---
title: "杉杉股份2026年三季报分析：负极盈利改善，背靠海螺业务积极发展 1、杉杉股份发布2026年三季报，2026Q3实现收入72.18亿元，同比增长45.80%，归"
topic_id: 55521585425251884
created_at: 2026-10-29T10:49:12.184+0800
source: zsxq
type: topic
cssclasses: zsxq-vault
---

# 杉杉股份2026年三季报分析：负极盈利改善，背靠海螺业务积极发展 1、杉杉股份发布2026年三季报，2026Q3实现收入72.18亿元，同比增长45.80%，归

- 序号：372
- 星球链接：[打开网页](https://wx.zsxq.com/group/15522451881222/topic/55521585425251884)
- 附件：图片 0，音频 0，文档 0
- 音频文件：_无音频_

## 图片

_无图片_

## 正文

杉杉股份2026年三季报分析：负极盈利改善，背靠海螺业务积极发展

1、杉杉股份发布2026年三季报，2026Q3实现收入72.18亿元，同比增长45.80%，归母净利润4.28亿元，同比增长461.44%，扣非净利润3.95亿元，同比增长630.57%。

2、拆分来看，公司单季度扣非净利润为3.95亿元，其中联营合营投资收益为-0.89亿元，主要是个别参股企业的一次性计提影响，后续有望恢复正向贡献；资产减值为-1.2亿元，若考虑投资收益和资产价值加回，公司2026Q3经营性利润在6亿元左右，呈现积极向好态势。其中偏光片业务经营趋势保持稳定，预计贡献2.5-3亿元，负极业务利润同样接近3亿元，预计2026Q3公司负极出货在17万吨左右，经营性单吨净利超1500元，且保持环比提升。负极经营趋势向好，得益于公司出货规模不断提升，且石墨化自供率及成本也随新基地爬坡、工艺降本有所改善，此外部分客户涨价落地。

3、展望来看，杉杉股份今年完成了实控人变更，皖维集团目前直接持有上市公司股份13.50%，且获得杉杉集团、宁波朋泽8.38%股份表决权的一致行动。同时在8月11日，海螺集团现金增资取得皖维集团60%的股权，海螺集团成为公司间接控股股东，实际控制人变更为安徽省国资委。公司于2026年10月发布定增预案，发行对象为海螺集团，按本次发行方案落地后，海螺集团与皖维集团及一致行动人合计持股将超过30%。公司治理结构调整落地，将得益于海螺集团的战略支持，除了包头15万吨负极一体化项目外，公司还将推动云南、眉山基地填平布局，以及协同海螺布局海外基地，经营发展积极向好。预计2026年归母净利润18亿元，对应PE为13X，继续推荐。

## 总体总结

主题正文
1. 1、杉杉股份发布2026年三季报，2026Q3实现收入72.18亿元，同比增长45.80%，归母净利润4.28亿元，同比增长461.44%，扣非净利润3.95亿元，同比增长630.57%。
2. 2、拆分来看，公司单季度扣非净利润为3.95亿元，其中联营合营投资收益为-0.89亿元，主要是个别参股企业的一次性计提影响，后续有望恢复正向贡献；
3. 资产减值为-1.2亿元，若考虑投资收益和资产价值加回，公司2026Q3经营性利润在6亿元左右，呈现积极向好态势。
4. 其中偏光片业务经营趋势保持稳定，预计贡献2.5-3亿元，负极业务利润同样接近3亿元，预计2026Q3公司负极出货在17万吨左右，经营性单吨净利超1500元，且保持环比提升。
5. 负极经营趋势向好，得益于公司出货规模不断提升，且石墨化自供率及成本也随新基地爬坡、工艺降本有所改善，此外部分客户涨价落地。
6. 3、展望来看，杉杉股份今年完成了实控人变更，皖维集团目前直接持有上市公司股份13.50%，且获得杉杉集团、宁波朋泽8.38%股份表决权的一致行动。
7. 公司治理结构调整落地，将得益于海螺集团的战略支持，除了包头15万吨负极一体化项目外，公司还将推动云南、眉山基地填平布局，以及协同海螺布局海外基地，经营发展积极向好。
8. 预计2026年归母净利润18亿元，对应PE为13X，继续推荐。