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title: "【招商非银】稳市场稳预期相关政策点评 1、第3批SFISF 机构范围扩展至31家券商&基金，申请额度超过1000亿（第1&2批合计1050亿），规模相对可观。成"
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# 【招商非银】稳市场稳预期相关政策点评 1、第3批SFISF 机构范围扩展至31家券商&基金，申请额度超过1000亿（第1&2批合计1050亿），规模相对可观。成

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## 正文

【招商非银】稳市场稳预期相关政策点评

1、第3批SFISF 机构范围扩展至31家券商&基金，申请额度超过1000亿（第1&2批合计1050亿），规模相对可观。成本看，目前DR007 ~1.35%，互换费率优化调降（第1/2批分别为20bp/10bp）， 初步预计资金成本~1.55%，目前多数高股息板块（银行/公用环保/交运等）股息率均可覆盖该资金成本。

2、调降股票回购增持再贷款由1.25%降至1%，督促已披露回购增持贷款计划的上市公司加快实施进度，已经申请贷款的公司加大回购实施力度。 主要以权重指数公司&龙头科技股为主、关注上证50&双创龙头表现。

3、优化护盘式回购政策， 新增股价“破发”情形， 允许上市未满6月内开展护盘、不要求注销减资，要求落实上市36个月内公司履行上市承诺中的稳定股价措施，触及护盘情形用超募资金及时回购，明确年度分红&超募资金（按一定比例）和集中竞价卖出护盘式回购所得收益纳入回购专项基金。 强调增强新上市公司投资者回报、边际上对冲融资需求对市场流动性的负面影响。

4、融资方面后续或对券商融资保证金比例、可充抵保证金证券折算率、维持担保比例等风险控制指标进行统筹研究；考虑适度释放融资空间，盘活存量资金。 但需要注意融资资金为典型右侧资金、为行情加速器；需叠加行情催化才能释放优化政策红利。

## 总体总结

主题正文
1. 1、第3批SFISF 机构范围扩展至31家券商&基金，申请额度超过1000亿（第1&2批合计1050亿），规模相对可观。
2. 成本看，目前DR007 ~1.35%，互换费率优化调降（第1/2批分别为20bp/10bp）， 初步预计资金成本~1.55%，目前多数高股息板块（银行/公用环保/交运等）股息率均可覆盖该资金成本。
3. 2、调降股票回购增持再贷款由1.25%降至1%，督促已披露回购增持贷款计划的上市公司加快实施进度，已经申请贷款的公司加大回购实施力度。
4. 主要以权重指数公司&龙头科技股为主、关注上证50&双创龙头表现。
5. 3、优化护盘式回购政策， 新增股价“破发”情形， 允许上市未满6月内开展护盘、不要求注销减资，要求落实上市36个月内公司履行上市承诺中的稳定股价措施，触及护盘情形用超募资金及时回购，明确年度分红&超募资金（按一定比例）和集中竞价卖出护盘式回购所得收益纳入回购专项基金。
6. 强调增强新上市公司投资者回报、边际上对冲融资需求对市场流动性的负面影响。
7. 4、融资方面后续或对券商融资保证金比例、可充抵保证金证券折算率、维持担保比例等风险控制指标进行统筹研究；
8. 但需要注意融资资金为典型右侧资金、为行情加速器；