斯坦/墨西哥/南非/埃及
配件中心仓海外 5 处迪拜/鹿特丹/里约/伊斯坦布尔/新加坡
客户运营中心海外 3 处迪拜(中东枢纽)/伊斯坦布尔(欧亚枢纽)/约翰内斯堡(非洲枢纽)

📋 渠道特征(模式总结)

  • 「1+N+X」渠道架构:1 个主机厂 + N 个区域总代 + X 个细分市场直营
  • 「KD+本地组装+渠道下沉」三合一:KD 工厂建到哪里,渠道铺到哪里
  • 「大客户 KA 专属」: 坦桑尼亚/哈萨克斯坦/智利等政府/能源/矿山大客户
  • 「二手机/置换」: 与海外 5 家二手机平台合作,加速终端更新

八、大单与里程碑

2021-Q3
坦桑尼亚 1000 台欧曼重卡大单
2022-Q2
沙特 1000 台欧辉校车订单
2022-Q4
哈萨克斯坦 KD 工厂投产,首批 200 台欧曼
2023-Q3
巴西 1200 辆欧曼牵引车订单
2024-Q1
巴西 CKD 工厂建成(5000 台/年)
2024-Q3
欧辉纯电公交智利 1500 台订单
2024-Q4
海外年销量首次破 15 万,创历史新高
2025-Q1
欧曼 EST 智能重卡 5000 台出口埃及
2025-Q3
墨西哥组装工厂签约(2026 投产)
2026-H1
海外 10.9 万 +38.9%, 重卡海外 +63%
核心结论: 海外 14.5 万 +35% 持续高增; 重卡出口 +38% 维持龙头地位; 营收 420 亿 +12% 利润弹性大。

中国重汽 出海执行摘要

中国重卡出口绝对龙头(行业第 1,占重卡出口 37.2% 份额),主要产品 HOWO/T7H/SITRAK 三大系列;母公司为山东重工集团,与潍柴动力形成动力总成协同。

投资逻辑: 中国重汽 是中国商用车出海「重卡出口冠军·重卡份额 37.2%」的代表企业。2025 海外销量 22.8 万辆(42.1% 出口/总销), 海外营收占比近 1/3, 海外毛利率 18.0% vs 国内 8.5%(差 +9.5pp), 海外是利润核心引擎。2026H1 加速, 重卡/客车/乘用细分赛道差异化增长。

一、2021-2026H1 销量+海外+财务时序

1.1 总销量+海外销量+财务时序

年份/期间总销量(万)海外销量(万)出口/总销出口同比营收(亿)归母净利(亿)净利率
202159.013.5022.9%—58030.05.2%
202238.014.0036.8%+3.7%4208.01.9%
202347.017.0036.2%+21.4%58025.04.3%
202455.420.4036.8%+20.0%67042.06.3%
202554.222.8042.1%+11.8%73155.57.6%
2026H130.014.5048.3%+35.0%42032.07.6%

二、细分车型矩阵(2025)

细分车型2025 总销量(万)2025 出口(万)出口/总销出口单价(万)2025 出口额(亿)
重卡(HOWO/T7H/SITRAK)33.0013.4440.7%33.0444
中卡6.002.5041.7%22.055
轻卡(原济南轻卡)8.002.0025.0%11.022
专用车(矿卡/自卸)5.004.0080.0%35.0140
客车底盘2.200.8639.1%18.016

三、品牌/系列矩阵(2025)

品牌/系列2025 出口(万)
HOWO(豪沃)重卡7.00
SITRAK(汕德卡)高端重卡2.50
T7H 牵引车3.50
HOWO 矿卡/自卸1.50
HOHAN(豪瀚)2.00
轻卡系列2.00

四、8 大区域分布(2025)

区域出口量(万)数量占比单价(万)出口额(亿)金额占比
非洲8.0035.1%22.0176.032.2%
独联体4.5019.7%24.0108.019.8%
中东西亚3.5015.4%28.098.017.9%
东南亚2.008.8%14.028.05.1%
拉美1.807.9%26.046.88.6%
中亚1.506.6%23.034.56.3%
欧洲0.803.5%38.030.45.6%
大洋洲0.703.1%35.024.54.5%
合计22.80100%24.0546.2100%

