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title: "牧原股份26年三季报点评 1、业绩：公司2026Q1-Q3实现营业收入922亿元，同比-18%；归母净利润-93亿元，同比-163%；单Q3实现营收328亿元，"
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# 牧原股份26年三季报点评 1、业绩：公司2026Q1-Q3实现营业收入922亿元，同比-18%；归母净利润-93亿元，同比-163%；单Q3实现营收328亿元，

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## 正文

牧原股份26年三季报点评

1、业绩：公司2026Q1-Q3实现营业收入922亿元，同比-18%；归母净利润-93亿元，同比-163%；单Q3实现营收328亿元，同比-7%；归母净利润-32亿元，同比-176%。业绩符合预期。

2、业务拆分：
①养殖板块：
-商品猪：26Q3估计亏损约28亿。26Q3，公司销售商品猪约2011万头，yoy+6%；均价约10.4元/公斤，yoy-24%；均重127kg，全成本约11.5元/kg，头均亏损约140元；显著优于行业平均。9月已降至11.4元/kg出头。
-仔猪：26Q3估计亏损约3亿。26Q3，仔猪销售270多万头，头均亏损100元+。
②屠宰：26Q3估计盈利2000万。屠宰量860万头，yoy+11%，产能利用率突破100%。

3、产能：26Q3末能繁母猪存栏297.4万头，环比Q2末-13.9万头。公司生产性生物资产73.1亿，环比-16.3亿，主要系公司积极优化选育。

4、财务指标：截止Q3末，公司资产负债率56%，环比Q2上行1.7PCTs，处于相对健康区间，也明显低于同行；Q3经营性现金流净额52亿，财务状况较好。

5、投资建议：目前行业仍处左侧现金流亏损阶段，去化仍在进行时。截止10月29日，猪价9.15元/kg，仔猪100元/头。公司成本领先、盈利兑现度高，重点推荐~

## 总体总结

主题正文
1. 1、业绩：公司2026Q1-Q3实现营业收入922亿元，同比-18%；
2. 归母净利润-93亿元，同比-163%；
3. 归母净利润-32亿元，同比-176%。
4. 3、产能：26Q3末能繁母猪存栏297.4万头，环比Q2末-13.9万头。
5. 公司生产性生物资产73.1亿，环比-16.3亿，主要系公司积极优化选育。
6. 4、财务指标：截止Q3末，公司资产负债率56%，环比Q2上行1.7PCTs，处于相对健康区间，也明显低于同行；
7. 5、投资建议：目前行业仍处左侧现金流亏损阶段，去化仍在进行时。
8. 公司成本领先、盈利兑现度高，重点推荐~