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title: "【CXO观点更新】CXO板块仍是核心主线，上行趋势有望持续。 [太阳]CXO预计持续有亮眼表现： 1）坚实基本面持续兑现中，CXO三季报延续强劲，多家超预期。全"
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# 【CXO观点更新】CXO板块仍是核心主线，上行趋势有望持续。 [太阳]CXO预计持续有亮眼表现： 1）坚实基本面持续兑现中，CXO三季报延续强劲，多家超预期。全

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## 正文

【CXO观点更新】CXO板块仍是核心主线，上行趋势有望持续。

[太阳]CXO预计持续有亮眼表现：
1）坚实基本面持续兑现中，CXO三季报延续强劲，多家超预期。全面开花，CDMO康德再度上调全年指引，康龙、凯莱英、普洛订单延续强势表现；安评环节昭衍单季新签14亿，益诺思单季7.5亿，同环比连续多季度大幅增长；临床环节泰格前三季度累计新签+25-30%且价格复苏持续，博济Q3新签同比+53%。
2）AIDD高景气，先导/候选化合物数量增加后带动湿实验、进而带动全产业链需求增长逻辑顺畅，有望带动行业整体估值提升；
3）国内外行业前瞻数据持续强劲，前三季度CDE临床试验数量超2200个（同比接近+20%），License-out交易175笔、授权首付款73亿美元（同比+54%），创新药PE/VC及市场融资59.5亿美元（同比+95%），以及海外CXO Q2的强势表现（多家龙头公司上调业绩指引），均增强对行业持续复苏的信心。

[太阳]建议关注：1)龙头CDMO成长逻辑强，估值具性价比，药明康德、康龙化成、凯莱英、药明生物等；2）临床前安评环节预计年内订单保持高增速，受AIDD及NAMs带动弹性高，昭衍新药、美迪西、益诺思等；3）临床CRO景气度已有回暖迹象，泰格医药、诺思格、普蕊斯等。

## 总体总结

主题正文
1. 【CXO观点更新】CXO板块仍是核心主线，上行趋势有望持续。
2. 全面开花，CDMO康德再度上调全年指引，康龙、凯莱英、普洛订单延续强势表现；
3. 安评环节昭衍单季新签14亿，益诺思单季7.5亿，同环比连续多季度大幅增长；
4. 临床环节泰格前三季度累计新签+25-30%且价格复苏持续，博济Q3新签同比+53%。
5. 2）AIDD高景气，先导/候选化合物数量增加后带动湿实验、进而带动全产业链需求增长逻辑顺畅，有望带动行业整体估值提升；
6. 3）国内外行业前瞻数据持续强劲，前三季度CDE临床试验数量超2200个（同比接近+20%），License-out交易175笔、授权首付款73亿美元（同比+54%），创新药PE/VC及市场融资59.5亿美元（同比+95%），以及海外CXO Q2的强势表现（多家龙头公司上调业绩指引），均增强对行业持续复苏的信心。
7. [太阳]建议关注：1)龙头CDMO成长逻辑强，估值具性价比，药明康德、康龙化成、凯莱英、药明生物等；
8. 2）临床前安评环节预计年内订单保持高增速，受AIDD及NAMs带动弹性高，昭衍新药、美迪西、益诺思等；