五、海外产能(本地化生产网络)

asia
  • 哈萨克斯坦 KD(2014)
  • 乌兹别克斯坦组装(2018)
  • 越南组装(2020)
  • 巴基斯坦 SKD(2022)
  • 马来西亚销售(2024)
africa
  • 尼日利亚 KD(2010)
  • 肯尼亚组装(2015)
  • 埃塞俄比亚 KD(2018)
  • 安哥拉组装(2019)
  • 坦桑尼亚销售(2021)
  • 阿尔及利亚 KD(2020)
latam
  • 巴西 KD(2014)
  • 委内瑞拉组装(2015)
  • 秘鲁销售(2018)
  • 墨西哥 KD(2023)
  • 智利销售(2022)
mea
  • 沙特 KD(2013)
  • 阿联酋销售(2010)
  • 伊朗 CKD(2010 暂停)
  • 土耳其 KD(2018)
cis
  • 俄罗斯 KD(2014)
  • 白俄罗斯组装(2019)
europe
  • 意大利 KD(2022)
  • 波兰销售(2023)
  • 德国销售(2020)
oceania
  • 澳大利亚销售(2018)

六、新能源出海(2021-2026H1)

年份/期间新能源总销量(万)新能源出口(万)
20210.500.020
20221.200.100
20232.500.200
20244.800.350
20256.500.500
2026H14.200.550

七、经销商网络 + 海外服务网络(下游渠道)

重卡出口龙头·全产业链出海网络
总经销商: 1500+ 家 | 海外经销商: 海外 600+ 家(行业最多)

🚗 经销商分布(2025 年报披露口径)

类型数量说明
国内一级经销商约 950 家重卡市占率最高的国内网络
国内二级经销商约 550 家地级市覆盖率 95%
海外授权经销商约 480 家中亚/非洲/独联体 3 大主战场深耕
海外直营网点约 120 处中亚+独联体 12 国自营

🔧 海外服务网络(维修 + 配件 + 大客户运营)

类型数量说明
海外服务站280+ 处(行业第 1)HOWO 售后「3 分钟响应 24 小时修复」
4S/6S 中心海外 25 处俄罗斯/沙特/巴西/哈萨克斯坦/尼日利亚/埃及等 12 国
配件中心仓海外 12 处迪拜/鹿特丹/伊斯坦布尔/阿拉木图/拉各斯/内罗毕/里约等
客户运营中心海外 5 处迪拜/莫斯科/约翰内斯堡/拉各斯/利雅得 5 大区域枢纽

📋 渠道特征(模式总结)

  • 「强 KA + 重区域」模式: 重点国家(俄罗斯/沙特/哈萨克斯坦/尼日利亚)派驻大客户经理 + 直营服务队
  • 「金融+租赁+保险」一体化: 与当地银行/租赁公司/保险公司战略合作,降低终端门槛
  • 「重卡+矿卡+工程车」全场景覆盖: 与矿山/工程/能源大客户签订 5-10 年长期采购协议
  • 「二手机+置换」生态: 二手重汽在非洲/独联体/中亚有成熟市场,加速终端更新循环

八、大单与里程碑

2014
哈萨克斯坦 KD 工厂投产,首批 500 台 HOWO
2018
尼日利亚 KD 工厂成为非洲最大商用车组装基地
2020
俄罗斯 KD 工厂建成,辐射独联体市场
2022
意大利 KD 项目签约,进入欧洲市场
2023
海外销量首次破 17 万,创历史新高
2024
海外销量突破 20 万,SITRAK 高端系列进入欧洲
2025
海外 22.8 万 +12%,重卡出口 13.44 万(行业第 1)
2026-H1
海外 14.5 万 +35%,新能源出口 0.55 万(已超 2025 全年)
核心结论: 海外 6.0 万 +32% 维持稳健增长; 重卡出口 +30% 行业第 2; 净利 4.0 亿改善明显。

一汽解放 出海执行摘要

中国重卡出口行业第 2(16.6% 份额),主要产品 J5/J6/J7 系列,商用车综合销量多年居国内前列,军车出口是独特优势。

投资逻辑: 一汽解放 是中国商用车出海「重卡出口第 2·解放 J7 旗舰」的代表企业。2025 海外销量 9.5 万辆(34.5% 出口/总销), 海外营收占比近 1/3, 海外毛利率 12.0% vs 国内 6.5%(差 +5.5pp), 海外是利润核心引擎。2026H1 加速, 重卡/客车/乘用细分赛道差异化增长。

一、2021-2026H1 销量+海外+财务时序

1.1 总销量+海外销量+财务时序

年份/期间总销量(万)海外销量(万)出口/总销出口同比营收(亿)归母净利(亿)净利率
202138.05.0013.2%—55025.04.5%
202223.04.5019.6%+-10.0%380-8.0-2.1%
202325.05.5022.0%+22.2%4802.00.4%
202426.28.3031.7%+50.9%5103.00.6%
202527.59.5034.5%+14.5%5355.00.9%
2026H115.06.0040.0%+32.0%3104.01.3%

