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# 市场短期超跌，政策底到市场底【东方财富策略 陈果/姚皓天】 财联社消息，11月2日金融管理部门有两场会：一是央行、证监会开会，研究推动支持资本市场工具使用，已有

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## 正文

市场短期超跌，政策底到市场底【东方财富策略 陈果/姚皓天】

财联社消息，11月2日金融管理部门有两场会：一是央行、证监会开会，研究推动支持资本市场工具使用，已有券商、基金公司接到通知；二是央行、金融监管总局、证监会召集各大银行，研究优化股票回购增持再贷款政策。

[红包]央行有哪些支持路径？
1️⃣互换便利（SFISF）：券商、基金、保险质押债券、股票ETF、沪深300成分股 → 从央行换入国债、央票 → 银行间回购融资 → 限投股票、ETF和做市。不投放基础货币，期限1年可展期，折算率不高于90%，盈亏自担。
2️⃣回购增持再贷款：银行贷款给上市公司和主要股东 → 央行按贷款本金100%向银行发放再贷款 → 回购、增持。国有资本运营平台已纳入，国新、诚通。与互换便利合用8000亿额度。
3️⃣汇金、证金再贷款：央行直接贷款 → 增持宽基ETF。不在8000亿之内（互换便利 5000 亿 + 回购增持再贷款 3000 亿，2025 年 5 月 7 日合并使用），2025年4月8日央行公开表态必要时提供充足再贷款。

互换便利累计开展两次操作、合计1050亿元（2024年10月500亿元、2025年1月550亿元，据央行公告）；另据央行《》，截至6月末，金融机构签定股票回购增持贷款合同金额超3900亿元，已发放超2100亿元。

[红包]会议后续看点：互换便利第三次操作、额度扩大多少、汇金公告。

## 总体总结

主题正文
1. 财联社消息，11月2日金融管理部门有两场会：一是央行、证监会开会，研究推动支持资本市场工具使用，已有券商、基金公司接到通知；
2. 1️⃣互换便利（SFISF）：券商、基金、保险质押债券、股票ETF、沪深300成分股 → 从央行换入国债、央票 → 银行间回购融资 → 限投股票、ETF和做市。
3. 不投放基础货币，期限1年可展期，折算率不高于90%，盈亏自担。
4. 2️⃣回购增持再贷款：银行贷款给上市公司和主要股东 → 央行按贷款本金100%向银行发放再贷款 → 回购、增持。
5. 3️⃣汇金、证金再贷款：央行直接贷款 → 增持宽基ETF。
6. 不在8000亿之内（互换便利 5000 亿 + 回购增持再贷款 3000 亿，2025 年 5 月 7 日合并使用），2025年4月8日央行公开表态必要时提供充足再贷款。
7. 互换便利累计开展两次操作、合计1050亿元（2024年10月500亿元、2025年1月550亿元，据央行公告）；
8. 另据央行《》，截至6月末，金融机构签定股票回购增持贷款合同金额超3900亿元，已发放超2100亿元。