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# 【长江煤炭】一周总结（10.26-11.01）：煤价中枢有望维持高位，重视煤炭板块配置价值 近期煤价回落板块反而走强，除了风格因素之外，＃更是反映出市场对煤价中

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## 正文

【长江煤炭】一周总结（10.26-11.01）：煤价中枢有望维持高位，重视煤炭板块配置价值

近期煤价回落板块反而走强，除了风格因素之外，＃更是反映出市场对煤价中枢维持高位共识增强。
短期由于产地供给缓慢，后续冬季旺季煤价有望维持高位；展望2027年，若无超预期供给宽松政策，产地供给增量相对有限，叠加进口主动增量亦有限，预计明年国内供需或仍有缺口，＃煤价中枢有望较2026年稳中有升，从而继续看好当前板块配置性价比。

投资思路
以合理估值倒算，当前板块位置反映煤价约830元/吨，明显低于当前现货过千煤价，调整当为板块配置契机。
a）弹性+量增攻守兼备： 兖矿能源、新集能源、昊华能源、广汇能源、力量发展。
b）龙头稳健成长： 陕西煤业、中国神华(H+A)、电投能源、中煤能源(H+A)。
c）弹性动力煤： 晋控煤业、华阳股份、山煤国际。
d）弹性炼焦煤： 淮北矿业、潞安环能、平煤股份、山西焦煤。

【国内动力煤】
价格：截至10月30日，秦港动力煤价格为1008元/吨，周环比-32元/吨；Q5000均价907元/吨，周环比下降27元/吨。
需求：截至10月29日二十五省日耗509.8万吨，周环比+3.39%，同比+5.48%。
截至10月30日，榆林5800大卡指数872.0元/吨，周环比下跌38.0元/吨；鄂尔多斯5500大卡指数814.0元/吨，周环比下跌24.0元/吨；大同5500大卡指数862.0元/吨，周环比下跌23.0元/吨。
库存：截至10月29日二十五省电厂库存12199.3万吨，环比+53.2万吨，同比-741.2万吨；可用天数23.9天，环比-0.7天，同比-2.8天。截至10月31日环渤海八港库存2288.0万吨，环比-1.5%，同比+5.9%。

【海外动力煤】
截至10月29日纽卡斯尔Q5500为115.50美元，周环比-1.2美元；欧洲ARA港口Q6000到岸价为144.45美元，周环比-4.3美元；印尼Q3900指数为78.00美元，周环比-0.9美元。

【国内炼焦煤】
价格：截至10月30日，低硫主焦煤均价2179元/吨，周环比-18元/吨；1/3焦均价1816元/吨，周环比-8元/吨，肥精煤均价2028元/吨，周环比-26元/吨，瘦精煤1839元/吨，周环比-15元/吨。
需求：截至10月30日铁水日产量231.87万吨，周环比-0.19%，同比-1.90%。
库存：截至10月30日煤+焦化厂+钢厂+沿海5港库存2239.23万吨，环比-0.07%，同比-2.79%。

【国外炼焦煤】
截至10月30日澳大利亚峰景矿价格指数288.00美元/吨，周环比-1美元/吨。

【焦炭】截至10月30日，焦炭价格(日照港一级冶金焦)2030元/吨，周环比持平；截至10月30日，终端焦炭库存合计(焦化厂+钢厂+沿海18港)周环比+0.4%；截至10月30日，全国独立焦化厂吨焦盈利-27元，周环比+18元。

## 总体总结

主题正文
1. 【长江煤炭】一周总结（10.26-11.01）：煤价中枢有望维持高位，重视煤炭板块配置价值
2. 展望2027年，若无超预期供给宽松政策，产地供给增量相对有限，叠加进口主动增量亦有限，预计明年国内供需或仍有缺口，＃煤价中枢有望较2026年稳中有升，从而继续看好当前板块配置性价比。
3. 以合理估值倒算，当前板块位置反映煤价约830元/吨，明显低于当前现货过千煤价，调整当为板块配置契机。
4. 价格：截至10月30日，秦港动力煤价格为1008元/吨，周环比-32元/吨；
5. 价格：截至10月30日，低硫主焦煤均价2179元/吨，周环比-18元/吨；
6. 1/3焦均价1816元/吨，周环比-8元/吨，肥精煤均价2028元/吨，周环比-26元/吨，瘦精煤1839元/吨，周环比-15元/吨。
7. 截至10月30日澳大利亚峰景矿价格指数288.00美元/吨，周环比-1美元/吨。
8. 【焦炭】截至10月30日，焦炭价格(日照港一级冶金焦)2030元/吨，周环比持平；