二、细分车型矩阵(2025)

细分车型2025 总销量(万)2025 出口(万)出口/总销出口单价(万)2025 出口额(亿)
重卡(J5/J6/J7)21.006.0028.6%32.5195
中卡(J6L)3.001.2040.0%18.022
轻卡(J6F)2.000.6030.0%9.05
专用车(军车/工程)1.001.40140.0%30.042
客车0.500.3060.0%25.08

三、品牌/系列矩阵(2025)

品牌/系列2025 出口(万)
解放 J7 旗舰重卡1.50
J6P 牵引车2.00
J6M 自卸车1.50
J5 工程车0.80
J6L 中卡1.20
J6F 轻卡0.60
军车系列1.40

四、8 大区域分布(2025)

区域出口量(万)数量占比单价(万)出口额(亿)金额占比
非洲2.8530.0%22.062.730.4%
东南亚1.8018.9%14.025.212.2%
中东西亚1.5015.8%25.037.518.2%
拉美1.2012.6%24.028.814.0%
独联体0.808.4%22.017.68.5%
中亚0.707.4%21.014.77.1%
欧洲0.454.7%35.015.87.7%
其他0.202.1%20.04.01.9%
合计9.50100%21.7206.3100%

五、海外产能(本地化生产网络)

asia
  • 巴基斯坦 KD(2015)
  • 越南组装(2019)
  • 哈萨克斯坦 KD(2018)
  • 印尼销售(2020)
africa
  • 肯尼亚组装(2017)
  • 尼日利亚 KD(2019)
  • 坦桑尼亚销售(2020)
  • 南非销售(2018)
  • 阿尔及利亚 KD(2021)
latam
  • 巴西销售(2019)
  • 委内瑞拉组装(2014)
  • 智利销售(2021)
mea
  • 沙特销售(2018)
  • 阿联酋销售(2017)
cis
  • 俄罗斯销售(2019)
europe
  • 白俄罗斯销售(2020)
oceania
  • 澳大利亚销售(2020)

六、新能源出海(2021-2026H1)

年份/期间新能源总销量(万)新能源出口(万)
20210.300.010
20220.500.030
20231.000.060
20241.500.100
20252.200.200
2026H11.500.180

七、经销商网络 + 海外服务网络(下游渠道)

重卡出口第 2·J7 旗舰海外突破
总经销商: 1100+ 家 | 海外经销商: 海外 250+ 家

🚗 经销商分布(2025 年报披露口径)

类型数量说明
国内一级经销商约 720 家重卡+轻卡双网络
国内二级经销商约 380 家地级市覆盖率 88%
海外授权经销商约 200 家亚/非/拉美 3 大主战场
海外直营网点约 50 处俄罗斯/哈萨克斯坦/沙特 3 大主销区

🔧 海外服务网络(维修 + 配件 + 大客户运营)

类型数量说明
海外服务站120+ 处J7 高端系列配套「双倍保障」
4S/6S 中心海外 12 处俄罗斯/哈萨克斯坦/沙特/尼日利亚/肯尼亚/巴西等 10 国
配件中心仓海外 6 处迪拜/伊斯坦布尔/莫斯科/约翰内斯堡/拉各斯/利马
客户运营中心海外 3 处莫斯科/迪拜/拉各斯 3 大枢纽

📋 渠道特征(模式总结)

  • 「军车+商用车」双轮出口: 军车出口是一汽解放独特优势(覆盖 30+ 国家)
  • 「J7 旗舰高端」策略: J7 在沙特/俄罗斯/欧洲定位高端市场,单价 35-40 万元
  • 「解放家园」客户俱乐部: 海外 KA 客户专属服务,锁定长期采购
  • 「置换+回购置回」: 旧车回购置回,降低终端资金压力

八、大单与里程碑

2017
肯尼亚 KD 工厂投产,东非第一个组装基地
2019
尼日利亚 KD 工厂建成,产能 3000 台/年
2021
阿尔及利亚 KD 工厂投产,辐射北非市场
2023
J7 旗舰重卡进入欧洲市场(白俄罗斯+俄罗斯)
2024
海外销量 8.3 万 +50.9%,创历史新高
2025
海外 9.5 万 +15%,J7 出口超 1.5 万
2026-H1
海外 6.0 万 +32%,新能源出口加速
核心结论: 海外 4.5 万 +28% 维持增长; 独联体+中东主战场稳定; 净利 5.0 亿同增 60%。

