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title: "老凤祥三季报点评 🌹Q3收入大幅下滑，归母净利润同比转亏。Q3实现营收66.24亿元，同比-54.77%；归母净利润-1.24亿元，上年同期盈利2.17亿元；扣"
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# 老凤祥三季报点评 🌹Q3收入大幅下滑，归母净利润同比转亏。Q3实现营收66.24亿元，同比-54.77%；归母净利润-1.24亿元，上年同期盈利2.17亿元；扣

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## 正文

老凤祥三季报点评

🌹Q3收入大幅下滑，归母净利润同比转亏。Q3实现营收66.24亿元，同比-54.77%；归母净利润-1.24亿元，上年同期盈利2.17亿元；扣非归母净利润-1.30亿元，上年同期盈利2.21亿元。
前三季度营收266.11亿元，同比-44.56%；归母净利润5.91亿元，同比-58.86%；扣非归母净利润6.92亿元，同比-45.71%。前三季度珠宝首饰、黄金交易业务收入分别同比-35.13%/-82.20%。
🌹 毛利率回落叠加费用率上升，盈利能力承压。Q3综合毛利率5.22%，同比-1.79pct；销售费用率3.56%，同比+1.77pct。前三季度经营活动现金流净额-14.14亿元，同比-159.75%。
🌹 主动优化低效渠道、董事长提议回购B股。Q3新开门店87家、关闭194家，净减少107家；截至9月底营销网点4809家，其中直营店215家、加盟店4594家。前三季度上海地区可比直营门店销售同比+10.02%，线上电商销售同比+49.19%。10月29日，董事长提议使用自有资金1亿—2亿元回购400万—800万股B股，拟用于注销减资。

🎈我们的观点：
公司Q3业绩明显承压，但主动关闭低坪效加盟店、调整渠道及业务结构，可能对短期收入表现产生一定影响。2026年6月公司完成董事会换届，核心管理层保持稳定，后续关注渠道优化成效、核心珠宝业务需求及盈利能力修复情况。

## 总体总结

主题正文
1. 🌹Q3收入大幅下滑，归母净利润同比转亏。
2. 归母净利润-1.24亿元，上年同期盈利2.17亿元；
3. 扣非归母净利润-1.30亿元，上年同期盈利2.21亿元。
4. 归母净利润5.91亿元，同比-58.86%；
5. 扣非归母净利润6.92亿元，同比-45.71%。
6. 10月29日，董事长提议使用自有资金1亿—2亿元回购400万—800万股B股，拟用于注销减资。
7. 公司Q3业绩明显承压，但主动关闭低坪效加盟店、调整渠道及业务结构，可能对短期收入表现产生一定影响。
8. 2026年6月公司完成董事会换届，核心管理层保持稳定，后续关注渠道优化成效、核心珠宝业务需求及盈利能力修复情况。