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# 【浦银消费】李宁：60亿元特别股息兑现股东回报，提振消费板块情绪 特别股息率约18.5%，大力度回报股东：李宁宣布每股派发特别股息2.32元人民币（折合2.71

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## 正文

【浦银消费】李宁：60亿元特别股息兑现股东回报，提振消费板块情绪

特别股息率约18.5%，大力度回报股东：李宁宣布每股派发特别股息2.32元人民币（折合2.71港元），总股本25.85亿股，派息约60亿元人民币，对应2026年11月5日收盘价的特别股息率约18.5%。除净日为2026年11月18日。为符合领取股息资格，递交股份过户文件的最后时限为11月19日下午4时30分；股权登记日为11月23日，派息日为12月1日。

派出富余现金，经营资金仍有保障：26H1公司净现金约194亿元，按年经营资金需求约130亿元估算，本次派息相当于将约60亿元富余现金返还股东，静态测算派息后仍保留约134亿元。另外，我们预计公司每年的自由现金流仍将保持在20-30亿的水平。此次特别股息对未来利润影响主要来自利息收入减少。管理层表示此次特别股息不会影响公司长期分红和回购的计划。

本次特别股息有望推动消费股情绪与估值修复：与李宁的特别股息类似，赢家时尚于11月3日宣布派发每股0.82港元特别股息，按公告当日收盘价4.155港元计算，特别股息率约19.7%。尽管消费基本面beta仍较弱，但成熟消费龙头的商业模式、现金流及盈利韧性仍具价值。当前港股消费股多处于10-15倍市盈率，叠加消费的配置仓位偏低，李宁大额分红有望推动投资者重新审视消费公司的现金价值与股东回报，对板块情绪和估值形成正面提振。

## 总体总结

主题正文
1. 特别股息率约18.5%，大力度回报股东：李宁宣布每股派发特别股息2.32元人民币（折合2.71港元），总股本25.85亿股，派息约60亿元人民币，对应2026年11月5日收盘价的特别股息率约18.5%。
2. 为符合领取股息资格，递交股份过户文件的最后时限为11月19日下午4时30分；
3. 派出富余现金，经营资金仍有保障：26H1公司净现金约194亿元，按年经营资金需求约130亿元估算，本次派息相当于将约60亿元富余现金返还股东，静态测算派息后仍保留约134亿元。
4. 另外，我们预计公司每年的自由现金流仍将保持在20-30亿的水平。
5. 此次特别股息对未来利润影响主要来自利息收入减少。
6. 管理层表示此次特别股息不会影响公司长期分红和回购的计划。
7. 本次特别股息有望推动消费股情绪与估值修复：与李宁的特别股息类似，赢家时尚于11月3日宣布派发每股0.82港元特别股息，按公告当日收盘价4.155港元计算，特别股息率约19.7%。
8. 当前港股消费股多处于10-15倍市盈率，叠加消费的配置仓位偏低，李宁大额分红有望推动投资者重新审视消费公司的现金价值与股东回报，对板块情绪和估值形成正面提振。