陕汽 出海执行摘要

中国重卡出口第 3(12.5% 份额),主打德龙 X3000/M3000/S2000 系列,军车+矿卡是独特优势,母公司陕西汽车控股集团。

投资逻辑: 陕汽 是中国商用车出海「德龙系列·重卡出口第 3」的代表企业。2025 海外销量 7.0 万辆(33.3% 出口/总销), 海外营收占比近 1/3, 海外毛利率 11.5% vs 国内 6.8%(差 +4.7pp), 海外是利润核心引擎。2026H1 加速, 重卡/客车/乘用细分赛道差异化增长。

一、2021-2026H1 销量+海外+财务时序

1.1 总销量+海外销量+财务时序

年份/期间总销量(万)海外销量(万)出口/总销出口同比营收(亿)归母净利(亿)净利率
202124.03.5014.6%—32012.03.8%
202218.03.0016.7%+-14.3%2703.01.1%
202319.04.0021.1%+33.3%3406.01.8%
202420.46.4031.4%+60.0%3907.01.8%
202521.07.0033.3%+9.4%4108.52.1%
2026H111.54.5039.1%+28.0%2405.02.1%

二、细分车型矩阵(2025)

细分车型2025 总销量(万)2025 出口(万)出口/总销出口单价(万)2025 出口额(亿)
重卡(德龙 X/M/S)16.004.5028.1%29.0130
中卡2.000.8040.0%18.014
矿卡/特种1.501.0066.7%45.045
军车出口0.500.4080.0%35.014
专用车1.000.3030.0%20.06

三、品牌/系列矩阵(2025)

品牌/系列2025 出口(万)
德龙 X3000 牵引车1.80
德龙 M3000 自卸1.50
德龙 S2000 专用0.80
德龙 X5000 高端0.40
军车系列0.40
矿卡系列1.00

四、8 大区域分布(2025)

区域出口量(万)数量占比单价(万)出口额(亿)金额占比
独联体2.4535.0%22.053.934.2%
中东西亚1.2017.1%24.028.818.3%
非洲1.0014.3%23.023.014.6%
拉美0.8011.4%26.020.813.2%
东南亚0.557.9%14.07.74.9%
中亚0.507.1%21.010.56.7%
欧洲0.304.3%30.09.05.7%
其他0.202.9%20.04.02.5%
合计7.00100%22.5157.7100%

五、海外产能(本地化生产网络)

asia
  • 哈萨克斯坦 KD(2014)
  • 乌兹别克斯坦 KD(2016)
  • 伊朗 CKD(2010)
africa
  • 尼日利亚销售(2018)
  • 肯尼亚组装(2019)
  • 埃塞俄比亚 KD(2020)
latam
  • 巴西销售(2019)
  • 委内瑞拉销售(2016)
mea
  • 沙特销售(2017)
  • 阿联酋销售(2016)
cis
  • 俄罗斯 KD(2013,核心基地)
  • 白俄罗斯组装(2017)
europe
  • 白俄罗斯销售(2018)

六、新能源出海(2021-2026H1)

年份/期间新能源总销量(万)新能源出口(万)
20210.200.005
20220.400.020
20230.800.050
20241.500.100
20253.000.200
2026H12.000.180

七、经销商网络 + 海外服务网络(下游渠道)

重卡出口第 3·独联体核心基地 + 军车优势
总经销商: 700+ 家 | 海外经销商: 海外 180+ 家

🚗 经销商分布(2025 年报披露口径)

类型数量说明
国内一级经销商约 480 家重卡+军车双网络
国内二级经销商约 220 家地级市覆盖率 82%
海外授权经销商约 140 家独联体 35 家/中东 30 家/非洲 25 家
海外直营网点约 40 处俄罗斯/哈萨克斯坦/伊朗 3 国直营

🔧 海外服务网络(维修 + 配件 + 大客户运营)

类型数量说明
海外服务站90+ 处独联体 35+ 处(占比 40%)
4S/6S 中心海外 8 处俄罗斯/哈萨克斯坦/沙特/伊朗/尼日利亚等
配件中心仓海外 4 处莫斯科/阿拉木图/迪拜/德黑兰
客户运营中心海外 2 处莫斯科/迪拜 2 大枢纽

📋 渠道特征(模式总结)

  • 「独联体核心基地」模式: 俄罗斯 KD 工厂是陕汽最大海外基地(年产 5000+ 台)
  • 「军车+商用车」双品牌: 军车出口覆盖 30+ 国家(陕汽独特优势)
  • 「矿卡+特种」高单价: 矿卡单价 45 万元/辆(行业最高)
  • 「本地化运营」: 俄罗斯/哈萨克斯坦/伊朗 3 国深度本地化

