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title: "维谛全面大超预期，订单增速显著高于收入增速，上调全年指引，液冷产业趋势强劲【开源通信】 （一）业绩大超预期，订单增速显著高于收入增速 Q3净销售额43.13亿美"
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# 维谛全面大超预期，订单增速显著高于收入增速，上调全年指引，液冷产业趋势强劲【开源通信】 （一）业绩大超预期，订单增速显著高于收入增速 Q3净销售额43.13亿美

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## 正文

维谛全面大超预期，订单增速显著高于收入增速，上调全年指引，液冷产业趋势强劲【开源通信】

（一）业绩大超预期，订单增速显著高于收入增速
Q3净销售额43.13亿美元，同比+61%，其中有机增长55%（并购贡献约6%），市场一致预期仅37.6亿美元；调整后EPS 2.21美元，同比+78%，市场预期1.82美元；调整后营业利润10.87亿美元，同比+83%；调整后营业利润率25.2%，同比提升2.9pct。

订单：有机订单同比+100%以上，订单增速显著高于收入增速，Book-to-bill>1，在手订单储备充足，为后续季度交付打底，分区域美洲最强（+75%），亚太稳健（+50%），EMEA（+23%）。

现金流：调整后自由现金流6.52亿美元，同比+50%，现金流兑现能力强，存货同步抬升，客户预付款大幅增加，需求能见度高（和英维克Q3存货、合同负债大幅提升类似）。

（二）全面上调全年指引，彰显公司信心
2026全年上调：营收144.5–148.5亿美元（前值138–142亿）；调整后EPS 7.10–7.20美元（前值6.65–6.75）。

推荐标的：英维克；受益标的：申菱环境、飞龙股份、大元泵业、领益智造、银轮股份等。

## 总体总结

主题正文
1. 维谛全面大超预期，订单增速显著高于收入增速，上调全年指引，液冷产业趋势强劲【开源通信】
2. （一）业绩大超预期，订单增速显著高于收入增速
3. Q3净销售额43.13亿美元，同比+61%，其中有机增长55%（并购贡献约6%），市场一致预期仅37.6亿美元；
4. 调整后营业利润10.87亿美元，同比+83%；
5. 调整后营业利润率25.2%，同比提升2.9pct。
6. 订单：有机订单同比+100%以上，订单增速显著高于收入增速，Book-to-bill>1，在手订单储备充足，为后续季度交付打底，分区域美洲最强（+75%），亚太稳健（+50%），EMEA（+23%）。
7. 现金流：调整后自由现金流6.52亿美元，同比+50%，现金流兑现能力强，存货同步抬升，客户预付款大幅增加，需求能见度高（和英维克Q3存货、合同负债大幅提升类似）。
8. 2026全年上调：营收144.5–148.5亿美元（前值138–142亿）；