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title: "【招商电新】国内大储：逐步开始关注20261103 上半年装机低于预期 上半年新型储能装机同比微降，二季度处于相对低潮。核心拖累在于系统运行费较去年翻倍暴涨，叠"
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# 【招商电新】国内大储：逐步开始关注20261103 上半年装机低于预期 上半年新型储能装机同比微降，二季度处于相对低潮。核心拖累在于系统运行费较去年翻倍暴涨，叠

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## 正文

【招商电新】国内大储：逐步开始关注20261103

上半年装机低于预期
上半年新型储能装机同比微降，二季度处于相对低潮。核心拖累在于系统运行费较去年翻倍暴涨，叠加部分省份峰谷价差收窄，独立储能经济性承压；同时去年5月集中装机形成高基数。

Q3开始政策逐步跟进，推动全年装机保持高增
山东、浙江、陕西出台系统运行费分时政策，可使度电套利提升约6分、IRR提高2pct+，以陕西为例， 系统运行费分时政策可拉动装机翻倍。此外，河北、广东、湖北对系统运行费实施减免；宁夏、河北调频市场开放带来增量收益。
叠加6月以来现货价差拉大，Q3储能市场招/中标明显回暖。鑫椤储能统计2026上半年储能中标221.82GWh，Q3储能中标185.63GWh，下半年落地明显加速。
整体来看，全年预计大储装机230-250GWh，从开工情况看，12月并网有望达到100GWh。

风光配储和绿电直连将显著增长
预计2027年国内新型储能达300GWh，结构上增量主要来自风光配储及绿电直连。风光配储自7月起重新启动，政策核心转向晚高峰置信出力。同时，绿电直连预计明年开始规模化落地。

❗自去年10-11月高点以来，储能相关企业较去年高点普遍回撤50-70%，当前筹码结构好，估值水平低。我们认为， 目前可以逐步关注起来！

[拳头]建议关注：阳光电源，宁德时代，海博思创，亿纬锂能，鹏辉能源等。

## 总体总结

主题正文
1. 【招商电新】国内大储：逐步开始关注20261103
2. 核心拖累在于系统运行费较去年翻倍暴涨，叠加部分省份峰谷价差收窄，独立储能经济性承压；
3. 山东、浙江、陕西出台系统运行费分时政策，可使度电套利提升约6分、IRR提高2pct+，以陕西为例， 系统运行费分时政策可拉动装机翻倍。
4. 鑫椤储能统计2026上半年储能中标221.82GWh，Q3储能中标185.63GWh，下半年落地明显加速。
5. 整体来看，全年预计大储装机230-250GWh，从开工情况看，12月并网有望达到100GWh。
6. 预计2027年国内新型储能达300GWh，结构上增量主要来自风光配储及绿电直连。
7. 风光配储自7月起重新启动，政策核心转向晚高峰置信出力。
8. [拳头]建议关注：阳光电源，宁德时代，海博思创，亿纬锂能，鹏辉能源等。