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title: "【国泰海通食饮】鲟龙科技：盘中大涨！全球鱼子酱龙头，量价齐升经营稳健，建议重点关注！ [玫瑰]前期市场对Q3淡季销售情况及厄尔尼诺影响下饲料成本压力具备分歧，我"
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# 【国泰海通食饮】鲟龙科技：盘中大涨！全球鱼子酱龙头，量价齐升经营稳健，建议重点关注！ [玫瑰]前期市场对Q3淡季销售情况及厄尔尼诺影响下饲料成本压力具备分歧，我

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## 正文

【国泰海通食饮】鲟龙科技：盘中大涨！全球鱼子酱龙头，量价齐升经营稳健，建议重点关注！

[玫瑰]前期市场对Q3淡季销售情况及厄尔尼诺影响下饲料成本压力具备分歧，我们认为①夏季为鲟鱼生产淡季，供给端受限影响短期出口订单节奏，9月之后进入加工旺季，产销情况环比改善；②目前鱼粉涨价对饲料端成本影响可控，受厄尔尼诺影响鱼粉价格快速上涨，我们判断公司饲料采购成本上涨影响有限，提价有望形成对冲；且饲料成本计入生物资产后会通过8-10年的养殖周期平滑，对当期营业成本影响较小。

[玫瑰]公司上半年鱼子酱销量表现超预期，同比+23%，欧美（H1+32%）、新兴市场（H1+33%）需求旺盛。Q4为公司销售旺季，订单节奏来看有望完成全年出口量18%的增长目标。同时今年海外市场两次提价，第二轮预计覆盖80%+海外客户，已逐步落地实施。目前行业格局供不应求，我们看好公司后续海外B端订单稳增、自有品牌开拓新兴市场、国内C端扩店破圈三线共振。展望未来，基于公司全产业链壁垒的持续增厚，收并购预期下看好公司整合海内外资源，实现中长期量价与盈利质量同步向上。

[玫瑰]公司为高端出海、量价齐升稀缺标的，欢迎沟通交流！

## 总体总结

主题正文
1. 全球鱼子酱龙头，量价齐升经营稳健，建议重点关注！
2. [玫瑰]前期市场对Q3淡季销售情况及厄尔尼诺影响下饲料成本压力具备分歧，我们认为①夏季为鲟鱼生产淡季，供给端受限影响短期出口订单节奏，9月之后进入加工旺季，产销情况环比改善；
3. ②目前鱼粉涨价对饲料端成本影响可控，受厄尔尼诺影响鱼粉价格快速上涨，我们判断公司饲料采购成本上涨影响有限，提价有望形成对冲；
4. 且饲料成本计入生物资产后会通过8-10年的养殖周期平滑，对当期营业成本影响较小。
5. [玫瑰]公司上半年鱼子酱销量表现超预期，同比+23%，欧美（H1+32%）、新兴市场（H1+33%）需求旺盛。
6. Q4为公司销售旺季，订单节奏来看有望完成全年出口量18%的增长目标。
7. 同时今年海外市场两次提价，第二轮预计覆盖80%+海外客户，已逐步落地实施。
8. 目前行业格局供不应求，我们看好公司后续海外B端订单稳增、自有品牌开拓新兴市场、国内C端扩店破圈三线共振。