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title: "📝 🤔玛丽莎的宏观思考（10 月 29 日）： 📊摩根大通美国市场主题专家玛丽莎・吉特勒 (Marissa Gitler) 评估认为，本财报季表明，人工智能相关"
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# 📝 🤔玛丽莎的宏观思考（10 月 29 日）： 📊摩根大通美国市场主题专家玛丽莎・吉特勒 (Marissa Gitler) 评估认为，本财报季表明，人工智能相关

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## 正文

📝
🤔玛丽莎的宏观思考（10 月 29 日）：
📊摩根大通美国市场主题专家玛丽莎・吉特勒 (Marissa Gitler) 评估认为，本财报季表明，人工智能相关预期已成为所有行业回报的主要决定因素。
📌她指出，人工智能相关股票的标准已从。
📈微软股价即使在疲软的市场环境下也保持坚挺，这表明该公司对扩大企业级人工智能应用以及实现超预期盈利充满信心。
📉相比之下，谷歌股价在一天内暴跌 12.64%，原因是该公司未能提供具体的人工智能业务指引，例如 2027 年的资本支出指引，并且在搜索、YouTube 和云服务方面表现不佳；这是标普 500 指数走弱（总回报率 - 0.31%）的主要原因。
🧐吉特勒认为谷歌的案例是一个相对孤立的问题，但她指出，搜索业务增速放缓而 Meta 旗下的 Muse 业务日活跃用户数却在增长，这引发了人们对谷歌长期竞争力的担忧。
📉尽管卡特彼勒第三季度盈利超出预期，且订单积压强劲，但其股价仍下跌。
💡这是因为该公司被归类为人工智能动量股，原因是其数据中心业务，且评估依据是。
⚠️评估认为，由于人工智能交易本周开盘时仓位仍然集中，且持续增长的预期已被市场消化，因此利好消息带来的上涨空间有限，而任何略显模糊的信息都蕴含着巨大的下行风险。
📝关于亚马逊在收盘后公布的财报，TMT 专家马克・西尔斯基认为其结果喜忧参半。
📉
✨最令人惊讶的是，AWS 预计 2027 年和 2028 年的营收增长率将超过 40%；而市场预期分别为 35% 和 30%，乐观预期早已远超这些数字。
🤔西尔斯基还提出疑问，这是否是为增资铺路的战略举措。
📉该股股价在盘后交易中一度暴跌 12%，随后回落至约 6%。
📉英特尔股价也下跌约 20%，其各项指标均远低于预期，巴伦周刊将部分原因归咎于其一家工厂发生的灾难性爆炸。
📈然而，半导体和硬件专家乔什・迈耶斯 (Josh Meyers) 认为该公司的基本面更为乐观，他指出，Agentic AI 正在推动数据中心人工智能 (DCAI) 领域的增长，代工收入增长至 67 亿美元 —— 尽管内存短缺持续拖累 PC 市场 —— 但。
📉关于利率，吉特勒评估认为，美国 10 年期国债收益率即将向下突破。
📊由于大盘股疲软，市值加权标普 500 指数期货收盘略低于其 50 日移动平均线。
⚠️吉特勒认为，市场对英特尔和亚马逊财报的反应可能是决定这是否会导致全面向下突破并触发动量 CTA 卖出信号的关键因素。
📊根据 CTA 信号，标普 500 指数处于买入状态，纳斯达克 100 指数正从买入转向中性，罗素 2000 指数处于卖出状态；与此同时，从 2 年期到超长期债券的美国国债期货均发出卖出信号。
📈尤其值得注意的是债券市场的即时反应。
📈由于短期债券走强，美国国债收益率曲线呈牛市陡峭化，这与市场开始反映整体经济放缓的信号相吻合。
📉当股市下跌时，投资者本能地买入债券，这可能预示着今年以来投资者在股票市场中转向防御型股票的模式正在发生转变，表明他们更倾向于投资安全资产。
📈这也强化了美联储公开市场委员会（FOMC）和欧洲央行（ECB）会议后出现的收益率曲线陡峭化的趋势。
📌尽管吉特勒上周指出，股市抛售缺乏经济担忧的特征，但他表示，目前的市场反应似乎更接近于此类担忧。
📉受股市疲软影响，利率下降的趋势正在蔓延至整个收益率曲线，推动 10 年期国债收益率在典型的头肩顶形态中完全跌破 50 日移动均线。
📉利率可能跌至 4.75% 左右，考虑到 CTA 空头头寸的积累以及预计次日出现的月末买盘需求，这种情况完全有可能发生。

## 总体总结

主题正文
1. 📉相比之下，谷歌股价在一天内暴跌 12.64%，原因是该公司未能提供具体的人工智能业务指引，例如 2027 年的资本支出指引，并且在搜索、YouTube 和云服务方面表现不佳；
2. 🧐吉特勒认为谷歌的案例是一个相对孤立的问题，但她指出，搜索业务增速放缓而 Meta 旗下的 Muse 业务日活跃用户数却在增长，这引发了人们对谷歌长期竞争力的担忧。
3. ⚠️评估认为，由于人工智能交易本周开盘时仓位仍然集中，且持续增长的预期已被市场消化，因此利好消息带来的上涨空间有限，而任何略显模糊的信息都蕴含着巨大的下行风险。
4. ✨最令人惊讶的是，AWS 预计 2027 年和 2028 年的营收增长率将超过 40%；
5. 📈然而，半导体和硬件专家乔什・迈耶斯 (Josh Meyers) 认为该公司的基本面更为乐观，他指出，Agentic AI 正在推动数据中心人工智能 (DCAI) 领域的增长，代工收入增长至 67 亿美元 —— 尽管内存短缺持续拖累 PC 市场 —— 但。
6. 📉当股市下跌时，投资者本能地买入债券，这可能预示着今年以来投资者在股票市场中转向防御型股票的模式正在发生转变，表明他们更倾向于投资安全资产。
7. 📉受股市疲软影响，利率下降的趋势正在蔓延至整个收益率曲线，推动 10 年期国债收益率在典型的头肩顶形态中完全跌破 50 日移动均线。
8. 📉利率可能跌至 4.75% 左右，考虑到 CTA 空头头寸的积累以及预计次日出现的月末买盘需求，这种情况完全有可能发生。