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title: "[玫瑰]上汽集团2026Q3业绩速评：毛利率呈现修复，投资收益与汇兑扰动压制利润 [玫瑰]2026Q3公司实现营业总收入1565.69亿元，同比-7.6%，环比"
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# [玫瑰]上汽集团2026Q3业绩速评：毛利率呈现修复，投资收益与汇兑扰动压制利润 [玫瑰]2026Q3公司实现营业总收入1565.69亿元，同比-7.6%，环比

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## 正文

[玫瑰]上汽集团2026Q3业绩速评：毛利率呈现修复，投资收益与汇兑扰动压制利润

[玫瑰]2026Q3公司实现营业总收入1565.69亿元，同比-7.6%，环比-1.1%；实现归母净利润4.86亿元，同比-76.7%，环比-77.2%；实现扣非归母净利润0.70亿元，同比-95.9%，环比-96.1%。Q3公司毛利率为12.3%，同比+3.3pcts，环比+1.5pcts；期间费用率为10.4%，同比+0.8pct，环比+0.3pct，其中销售费用率为3.6%，同比+0.3pct，环比+0.1pct；管理费用率为3.2%，同比、环比基本持平；研发费用率为2.7%，同比+0.1pct，环比+0.1pct；财务费用率为0.8%，同比+0.5pct，环比+0.2pct。

[玫瑰]毛利端改善，但投资端拖累。Q3公司毛利率为12.3%，同比+3.3pcts，环比+1.5pcts。我们认为主要由于公司自主品牌出海延续增长且利润率较高。Q3公司投资收益、公允价值变动及财务费用分别为-2.4/-1.96/13.1亿元，去年同期分别为32.3/36.2/6.4亿元，
三项合计同比形成约81.54亿元负向影响。公允价值变动或主要由于公司持有的各类证券跌价所致，投资收益下降主要由于联合营企业投资收益由去年同期的17.8亿元下降至-14.3亿元，主要由于公司合资企业利润承压。财务费用增加或主要由于汇兑损失影响。

[玫瑰]销量总量承压，自主与合资分化延续。Q3集团整车销量110万辆，同比-3.4%，环比+2.7%。其中，新能源销量59.25万辆，同比+35.7%，占集团销量53.8%；出口及海外基地销量43.09万辆，同比+59.0%，占比39.1%。国内销量约67.08万辆，同比下降22.9%。上汽乘用车Q3销量为32万，同比+39%，上汽大众/通用分别销售15.4/11万辆，同比-41%/-19%。出口及海外销量是公司销量与利润的核心支撑。

## 总体总结

主题正文
1. [玫瑰]上汽集团2026Q3业绩速评：毛利率呈现修复，投资收益与汇兑扰动压制利润
2. 实现归母净利润4.86亿元，同比-76.7%，环比-77.2%；
3. 实现扣非归母净利润0.70亿元，同比-95.9%，环比-96.1%。
4. 期间费用率为10.4%，同比+0.8pct，环比+0.3pct，其中销售费用率为3.6%，同比+0.3pct，环比+0.1pct；
5. 我们认为主要由于公司自主品牌出海延续增长且利润率较高。
6. Q3公司投资收益、公允价值变动及财务费用分别为-2.4/-1.96/13.1亿元，去年同期分别为32.3/36.2/6.4亿元，
7. 公允价值变动或主要由于公司持有的各类证券跌价所致，投资收益下降主要由于联合营企业投资收益由去年同期的17.8亿元下降至-14.3亿元，主要由于公司合资企业利润承压。
8. 出口及海外销量是公司销量与利润的核心支撑。