--- title: "🔥Amazon 2026Q3业绩梳理：AWS增长持续加速，订单储备强劲【东吴传媒互联网&海外 张良卫团队】 💡整体业绩：集团经营盈利能力持续改善。2026Q3实" topic_id: 82258458811851852 created_at: 2026-10-30T09:34:56.240+0800 source: zsxq type: topic cssclasses: zsxq-vault --- # 🔥Amazon 2026Q3业绩梳理：AWS增长持续加速，订单储备强劲【东吴传媒互联网&海外 张良卫团队】 💡整体业绩：集团经营盈利能力持续改善。2026Q3实 - 序号：300 - 星球链接：[打开网页](https://wx.zsxq.com/group/15522451881222/topic/82258458811851852) - 附件：图片 0，音频 0，文档 0 - 音频文件：_无音频_ ## 图片 _无图片_ ## 正文 🔥Amazon 2026Q3业绩梳理：AWS增长持续加速，订单储备强劲【东吴传媒互联网&海外 张良卫团队】 💡整体业绩：集团经营盈利能力持续改善。2026Q3实现收入2019.44亿美元，YoY+12%，基本符合Bloomberg一致预期；GAAP营业利润280.76亿美元，YoY+61%，高于Bloomberg一致预期，营业利润率13.9%，YoY+4.2pct，创历史新高；GAAP净利润206.85亿美元，YoY-2.4%，主要受上年同期Anthropic投资确认约95亿美元税前收益的高基数影响。 💡AWS：收入增长持续加速，订单储备强劲，盈利能力同比提升。Q3 AWS收入459.84亿美元，YoY+39.3%，较Q2的36.7%进一步加速；营业利润177.73亿美元，YoY+55%，高于Bloomberg一致预期，营业利润率38.7%，YoY+4.0pct。AWS Backlog达5780亿美元，QoQ+16.5%，同比实现三位数增长。传统计算及存储业务增速达到数年来较高水平，反映AI及非AI云需求同步扩张。管理层预计2027、2028年AWS收入增速均超过40%。 💡AI算力：需求持续超过供给，新增产能快速消化。管理层表示，AWS目前平均约每14秒部署一颗AI加速器，新增算力快速被客户消化，需求仍超过可用供给。算力收入释放仍受数据中心、电力及服务器交付进度约束。管理层同时指出，AI业务利润率改善速度快于传统云基础设施业务相同发展阶段，随着新增产能交付及利用率提升，经营杠杆有望进一步释放。 💡AI平台及自研芯片：多模型与Agent需求扩散，Trainium与Graviton商业化加速。Q3 Bedrock Token处理量同比增至近17倍，Fortune 500企业在Bedrock上的支出同比大幅增长；AgentCore客户在Q3部署的Agent数量约为此前三个季度合计的两倍。自研芯片方面，Trainium与Graviton相关收入承诺合计同比增长超20倍，Q3客户使用Amazon自研芯片节省成本超20亿美元。Trainium受益于AI训练及推理需求增长，管理层计划于2027年末推动其在AWS以外的环境中使用；Graviton CPU需求增长部分受Agent工作负载推动。 💡CapEx与FCF：算力投入维持高位，短期现金流承压。Q3 CapEx达772.59亿美元，YoY+120%、QoQ+43%，单季度FCF约-334.56亿美元，过去12个月FCF为-423.57亿美元。公司维持2026年CapEx约2200亿美元预期。 💡指引：Q4收入及营业利润预计继续增长。 公司预计2026Q4收入2400-2470亿美元，YoY+12%-16%；GAAP营业利润285-335亿美元。广告收入预计恢复至高十位数同比增长，Q3增速阶段性放缓主要受Prime Day时间调整及其他时间性因素影响。 ⚠️风险提示：AI需求及算力交付不及预期、资本开支回报不及预期、云业务竞争加剧、算力利用率及盈利能力改善不及预期。 ## 总体总结 主题正文 1. 🔥Amazon 2026Q3业绩梳理：AWS增长持续加速，订单储备强劲【东吴传媒互联网&海外 张良卫团队】 2. GAAP营业利润280.76亿美元，YoY+61%，高于Bloomberg一致预期，营业利润率13.9%，YoY+4.2pct，创历史新高； 3. GAAP净利润206.85亿美元，YoY-2.4%，主要受上年同期Anthropic投资确认约95亿美元税前收益的高基数影响。 4. 管理层同时指出，AI业务利润率改善速度快于传统云基础设施业务相同发展阶段，随着新增产能交付及利用率提升，经营杠杆有望进一步释放。 5. 自研芯片方面，Trainium与Graviton相关收入承诺合计同比增长超20倍，Q3客户使用Amazon自研芯片节省成本超20亿美元。 6. 💡指引：Q4收入及营业利润预计继续增长。 7. 广告收入预计恢复至高十位数同比增长，Q3增速阶段性放缓主要受Prime Day时间调整及其他时间性因素影响。 8. ⚠️风险提示：AI需求及算力交付不及预期、资本开支回报不及预期、云业务竞争加剧、算力利用率及盈利能力改善不及预期。