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title: "【东财消费】跨境电商板块大涨，三季报经营改善，看好Q4旺季表现1102 [太阳]今日跨境电商板块集体上涨，焦点科技+7.68%、吉宏股份+4.42%、赛维时代+"
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# 【东财消费】跨境电商板块大涨，三季报经营改善，看好Q4旺季表现1102 [太阳]今日跨境电商板块集体上涨，焦点科技+7.68%、吉宏股份+4.42%、赛维时代+

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## 正文

【东财消费】跨境电商板块大涨，三季报经营改善，看好Q4旺季表现1102

[太阳]今日跨境电商板块集体上涨，焦点科技+7.68%、吉宏股份+4.42%、赛维时代+4.00%、华凯易佰+3.68%、致欧科技+3.06%。三季报验证经营改善，叠加黑五及圣诞旺季催化，看好Q4收入放量与利润弹性释放。 本周四宁波【乐歌股份&跨境专家】线下调研欢迎报名~

[玫瑰]从板块10家上市公司看， Q3多数公司毛销差同比扩大，26Q3毛销差均值同比+1.2pct。多家扣非利润率环比提升、整体经营好于归母净利润表现。板块（除小商）Q3收入yoy+16%，归母净利润yoy-1%，扣非归母净利润yoy+37%。产品结构优化、投放提效和规模效应推动经营改善，汇兑、利息收入减少及投资公允价值变动造成报表利润分化。人民币升值仍对部分企业形成压力，但各公司积极采用套保策略后续利润波动有望相对稳定。

[礼物] 致欧、焦点及极兔延续收入利润稳增、乐歌边际向好、赛维有望迎来拐点。乐歌海外仓&跨境电商带动收入提速，旺季库容利用率提升有望改善经营效率；赛维服饰主业稳健，非服有望Q4实现微亏或扭亏；致欧新品放量、VC模式推进带动提效；焦点投放优化、盈利能力提升；极兔Q3其他市场件量持续高增。

[庆祝] 上周深圳跨境电商产业链调研反馈：
千岸科技 等品牌卖家优势在于多年积累的用户洞察、产品开发和供应链经验可以复用到新品及新品类，提高开发效率和成功率，这与致欧持续推新的逻辑一致。后进入者数据、供应链和品牌积累难以在短期内复制。此外Ohuhu等品牌已建立消费者认知，形成品牌先发优势，在外部环境波动下具备价格传导能力。

SHEIN 3P业务推进稳健、平台化高质量发展。SHEIN 3P招商主动控制商家质量。SHEIN与供应商合作账期较短、低价管控合理，因此口碑较好，有利于稳定优质供给、控制平台治理风险。SHEIN发展路径接近亚马逊的“1P＋3P”平台模式，目前3P GMV已略超一半，但收入占比仅约10%-12%，广告变现基本尚未起步。SHEIN目前一级品类不足TEMU一半，后续 品类扩张及广告变现构成3P业务中长期增长空间。

[玫瑰]考虑到Q4旺季来临，建议关注：1）经营、利润有望改善的 赛维时代；2）增长稳健、利润率提升的 致欧科技、焦点科技、极兔速递。

## 总体总结

主题正文
1. [太阳]今日跨境电商板块集体上涨，焦点科技+7.68%、吉宏股份+4.42%、赛维时代+4.00%、华凯易佰+3.68%、致欧科技+3.06%。
2. 三季报验证经营改善，叠加黑五及圣诞旺季催化，看好Q4收入放量与利润弹性释放。
3. 板块（除小商）Q3收入yoy+16%，归母净利润yoy-1%，扣非归母净利润yoy+37%。
4. 产品结构优化、投放提效和规模效应推动经营改善，汇兑、利息收入减少及投资公允价值变动造成报表利润分化。
5. SHEIN发展路径接近亚马逊的“1P＋3P”平台模式，目前3P GMV已略超一半，但收入占比仅约10%-12%，广告变现基本尚未起步。
6. SHEIN目前一级品类不足TEMU一半，后续 品类扩张及广告变现构成3P业务中长期增长空间。
7. [玫瑰]考虑到Q4旺季来临，建议关注：1）经营、利润有望改善的 赛维时代；
8. 2）增长稳健、利润率提升的 致欧科技、焦点科技、极兔速递。