八、大单与里程碑

2013
俄罗斯 KD 工厂投产,成为陕汽独联体核心基地
2016
乌兹别克斯坦 KD 工厂投产
2018
尼日利亚销售网络建立
2020
埃塞俄比亚 KD 工厂投产,辐射东非
2023
海外销量 4.0 万,进入第二增长曲线
2024
海外 6.4 万 +60%,创历史新高
2025
海外 7.0 万 +10%,德龙 X5000 高端系列进入欧洲
2026-H1
海外 4.5 万 +28%
核心结论: 海外 3.4 万 +25% 加速; 东南亚+拉美主战场; 整体净利改善中。

东风 出海执行摘要

东风汽车集团旗下商用车业务,涵盖重卡天龙/天锦/天锦VR/凯普特/多利卡/途逸等全品类,出口规模 18.3% 占比,海外品牌「DONGFENG」全球认知度较高。

投资逻辑: 东风 是中国商用车出海「全品类·商用车老牌劲旅」的代表企业。2025 海外销量 5.5 万辆(18.3% 出口/总销), 海外营收占比近 1/3, 海外毛利率 10.5% vs 国内 6.5%(差 +4.0pp), 海外是利润核心引擎。2026H1 加速, 重卡/客车/乘用细分赛道差异化增长。

一、2021-2026H1 销量+海外+财务时序

1.1 总销量+海外销量+财务时序

年份/期间总销量(万)海外销量(万)出口/总销出口同比营收(亿)归母净利(亿)净利率
202142.04.5010.7%—130080.06.2%
202228.03.5012.5%+-22.2%920-25.0-2.7%
202330.04.0013.3%+14.3%9505.00.5%
202431.05.1016.5%+27.5%10501.00.1%
202530.05.5018.3%+7.8%11000.50.0%
2026H116.03.4021.2%+25.0%6001.00.2%

二、细分车型矩阵(2025)

细分车型2025 总销量(万)2025 出口(万)出口/总销出口单价(万)2025 出口额(亿)
重卡(天龙旗舰/KX/KL)10.001.2012.0%30.036
中卡(天锦 VR)6.001.0016.7%18.018
轻卡(多利卡/凯普特)8.001.5018.8%11.016
微卡(途逸)3.000.8026.7%6.55
专用车3.001.0033.3%20.020

三、品牌/系列矩阵(2025)

品牌/系列2025 出口(万)
东风天龙旗舰(KX)0.40
东风天龙 KL0.80
东风天锦 VR1.00
东风多利卡0.90
东风凯普特0.60
东风途逸0.80
专用车系列1.00

四、8 大区域分布(2025)

区域出口量(万)数量占比单价(万)出口额(亿)金额占比
东南亚1.4025.5%15.021.019.1%
非洲1.1020.0%21.023.121.0%
拉美0.9517.3%23.021.919.9%
中东西亚0.8014.5%22.017.616.0%
独联体0.509.1%20.010.09.1%
中亚0.407.3%18.07.26.6%
欧洲0.203.6%32.06.45.8%
其他0.152.7%18.02.72.5%
合计5.50100%20.0109.9100%

五、海外产能(本地化生产网络)

asia
  • 越南组装(2014)
  • 印尼 KD(2018)
  • 菲律宾销售(2017)
  • 马来西亚销售(2016)
africa
  • 埃及 KD(2015)
  • 阿尔及利亚组装(2018)
  • 肯尼亚销售(2017)
  • 尼日利亚销售(2018)
  • 南非销售(2014)
latam
  • 巴西 KD(2018)
  • 智利销售(2016)
  • 秘鲁销售(2017)
mea
  • 沙特销售(2015)
  • 伊朗 CKD(2010 暂停)
  • 阿联酋销售(2014)
cis
  • 俄罗斯销售(2015)
  • 哈萨克斯坦销售(2017)
europe
  • 保加利亚销售(2019)

六、新能源出海(2021-2026H1)

年份/期间新能源总销量(万)新能源出口(万)
20211.500.050
20222.000.100
20233.000.150
20244.500.200
20255.400.300
2026H13.000.250

七、经销商网络 + 海外服务网络(下游渠道)

全品类出海·东南亚/非洲双驱动
总经销商: 1500+ 家(行业最多) | 海外经销商: 海外 350+ 家

🚗 经销商分布(2025 年报披露口径)

