--- title: "骄成超声：Q3业绩符合预期，半导体订单持续突破 Q3业绩符合预期。公司26年Q1-3营收7.4亿元，同增42%，归母净利润1.6亿元，同增66%，扣非净利润1." topic_id: 82258452555881442 created_at: 2026-11-01T18:02:36.707+0800 source: zsxq type: topic cssclasses: zsxq-vault --- # 骄成超声：Q3业绩符合预期，半导体订单持续突破 Q3业绩符合预期。公司26年Q1-3营收7.4亿元，同增42%，归母净利润1.6亿元，同增66%，扣非净利润1. - 序号：182 - 星球链接：[打开网页](https://wx.zsxq.com/group/15522451881222/topic/82258452555881442) - 附件：图片 0，音频 0，文档 0 - 音频文件：_无音频_ ## 图片 _无图片_ ## 正文 骄成超声：Q3业绩符合预期，半导体订单持续突破 Q3业绩符合预期。公司26年Q1-3营收7.4亿元，同增42%，归母净利润1.6亿元，同增66%，扣非净利润1.3亿元，同增68%，毛利率62.5%，同减2.5pct，归母净利率21.2%，同增3.1pct；其中Q3营收2.9亿元，同环比+47%/+17%，归母净利润0.5亿元，同环比+48%/+1%，扣非净利润0.5亿元，同环比+67%/+22%，毛利率60.3%，同环比-4.4/-1.3pct，归母净利率18.3%，同环比+0.1/-2.9pct。 设备+耗材业务增长稳健、强化半导体领域布局。根据我们测算，Q3设备+耗材端收入1.6亿元，占比55%，预计26年设备端增长50%，耗材端增长30%，贡献收入7亿元；Q3半导体+线束收入近1亿元，占比35%，预计26年贡献收入3-3.5亿元，同增65%。公司向特定对象发行A股股票已获中国证监会同意注册，通过定增募投13.44亿元强化半导体、功率超声产能与研发布局，依托技术平台优势切入航空航天、医疗等新领域培育新增量。 先进封装领域持续拓展、获头部客户多次复购订单。在先进封装领域，公司推出覆盖晶圆级Wafer400系列、芯片级CDS600系列、面板级PLP600系列的全档位超声波扫描检测系统(C-SAM/SAT)，同步拓展AI服务器液冷板多探头、相控阵超声检测方案。客户进展方面，公司先进超扫设备已获合肥、武汉客户多台复购订单，我们预计26年出货超10台，27年实现翻倍以上增长。合计看，国内先进封装市场空间超100亿，公司竞争优势领先，后续订单有望持续落地，开启第二增长曲线。 Q3费用率持续下降、经营性现金流转正。公司26年Q1-3期间费用2.8亿元，同增20%，费用率37.5%，同-6.9pct，其中Q3期间费用1亿元，同环比+17%/+6%，费用率33.6%，同环比-8.5/-3.5pct；26年Q1-3经营性净现金流0.8亿元，同增152%，其中Q3经营性现金流0.5亿元，同比+362%，环比转正；26年Q1-3资本开支1.8亿元，同增329%，其中Q3资本开支0.3亿元，同环比+102%/-72%；Q3末合同负债1.8亿元，较Q2末增长2%，Q3末存货5.8亿元，较Q2末增长9%。 投资建议：预计26-28年归母净利润2.1/4.0/5.6亿元，同增77%/94%/40%，对应PE为55/28/20倍，维持“买入”评级。 风险提示：市场竞争加剧风险。 ## 总体总结 主题正文 1. 公司26年Q1-3营收7.4亿元，同增42%，归母净利润1.6亿元，同增66%，扣非净利润1.3亿元，同增68%，毛利率62.5%，同减2.5pct，归母净利率21.2%，同增3.1pct； 2. 其中Q3营收2.9亿元，同环比+47%/+17%，归母净利润0.5亿元，同环比+48%/+1%，扣非净利润0.5亿元，同环比+67%/+22%，毛利率60.3%，同环比-4.4/-1.3pct，归母净利率18.3%，同环比+0.1/-2.9pct。 3. 根据我们测算，Q3设备+耗材端收入1.6亿元，占比55%，预计26年设备端增长50%，耗材端增长30%，贡献收入7亿元； 4. 在先进封装领域，公司推出覆盖晶圆级Wafer400系列、芯片级CDS600系列、面板级PLP600系列的全档位超声波扫描检测系统(C-SAM/SAT)，同步拓展AI服务器液冷板多探头、相控阵超声检测方案。 5. 客户进展方面，公司先进超扫设备已获合肥、武汉客户多台复购订单，我们预计26年出货超10台，27年实现翻倍以上增长。 6. 合计看，国内先进封装市场空间超100亿，公司竞争优势领先，后续订单有望持续落地，开启第二增长曲线。 7. 公司26年Q1-3期间费用2.8亿元，同增20%，费用率37.5%，同-6.9pct，其中Q3期间费用1亿元，同环比+17%/+6%，费用率33.6%，同环比-8.5/-3.5pct； 8. 投资建议：预计26-28年归母净利润2.1/4.0/5.6亿元，同增77%/94%/40%，对应PE为55/28/20倍，维持“买入”评级。