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title: "【国金电子】华虹宏力26Q3：量价齐升延续，盈利弹性持续释放 【业绩超指引预期，营收创新高】 ⭐营收：26Q3实现9.87亿美元（YoY+19.9%，QoQ+9"
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# 【国金电子】华虹宏力26Q3：量价齐升延续，盈利弹性持续释放 【业绩超指引预期，营收创新高】 ⭐营收：26Q3实现9.87亿美元（YoY+19.9%，QoQ+9

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## 正文

【国金电子】华虹宏力26Q3：量价齐升延续，盈利弹性持续释放

【业绩超指引预期，营收创新高】
⭐营收：26Q3实现9.87亿美元（YoY+19.9%，QoQ+9.9%），创历史新高；剔除华力微并表为8.03亿美元，超原指引上限（7.7-7.8亿美元）。
⭐毛利率：综合毛利率达24.6%（YoY+7.6pct，QoQ+4.7pct）；剔除华力微为19.9%，亦超原指引上限（16%-18%）。
⭐归母净利：达1.23亿美元（YoY+147.1%，QoQ+77.7%），盈利弹性加速释放。

【量价齐升兑现，稼动率维持满载】
Q3折8寸晶圆出货191.1万片（YoY+11.5%，QoQ+4.0%），月产能增至63.6万片，稼动率维持102.9%高位。营收环比增速（+9.9%）显著高于出货增速（+4.0%），印证ASP稳步上行与产品结构优化，量价齐升逻辑持续兑现。

【12英寸占比突破七成，特色工艺平台增长亮眼】
⭐晶圆尺寸：12英寸单季收入6.98亿美元（YoY+23.7%），营收占比提升至70.7%，核心增长引擎地位巩固。
⭐技术平台：eNVM、独立NVM及功率器件收入分别同比+42.5%、+28.2%和+19.5%，特色工艺需求强劲。
⭐制程节点：65nm及以下收入同比+21.6%，占比升至44.4%，持续向高附加值制程升级。
⭐终端市场：消费电子与工业汽车分别同比+26.4%、+38.9%，构成核心增长极；通信业务同比-28.4%，静待需求修复。

【Q4指引积极，收入与毛利率有望进一步上行】
预计26Q4营收10.8-10.9亿美元（QoQ+9.4%~+10.4%），毛利率指引进一步升至25%-26%。随出货放量与ASP改善，营收与盈利有望延续上行通道。
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【资本开支聚焦12寸，华力微并表拓宽成长空间】
⭐Q3经营性净现金流3.77亿美元，资本开支6.01亿美元（其中5.72亿投向12英寸）；期末在手现金60.48亿美元，资产负债率36.1%，财务结构稳健。
⭐华力微并表显著增厚营收体量与12英寸产能储备，后续重点关注新增产能爬坡及整合协同效应释放。

详细信息请联系：国金电子樊志远团队 陈矣骄

## 总体总结

主题正文
1. Q3折8寸晶圆出货191.1万片（YoY+11.5%，QoQ+4.0%），月产能增至63.6万片，稼动率维持102.9%高位。
2. 营收环比增速（+9.9%）显著高于出货增速（+4.0%），印证ASP稳步上行与产品结构优化，量价齐升逻辑持续兑现。
3. 【12英寸占比突破七成，特色工艺平台增长亮眼】
4. ⭐晶圆尺寸：12英寸单季收入6.98亿美元（YoY+23.7%），营收占比提升至70.7%，核心增长引擎地位巩固。
5. ⭐技术平台：eNVM、独立NVM及功率器件收入分别同比+42.5%、+28.2%和+19.5%，特色工艺需求强劲。
6. ⭐终端市场：消费电子与工业汽车分别同比+26.4%、+38.9%，构成核心增长极；
7. 预计26Q4营收10.8-10.9亿美元（QoQ+9.4%~+10.4%），毛利率指引进一步升至25%-26%。
8. ⭐华力微并表显著增厚营收体量与12英寸产能储备，后续重点关注新增产能爬坡及整合协同效应释放。