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title: "【国金商社】致欧科技2026三季报点评：Q3增长加速，多区域多渠道共振，拓品类逻辑验证！ 公司2026Q3收入27.90亿元，同比+36.95%；归母净利1.2"
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# 【国金商社】致欧科技2026三季报点评：Q3增长加速，多区域多渠道共振，拓品类逻辑验证！ 公司2026Q3收入27.90亿元，同比+36.95%；归母净利1.2

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## 正文

【国金商社】致欧科技2026三季报点评：Q3增长加速，多区域多渠道共振，拓品类逻辑验证！

公司2026Q3收入27.90亿元，同比+36.95%；归母净利1.29亿元，同比+59.19%；扣非1.16亿元，同比+83.43%，收入、利润增长加速，创历史新高。

[玫瑰]业务端：Q3各主力产品系列收入均实现30%以上较快增长；全新品、次新品销售收入贡献分别达24.73%、21.58%，新品扩张成效凸显，品类扩张成为核心增长驱动力。

[玫瑰]分区域收入：
【欧洲】同比+31.29%，基本盘延续稳健增长；
【美加】同比+43.77%，增速显著提升，补库效果充分显现；
【拉美】同比+164.64%，爆发式增长，第二增长极。

[玫瑰]分渠道：
【亚马逊】Q3渠道收入同比+42.13%高速增长， VC账号转型持续发力；
【非亚马逊】Q3同比+28.07%。

[玫瑰] 外部环境承压下、公司应对能力超预期：
Q3毛利率33.57%，同比-0.59pct。受欧元、美元持续贬值、海运价格走高外部环境承压，叠加SC切换至VC模式计算方式影响毛利率有所承压，但销售费用率实现更大幅度压降，利润端实现改善。

Q3销售/管理/财务费用率分别为20.82%/3.61%/2.04%，同比-4.18/-0.53/+1.13pct。销售、管理费用率下行源于VC渠道结构优化及规模摊薄，财务率费用上行主要来自汇兑损失扰动。

公司Q3业绩验证品类扩张+盈利能力提升共振逻辑，预计公司26-27年归母分别4.8/6.5亿元，当前对应PE仅17.5/13x，仍有上修空间，持续推荐~

## 总体总结

主题正文
1. 【国金商社】致欧科技2026三季报点评：Q3增长加速，多区域多渠道共振，拓品类逻辑验证！
2. 扣非1.16亿元，同比+83.43%，收入、利润增长加速，创历史新高。
3. [玫瑰]业务端：Q3各主力产品系列收入均实现30%以上较快增长；
4. 全新品、次新品销售收入贡献分别达24.73%、21.58%，新品扩张成效凸显，品类扩张成为核心增长驱动力。
5. 【亚马逊】Q3渠道收入同比+42.13%高速增长， VC账号转型持续发力；
6. 受欧元、美元持续贬值、海运价格走高外部环境承压，叠加SC切换至VC模式计算方式影响毛利率有所承压，但销售费用率实现更大幅度压降，利润端实现改善。
7. Q3销售/管理/财务费用率分别为20.82%/3.61%/2.04%，同比-4.18/-0.53/+1.13pct。
8. 公司Q3业绩验证品类扩张+盈利能力提升共振逻辑，预计公司26-27年归母分别4.8/6.5亿元，当前对应PE仅17.5/13x，仍有上修空间，持续推荐~