---
title: "【东财食饮】白酒观点思考:当下更需守正20261105 为什么此时我们更愿意推大酒？熟悉我们观点的领导应该知道，我们近期思路是坚守茅台今世缘，新增重点推荐古井老"
topic_id: 22258451544425111
created_at: 2026-11-06T09:02:28.030+0800
source: zsxq
type: topic
cssclasses: zsxq-vault
---

# 【东财食饮】白酒观点思考:当下更需守正20261105 为什么此时我们更愿意推大酒？熟悉我们观点的领导应该知道，我们近期思路是坚守茅台今世缘，新增重点推荐古井老

- 序号：303
- 星球链接：[打开网页](https://wx.zsxq.com/group/15522451881222/topic/22258451544425111)
- 附件：图片 0，音频 0，文档 0
- 音频文件：_无音频_

## 图片

_无图片_

## 正文

【东财食饮】白酒观点思考:当下更需守正20261105

为什么此时我们更愿意推大酒？熟悉我们观点的领导应该知道，我们近期思路是坚守茅台今世缘，新增重点推荐古井老窖汾酒。对于小酒提及较少。

我们擅长出奇，但现阶段在白酒上我们更愿守正，其原因是当下是机构系统性配置白酒的窗口期，浓眉大眼的票更符合配置需求，更容易有资金合力。我们有理由相信这类公司相对收益率不会低于小发明。

我们认为这些公司目前都是低估的。他们的报表超常规调整的，今年踩出来的营收利润底肯定要比稳态情况下要低挺多，至于幅度比较难判断，因为这取决于后续企业释放节奏，非市场化因素更多。能出现超低数据的原因是在换届周期一把洗清历史包袱，此处不展开了，这是白酒作为国有企业的特殊性。

那也意味着，目前我们透过一致盈利预期看到的估值倍数都是虚高的。那也意味着，大家认为股价到了估值合理位置时，其实仍然是低估的，仍然有空间的。股息率等数据也是如此。

同时，白酒贝塔因素很大，逆势讲改革改善逻辑不太容易成功，小的公司改了也没用、大点的公司有用也没办法改。

故而，当前推荐浓眉大眼的好公司。

## 总体总结

主题正文
1. 【东财食饮】白酒观点思考:当下更需守正20261105
2. 熟悉我们观点的领导应该知道，我们近期思路是坚守茅台今世缘，新增重点推荐古井老窖汾酒。
3. 我们擅长出奇，但现阶段在白酒上我们更愿守正，其原因是当下是机构系统性配置白酒的窗口期，浓眉大眼的票更符合配置需求，更容易有资金合力。
4. 他们的报表超常规调整的，今年踩出来的营收利润底肯定要比稳态情况下要低挺多，至于幅度比较难判断，因为这取决于后续企业释放节奏，非市场化因素更多。
5. 能出现超低数据的原因是在换届周期一把洗清历史包袱，此处不展开了，这是白酒作为国有企业的特殊性。
6. 那也意味着，目前我们透过一致盈利预期看到的估值倍数都是虚高的。
7. 那也意味着，大家认为股价到了估值合理位置时，其实仍然是低估的，仍然有空间的。
8. 同时，白酒贝塔因素很大，逆势讲改革改善逻辑不太容易成功，小的公司改了也没用、大点的公司有用也没办法改。