--- title: "【中金互联网】Anthropic更新招股书：3Q收入170亿美元，调整后经营利润率15% 11月2日，Anthropic递交S-1第一次修订稿，主要补充披露三季" topic_id: 82258452188525422 created_at: 2026-11-03T08:57:12.632+0800 source: zsxq type: topic cssclasses: zsxq-vault --- # 【中金互联网】Anthropic更新招股书：3Q收入170亿美元，调整后经营利润率15% 11月2日，Anthropic递交S-1第一次修订稿，主要补充披露三季 - 序号：333 - 星球链接：[打开网页](https://wx.zsxq.com/group/15522451881222/topic/82258452188525422) - 附件：图片 0，音频 0，文档 0 - 音频文件：_无音频_ ## 图片 _无图片_ ## 正文 【中金互联网】Anthropic更新招股书：3Q收入170亿美元，调整后经营利润率15% 11月2日，Anthropic递交S-1第一次修订稿，主要补充披露三季度财务数据和9月末算力承诺。10月末run-rate、发行价区间、发行股数仍未披露。 三季度业绩 收入169.6亿美元，环比+47%，同比+1,127%。 1）按量计费132.4亿美元，订阅37.1亿美元，订阅占比21.9%（上半年19.8%）。 2）经云市场销售的收入占比，前三季度为44%，上半年为48%，对应三季度约40%。 3）新模型降价和合同折扣使收入环比减少约6亿美元。 调整后经营利润24.6亿美元，调整后经营利润率15%（二季度19%）。GAAP经营亏损5.7亿美元（二季度盈利9.7亿美元）。 1）公司称经营亏损主要来自两项：50亿美元短期算力，以及20亿美元员工捐赠匹配的非现金费用。 2）公司预计，近期短期算力的使用会继续增加，并因此压缩经营利润率和调整后经营利润率。 算力及基础设施费用98.6亿美元，环比+77%，同比+382%；每1美元算力对应收入由二季度的2.08倍降至1.72倍。其中短期算力50亿美元（上半年15亿美元），公司称其单价显著高于多年期合同。 按职能列报，营业成本24.3亿美元，毛利率85.7%（上半年85.4%）；研发95.0亿美元，销售及营销28.1亿美元，管理27.8亿美元。 按性质列报的其他费用： 1）人员费用17.1亿美元，其中SBC 10.7亿美元，公司称环比下降是因为部分期权已全部归属。 2）销售、营销及合作伙伴费用23.6亿美元，占收入由一季度的22%降至14%，公司称主要因为经渠道伙伴销售的收入占比下降，以及渠道协议条款调整。 3）其他运营及管理费用35.9亿美元，含20亿美元员工捐赠匹配。 净亏损232.9亿美元，其中可转债等公允价值变动219.4亿美元。 算力承诺 9月末及期后签订的算力承诺合计约8,954亿美元（上一版留空）。 1）4,475亿美元预计在2030年前发生，未来12个月到期约698亿美元。 2）约2,138亿美元附带终止权，或附带对方取得融资、场地、审批等前置条件。 3）构成为不可撤销合同义务3,200亿美元、已签未起租租赁4,512亿美元、期后新签1,002亿美元、短期承诺最低付款240亿美元（9月末174亿美元，期后另签66亿美元）。 谷歌合同由至少1,145亿美元上调至约1,213亿美元。 另有约1,500–1,750亿美元不定额安排未计入上述总额。（不定额合同包含上次披露的谷歌2028–2031年交付，约1,250–1,500亿美元TPU订单和2027年起，超过200亿美元的AMD整机柜） 资产负债表及其他 9月末现金及短期投资1,318亿美元，前三季度经营现金流66亿美元；剩余履约义务138亿美元（6月末108亿美元）。 若9月30日完成上市，需一次性确认RSU股权激励82亿美元（6月末测算为29亿美元），另有241亿美元未确认费用在约2年内摊销。 公司称，内部估计显示未来模型可能即将达到其负责任扩展政策中"AI带来显著加速进展"的定义，目前尚无模型被认定超过该门槛。 ## 总体总结 主题正文 1. 【中金互联网】Anthropic更新招股书：3Q收入170亿美元，调整后经营利润率15% 2. 调整后经营利润24.6亿美元，调整后经营利润率15%（二季度19%）。 3. 2）公司预计，近期短期算力的使用会继续增加，并因此压缩经营利润率和调整后经营利润率。 4. 1）人员费用17.1亿美元，其中SBC 10.7亿美元，公司称环比下降是因为部分期权已全部归属。 5. 2）销售、营销及合作伙伴费用23.6亿美元，占收入由一季度的22%降至14%，公司称主要因为经渠道伙伴销售的收入占比下降，以及渠道协议条款调整。 6. 1）4,475亿美元预计在2030年前发生，未来12个月到期约698亿美元。 7. 3）构成为不可撤销合同义务3,200亿美元、已签未起租租赁4,512亿美元、期后新签1,002亿美元、短期承诺最低付款240亿美元（9月末174亿美元，期后另签66亿美元）。 8. （不定额合同包含上次披露的谷歌2028–2031年交付，约1,250–1,500亿美元TPU订单和2027年起，超过200亿美元的AMD整机柜）