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title: "[红包]【财通建筑建材】建材周观点1031：布局处于中长期底部的传统品种，关注科技企稳后电子布的布局价值 [太阳] 核心观点：本周沪深300跌2.92%，申万建"
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# [红包]【财通建筑建材】建材周观点1031：布局处于中长期底部的传统品种，关注科技企稳后电子布的布局价值 [太阳] 核心观点：本周沪深300跌2.92%，申万建

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## 正文

[红包]【财通建筑建材】建材周观点1031：布局处于中长期底部的传统品种，关注科技企稳后电子布的布局价值

[太阳] 核心观点：本周沪深300跌2.92%，申万建材跌8.46%，电子布等科技品种延续深度调整，传统建材也出现不小跌幅，部分中小市值转型品种表现较好。从三季报来看，传统建材Q3受到了需求和成本的双重挤压，业绩进一步触底，但其中防水。石膏板也体现了积极因素。我们认为从中枢利润、重置价值、股息率等角度出发，传统建材龙头当前具备了中长期的布局价值，若Q4固投触底反弹，或油价回落等利好因素出现，则有较好的投资机会，建议重点关注国内格局优化较为明显的防水、华南及出海水泥龙头。电子布近期跌幅较大，但从我们的专家访谈反馈来看，行业需求当前仍然较强，10月回落的涨价预期，有望在后续重新修复，后续若科技β企稳，电子布板块或有较好的反弹机会，千亿附近的中国巨石，即使从反弹角度看，赔率也不错。

[太阳] 建材行业三季报总结：26Q3传统建材下游需求出现超预期的下行，虽然低基数下Q3收入降幅环比收窄，但利润降幅进一步扩大，竞争格局决定了细分子行业龙头基本面的好坏。从收入角度看，竞争格局较好的防水、石膏板龙头表现相对较好，今年竞争有所加剧的涂料龙头压力较大。利润端，原材料上行是共同的压力，竞争格局同样决定顺价能力，从报表端看，防水仍然是表现较好的。传统认为C端顺价更强，但今年来看，出清彻底的B端行业顺价能力同样值得关注。浮法玻璃、水泥面临的问题是供需双降，产品降价的同时成本上升，导致Q3盈利环比Q2进一步走低，当前盈利基本处于底部，供给在逐步出清，但产品价格的弹性有赖于需求侧的改善。华南水泥进入Q4后供给侧出现积极变化，带动价格上行，Q4基本面有望好转。光伏玻璃8月后提价明显，且11月计划进一步提价，若价格能够维持现状，光伏玻璃龙头Q4业绩环比有望明显改善。出海和AI仍然是基本面最好的主线，华新未来若巴西收购落地，海外成长逻辑和兑现确定性有望进一步增强，而电子布Q3价格环比上3.3元/米，Q4涨价幅度仍然可观。

[太阳] 本周推荐组合：东方雨虹，兔宝宝，北新建材，旗滨集团，海螺水泥，中国巨石

## 总体总结

主题正文
总结：26Q3传统建材下游需求出现超预期的下行，虽然低基数下Q3收入降幅环比收窄，但利润降幅进一步扩大，竞争格局决定了细分子行业龙头基本面的好坏。从收入角度看，竞争格局较好的防水、石膏板龙头表现相对较好，今年竞争有所加剧的涂料龙头压力较大。利润端，原材料上行是共同的压力，竞争格局同样决定顺价能力，从报表端看，防水仍然是表现较好的。传统认为C端顺价更强，但今年来看，出清彻底的B端行业顺价能力同样值得关注。浮法玻璃、水泥面临的问题是供需双降，产品降价的同时成本上升，导致Q3盈利环比Q2进一步走低，当前盈利基本处于底部，供给在逐步出清，但产品价格的弹性有赖于需求侧的改善。华南水泥进入Q4后供给侧出现积极变化，带动价格上行，Q4基本面有望好转。光伏玻璃8月后提价明显，且11月计划进一步提价，若价格能够维持现状，光伏玻璃龙头Q4业绩环比有望明显改善。出海和AI仍然是基本面最好的主线，华新未来若巴西收购落地，海外成长逻辑和兑现确定性有望进一步增强，而电子布Q3价格环比上3.3元/米，Q4涨价幅度仍然可观。

[太阳] 本周推荐组合：东方雨虹，兔宝宝，北新建材，旗滨集团，海螺水泥，中国巨石