---
title: "嘉友国际：有成长、有修复、有股息 Q3利润同比增长23.2%，Q1-Q3同比增长27.8%，Q3毛利率同比跃升至24.5%（去年同期16.6%），焦煤价格高景气"
topic_id: 45548515254255248
created_at: 2026-10-29T14:37:33.851+0800
source: zsxq
type: topic
cssclasses: zsxq-vault
---

# 嘉友国际：有成长、有修复、有股息 Q3利润同比增长23.2%，Q1-Q3同比增长27.8%，Q3毛利率同比跃升至24.5%（去年同期16.6%），焦煤价格高景气

- 序号：263
- 星球链接：[打开网页](https://wx.zsxq.com/group/15522451881222/topic/45548515254255248)
- 附件：图片 0，音频 0，文档 0
- 音频文件：_无音频_

## 图片

_无图片_

## 正文

嘉友国际：有成长、有修复、有股息

Q3利润同比增长23.2%，Q1-Q3同比增长27.8%，Q3毛利率同比跃升至24.5%（去年同期16.6%），焦煤价格高景气拉动贸易业务单吨毛利提升所致。Q4冬储补库旺季，价格或有支撑，但铁水日产量不足235万吨，价格向上恐也有压力，预计Q4焦煤价格维持一定景气。 非洲业务正常、贸易业务价格高景气、销量有承压

2026E PE 10倍左右，股息率4.8%左右。公司历史PE中枢和均值约16倍左右，估值存在修复空间，股息率提高胜率。如果2027年非洲业务持续兑现，那么高成长非洲业务利润占比或提升至35%左右，估值存在重塑潜力，2026年焦煤价格同比修复带来增长，2027年陆港业务有望接力成长。 关注价格脱敏的业务利润占比是估值重塑的关键

## 总体总结

主题正文
1. 嘉友国际：有成长、有修复、有股息
2. Q3利润同比增长23.2%，Q1-Q3同比增长27.8%，Q3毛利率同比跃升至24.5%（去年同期16.6%），焦煤价格高景气拉动贸易业务单吨毛利提升所致。
3. Q4冬储补库旺季，价格或有支撑，但铁水日产量不足235万吨，价格向上恐也有压力，预计Q4焦煤价格维持一定景气。
4. 非洲业务正常、贸易业务价格高景气、销量有承压
5. 2026E PE 10倍左右，股息率4.8%左右。
6. 公司历史PE中枢和均值约16倍左右，估值存在修复空间，股息率提高胜率。
7. 如果2027年非洲业务持续兑现，那么高成长非洲业务利润占比或提升至35%左右，估值存在重塑潜力，2026年焦煤价格同比修复带来增长，2027年陆港业务有望接力成长。
8. 关注价格脱敏的业务利润占比是估值重塑的关键