---
title: "传Marvell即将收购Lumentum，国泰海通的解读👇👇👇 根据彭博报道，知情人士透露，Marvell正就收购Lumentum进行深度谈判，知情人士表示，交"
topic_id: 82258212484184452
created_at: 2026-10-29T13:06:47.940+0800
source: zsxq
type: topic
cssclasses: zsxq-vault
---

# 传Marvell即将收购Lumentum，国泰海通的解读👇👇👇 根据彭博报道，知情人士透露，Marvell正就收购Lumentum进行深度谈判，知情人士表示，交

- 序号：321
- 星球链接：[打开网页](https://wx.zsxq.com/group/15522451881222/topic/82258212484184452)
- 附件：图片 0，音频 0，文档 0
- 音频文件：_无音频_

## 图片

_无图片_

## 正文

传Marvell即将收购Lumentum，国泰海通的解读👇👇👇

根据彭博报道，知情人士透露，Marvell正就收购Lumentum进行深度谈判，知情人士表示，交易最早可能于下周宣布，若交易达成，将有助于Marvell简化其供应链。目前双方尚未公开确认最终交易协议，收购仍存在不确定性。

若真的收购、为了什么？

复盘Marvell此前收购Inphi与Innovium，共性特征为：
1）皆在产业上行早期进行布局（如Inphi为400G上行早期、Innovium为200G/400G交换机升级窗口），补齐产品矩阵，为卡位下一代速率迭代进行战略并购；
2）收购后皆花费一定整合时间形成增长驱动，如Innovium后续交换芯片商业化放量节奏弱于收购时乐观预期。但对于MattMurphy收购范式而言，其核心一直是拿下系统级方案权、而非押注单一器件。

收购Lumentum，对于Marvell而言：
1）短期光芯片+电芯片形成光互联能力闭环。同时O也满足MarvellScale-up全光拓展架构的发展思路。
2）中期NPO过渡+CPO外置光源能力强化，形成光互联子系统打包能力（光源+硅光+DSP+交换）、深化在NV、GOOG生态中的战略卡位。
3）长期光电垂直整合，把握供应链主权。
Marvell底色为Fabless厂，当前P客户抢夺激光器晶圆的情况下略显被动，收购Lumentum也有望将稀缺光源产能与工艺掌握在表内、与自身DSP/硅光协同Co-Design。

若实际收购、预计以股票交易方式推进。
截至FY27Q2Marvell拥有39亿美元现金及等价物、50亿美元长期债务，若以溢价30%收购Lite，按最新收盘日计算，预计将支付接近900亿美元股票（假设Marvell债务上限设定在150-200亿美元），合并后Lite持有人约拥有合并后公司29%股份（对比Inphi收购时Inphi股东持有合并公司约17%股份）。

## 总体总结

主题正文
1. 根据彭博报道，知情人士透露，Marvell正就收购Lumentum进行深度谈判，知情人士表示，交易最早可能于下周宣布，若交易达成，将有助于Marvell简化其供应链。
2. 1）皆在产业上行早期进行布局（如Inphi为400G上行早期、Innovium为200G/400G交换机升级窗口），补齐产品矩阵，为卡位下一代速率迭代进行战略并购；
3. 2）收购后皆花费一定整合时间形成增长驱动，如Innovium后续交换芯片商业化放量节奏弱于收购时乐观预期。
4. 但对于MattMurphy收购范式而言，其核心一直是拿下系统级方案权、而非押注单一器件。
5. 2）中期NPO过渡+CPO外置光源能力强化，形成光互联子系统打包能力（光源+硅光+DSP+交换）、深化在NV、GOOG生态中的战略卡位。
6. Marvell底色为Fabless厂，当前P客户抢夺激光器晶圆的情况下略显被动，收购Lumentum也有望将稀缺光源产能与工艺掌握在表内、与自身DSP/硅光协同Co-Design。
7. 若实际收购、预计以股票交易方式推进。
8. 截至FY27Q2Marvell拥有39亿美元现金及等价物、50亿美元长期债务，若以溢价30%收购Lite，按最新收盘日计算，预计将支付接近900亿美元股票（假设Marvell债务上限设定在150-200亿美元），合并后Lite持有人约拥有合并后公司29%股份（对比Inphi收购时Inphi股东持有合并公司约17%股份）。