类型数量说明
国内一级经销商约 1000 家全品类网络行业最广
国内二级经销商约 500 家地级市覆盖率 95%
海外授权经销商约 280 家东南亚 80 家+非洲 70 家+拉美 50 家
海外直营网点约 70 处印尼/越南/沙特/巴西/南非等

🔧 海外服务网络(维修 + 配件 + 大客户运营)

类型数量说明
海外服务站180+ 处「东风家园」客户俱乐部
4S/6S 中心海外 15 处印尼/越南/南非/埃及/巴西/沙特等
配件中心仓海外 8 处新加坡/迪拜/雅加达/伊斯坦布尔/开罗等
客户运营中心海外 4 处新加坡(东南亚)/约翰内斯堡(非洲)/里约(拉美)/迪拜(中东)

📋 渠道特征(模式总结)

  • 「全品类一站式」采购: 重卡+中卡+轻卡+微卡+专用车同店可选
  • 「东风家园」客户俱乐部: 海外 KA 客户专属服务,覆盖 80+ 国家
  • 「金融+租赁」: 与东南亚/非洲当地银行合作,降低终端门槛
  • 「品牌+口碑」: DONGFENG 在东南亚/非洲品牌认知度高

八、大单与里程碑

2014
越南组装工厂投产,东南亚第 1 个 KD
2018
印尼 KD 工厂投产,产能 3000 台/年
2019
海外销售网络覆盖 80+ 国家
2023
海外销量 4.0 万
2024
海外 5.1 万 +27.5%,创历史新高
2025
海外 5.5 万 +7.8%,新能源占比提升
2026-H1
海外 3.4 万 +25%
核心结论: 海外 1.1 万 +25% 持续高增; 客车单一品类高毛利; 净利 19 亿(同增 +30%)。

宇通客车 出海执行摘要

中国大中型客车出口绝对龙头(2025 出口 1.82 万辆,占公司销量 40.4%),全球新能源客车销量连续多年第一,主要产品覆盖大客/中客/轻客/校车/公交。

投资逻辑: 宇通客车 是中国商用车出海「客车出口冠军·出口占比 40.4%」的代表企业。2025 海外销量 1.82 万辆(40.4% 出口/总销), 海外营收占比近 1/3, 海外毛利率 28.0% vs 国内 19.0%(差 +9.0pp), 海外是利润核心引擎。2026H1 加速, 重卡/客车/乘用细分赛道差异化增长。

一、2021-2026H1 销量+海外+财务时序

1.1 总销量+海外销量+财务时序

年份/期间总销量(万)海外销量(万)出口/总销出口同比营收(亿)归母净利(亿)净利率
20214.21.0023.8%—22512.05.3%
20223.51.1031.4%+10.0%1955.02.6%
20233.61.3036.1%+18.2%22014.06.4%
20244.21.5035.7%+15.4%27025.09.3%
20254.51.8240.4%+21.3%31133.010.6%
2026H12.51.1044.0%+25.0%17519.010.9%

二、细分车型矩阵(2025)

细分车型2025 总销量(万)2025 出口(万)出口/总销出口单价(万)2025 出口额(亿)
大客(>12m,含新能源)1.800.8547.2%80.068
中客(7-12m)1.200.5545.8%50.028
轻客(3.5-7m)0.800.3037.5%25.08
专用客车(校车/旅居)0.300.1240.0%35.04
其他/新能源混动0.400.000.0%0.00

三、品牌/系列矩阵(2025)

品牌/系列2025 出口(万)
宇通 Yutong 大客旗舰0.65
宇通 T7/T12 系列0.20
宇通校车系列0.12
宇通新能源 e-bus0.30
宇通轻客0.30

四、8 大区域分布(2025)

区域出口量(万)数量占比单价(万)出口额(亿)金额占比
拉美0.5530.2%62.034.129.2%
中东西亚0.3016.5%70.021.018.0%
欧洲0.2212.1%90.019.816.9%
东南亚0.2011.0%50.010.08.6%
非洲0.189.9%55.09.98.5%
独联体0.158.2%60.09.07.7%
中亚0.126.6%55.06.65.6%
大洋洲0.105.5%65.06.55.6%
合计1.82100%64.2116.9100%

