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title: "【天风食饮】贵州茅台26三季报业绩速递 [礼物]26年前三季度累计： 【营收】1332.84亿元，同比+1.82%； 【归母净利润】644.67亿元，同比-0."
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# 【天风食饮】贵州茅台26三季报业绩速递 [礼物]26年前三季度累计： 【营收】1332.84亿元，同比+1.82%； 【归母净利润】644.67亿元，同比-0.

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## 正文

【天风食饮】贵州茅台26三季报业绩速递

[礼物]26年前三季度累计：
【营收】1332.84亿元，同比+1.82%；
【归母净利润】644.67亿元，同比-0.25%；
【扣非后归母净利润】643.25亿元，同比-0.55%；
【毛利率】+89.76%，同比-1.69pcts；
【归母净利率】+48.37%，同比-1.00pcts；
【销售/管理费用率】+3.62%/+3.99%，同比+0.20pcts/-0.21pcts；
【合同负债】20.84亿元，较25年末减少59.22亿元；
【销售收现】1435.23亿元，同比+3.41%；

[礼物]单26Q3：
【营收】410.06亿元，同比+3.00%；
【归母净利润】199.51亿元，同比+3.78%；
【扣非后归母净利润】198.61亿元，同比+2.96%；
【毛利率】+89.83%，同比-1.62pcts；
【归母净利率】+48.65%，同比+0.36pcts；
【销售/管理费用率】+3.96%/+4.11%，同比+0.90pcts/-0.43pcts；
【合同负债】20.84亿元，较26Q2末减少10.93亿元；
【销售收现】451.01亿元，同比+3.19%；

[玫瑰]26Q1-3累计经营数据：
【分产品】
茅台酒1129.25亿元，yoy+2.18%；
系列酒179.69亿元，yoy+0.47%;
【分渠道】
批发571.20亿，yoy-21.58%;
直销737.74亿元，yoy+32.79%;
i茅台585.62亿，yoy+361.42%
【分区域】
国内1292.53亿元，yoy+3.81%；
国外16.41亿元，yoy-57.84%；
【经销商数量】
前三季度国内/国外分别净增加-68/-2家，合计净增-70家

[玫瑰]单26Q3经营数据：
【分产品】
茅台酒352.01亿元，yoy+0.79%；
系列酒50.53亿元，yoy+22.14%;
【分渠道】
批发184.24亿元，yoy-21.06%；
直销218.12亿元，yoy+40.31%;
i 茅台182.99亿元yoy+847.48%；
【分区域】
国内396.30亿元，yoy+4.17%；
国外6.05亿元，yoy-39.51%;
【经销商数量】
单26Q3国内/国外分别净增加-22/+5家，合计净增-17家

## 总体总结

主题正文
1. 【归母净利润】644.67亿元，同比-0.25%；
2. 【扣非后归母净利润】643.25亿元，同比-0.55%；
3. 【销售/管理费用率】+3.62%/+3.99%，同比+0.20pcts/-0.21pcts；
4. 【归母净利润】199.51亿元，同比+3.78%；
5. 【扣非后归母净利润】198.61亿元，同比+2.96%；
6. 【销售/管理费用率】+3.96%/+4.11%，同比+0.90pcts/-0.43pcts；
7. 【合同负债】20.84亿元，较26Q2末减少10.93亿元；
8. 单26Q3国内/国外分别净增加-22/+5家，合计净增-17家