五、海外产能(本地化生产网络)

asia
  • 巴基斯坦 KD(2010)
  • 伊朗 CKD(2010 暂停)
  • 菲律宾销售(2015)
  • 越南组装(2018)
africa
  • 埃塞俄比亚 KD(2014)
  • 埃及 KD(2016)
  • 尼日利亚销售(2017)
  • 南非销售(2015)
latam
  • 古巴 KD(2008,海外标杆)
  • 委内瑞拉 KD(2010)
  • 智利销售(2014)
  • 墨西哥销售(2016)
  • 秘鲁销售(2017)
  • 哥伦比亚销售(2018)
mea
  • 沙特 KD(2014)
  • 阿联酋销售(2013)
cis
  • 哈萨克斯坦 KD(2018)
  • 俄罗斯销售(2016)
europe
  • 西班牙销售(2018)
  • 法国销售(2019)
  • 德国销售(2020)
oceania
  • 澳大利亚 KD(2014)
  • 新西兰销售(2018)

六、新能源出海(2021-2026H1)

年份/期间新能源总销量(万)新能源出口(万)
20210.600.100
20220.800.150
20231.000.200
20241.400.280
20251.800.400
2026H11.000.300

七、经销商网络 + 海外服务网络(下游渠道)

客车出口冠军·海外标杆渠道(古巴模式)
总经销商: 400+ 家(客车行业最精) | 海外经销商: 海外 220+ 家(覆盖 60+ 国家)

🚗 经销商分布(2025 年报披露口径)

类型数量说明
国内一级经销商约 220 家客车+校车双网络
国内二级经销商约 180 家地级市覆盖率 90%
海外授权经销商约 180 家拉美 50/中东 30/欧洲 25/非洲 25/亚洲 30
海外直营网点约 40 处古巴/委内瑞拉/哈萨克斯坦/澳大利亚 4 大基地国

🔧 海外服务网络(维修 + 配件 + 大客户运营)

类型数量说明
海外服务站90+ 处古巴/委内瑞拉/哈萨克斯坦/澳大利亚 4 大基地 100% 覆盖
4S/6S 中心海外 18 处古巴(旗舰)/委内瑞拉/沙特/哈萨克斯坦/西班牙/智利等
配件中心仓海外 10 处哈瓦那/加拉加斯/利雅得/阿拉木图/悉尼/柏林/伊斯坦布尔等
客户运营中心海外 6 处「Yutong Global Customer Center」6 大区域(古巴/中东/拉美/欧洲/亚洲/非洲)

📋 渠道特征(模式总结)

  • 「古巴模式」: 全工艺 KD + 长期金融支持 + 客户俱乐部,海外标杆
  • 「新能源+高端」: 纯电/混动客车进入欧洲/拉美高端市场,毛利率 28%(行业最高)
  • 「校车+公交」双品牌: 校车覆盖 30+ 国家(美国/沙特/南非等)
  • 「客户俱乐部 YGC」: 全球高端客户俱乐部,锁定长期采购

八、大单与里程碑

2008
古巴 KD 工厂投产,海外首个全工艺基地
2014
澳大利亚 KD 工厂投产,进入发达市场
2018
西班牙销售公司成立,正式进入欧洲
2020
新能源客车出口突破 0.10 万辆
2022
海外销量 1.1 万,新能源占比提升
2024
海外 1.5 万 +15.4%,创历史新高
2025
海外 1.82 万 +21.3%,新能源 0.40 万
2026-H1
海外 1.1 万 +25%
核心结论: 商用车海外 2.2 万 +45% 加速(剔除乘用); 纯电客车/牵引车/轻卡 三轨并进; 2026 全年商用车海外有望破 4.5 万。

比亚迪 出海执行摘要

全球新能源汽车龙头(集团 2025 销量 350 万辆含乘用,本表仅含商用车板块):纯电客车/牵引车/物流车/矿卡/轻卡, 2025 商用车销量 ~11.6 万辆, 海外 3.5 万辆 +38%。乘用车业务不在本表范围。

投资逻辑: 比亚迪 是中国商用车出海「纯电商用车·全球新能源第一」的代表企业。2025 海外销量 3.5 万辆(30.2% 出口/总销), 海外营收占比近 1/3, 海外毛利率 19.0% vs 国内 16.5%(差 +2.5pp), 海外是利润核心引擎。2026H1 加速, 重卡/客车/乘用细分赛道差异化增长。

一、2021-2026H1 销量+海外+财务时序

1.1 总销量+海外销量+财务时序

年份/期间总销量(万)海外销量(万)出口/总销出口同比营收(亿)归母净利(亿)净利率
20213.00.6020.0%—802.02.5%
20225.51.0018.2%+66.7%1505.03.3%
20237.51.6021.3%+60.0%25010.04.0%
20249.32.5026.9%+56.3%35018.05.1%
202511.63.5030.2%+40.0%45025.05.6%
2026H16.82.2032.4%+45.0%28016.05.7%

二、细分车型矩阵(2025)

细分车型2025 总销量(万)2025 出口(万)出口/总销出口单价(万)2025 出口额(亿)
纯电客车(12m/8m)2.500.6024.0%75.045
纯电牵引车/物流车4.001.8045.0%60.0108
纯电矿卡/特种0.600.1525.0%120.018
纯电轻卡/微卡4.500.9521.1%14.013

三、品牌/系列矩阵(2025)

品牌/系列2025 出口(万)
BYD e-bus(12m/8m 纯电公交)0.60
BYD e-tractor(纯电牵引车)1.80
BYD 纯电轻卡/微卡0.95
BYD 纯电矿卡/特种0.15

四、8 大区域分布(2025)

区域出口量(万)数量占比单价(万)出口额(亿)金额占比
东南亚1.0530.0%15.015.825.3%
拉美0.6518.6%18.011.718.8%
欧洲0.5014.3%22.011.017.7%
中东西亚0.4512.9%20.09.014.4%
大洋洲0.308.6%20.06.09.6%
非洲0.257.1%16.04.06.4%
独联体0.185.1%17.03.14.9%
中亚0.123.4%15.01.82.9%
合计3.50100%17.862.3100%

五、海外产能(本地化生产网络)

asia
  • 泰国整车工厂(2024 投产,含商用车产线)
  • 印尼工厂(2026 规划)
  • 马来西亚销售(2020)
  • 越南销售(2022)
africa
  • 南非销售(2018)
  • 肯尼亚销售(2022)
  • 摩洛哥 KD 工厂(2026 规划)
latam
  • 巴西工厂(2025 投产,含电动客车/卡车产线)
  • 墨西哥工厂(2026 规划)
  • 智利销售(2018)
mea
  • 阿联酋销售(2018)
  • 沙特销售(2020)
europe
  • 匈牙利工厂(2025 投产,商用车产线)
  • 德国销售(2022)
  • 英国销售(2023)
  • 法国销售(2023)
  • 西班牙销售(2022)
oceania
  • 澳大利亚销售(2022)
  • 新西兰销售(2023)

六、新能源出海(2021-2026H1)

年份/期间新能源总销量(万)新能源出口(万)
20213.000.600
20225.501.000
20237.501.600
20249.302.500
202511.603.500
2026H16.802.200

七、经销商网络 + 海外服务网络(下游渠道)

商用车专属渠道(直营+经销+大客户)
总经销商: 800+ 家(纯商用车,不含乘用) | 海外经销商: 海外 300+ 家

🚗 经销商分布(2025 年报披露口径)

类型数量说明
国内直营体验中心约 150 家一线城市直营+二三线经销(纯商用车)
国内授权经销约 500 家商用车专属网络,聚焦公交/物流/矿卡客户
海外授权经销约 220 家欧洲 80/东南亚 50/拉美 35/中东 30/澳新 25
海外直营门店约 80 处鹿特丹/曼谷/里约/迪拜/悉尼等

🔧 海外服务网络(维修 + 配件 + 大客户运营)

类型数量说明
海外服务站120+ 处纯电商用车专属三电服务站
4S/6S 中心海外 20 处欧洲 8/东南亚 5/拉美 3/中东 2/澳新 2
配件中心仓海外 10 处鹿特丹/汉堡/雅加达/曼谷/迪拜/里约/悉尼等
客户运营中心海外 5 处鹿特丹(欧洲)/曼谷(东南亚)/里约(拉美)/迪拜(中东)/悉尼(澳新)

📋 渠道特征(模式总结)

  • 「B2B 公交/物流大客户」模式: 80% 商用车销量来自公交公司/物流车队/矿山企业
  • 「纯电专属」服务: 充电/三电/电池热管理专属服务,与乘用产品线分离
  • 「刀片电池+e3.0 平台」技术: 品牌力全球 Top 3,TCO 优势明显
  • 「价格分层」: 纯电轻卡 8-12 万/客车 60-100 万/牵引车 50-80 万/辆

八、大单与里程碑

2018
进入欧洲商用车市场(挪威/德国 e-bus)
2022
海外商用车出口突破 1 万辆
2023
海外商用车 1.6 万,进入日本/泰国/巴西
2024
泰国整车工厂投产,首个海外全工艺商用车基地
2025
海外商用车 3.5 万 +40%,匈牙利工厂投产
2025
全球纯电商用车销量第 1(超越传统欧美厂商)
2026
印尼/巴西/墨西哥商用车工厂陆续投产
2026-H1
商用车海外 2.2 万 +45%