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# 【华创医药】振德医疗26年三季报点评：海外收入增长明显提速，毛利率有所提升 公司发布财报，26Q1-Q3营收35.10亿元（+10.22%），归母净利润2.37

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## 正文

【华创医药】振德医疗26年三季报点评：海外收入增长明显提速，毛利率有所提升

公司发布财报，26Q1-Q3营收35.10亿元（+10.22%），归母净利润2.37亿元（+16.73%），扣非归母净利润2.11亿元（+15.63%）。26Q3营收12.86亿元（+18.58%），归母净利润0.93亿元（+23.83%），扣非归母净利润0.92亿元（+42.42%）。

收入端，26Q3营收同比增速较Q2的10.37%提高8.21pct。分地区来看，26Q3境内销售收入同比增长9.93%，境外销售收入同比增长23.33%，较上半年海外主营业务收入4.18%的增速明显提升。公司持续推进海外核心客户结构优化及新兴市场拓展，同时加快非洲生产基地产能释放，墨西哥生产基地建设有序推进。Q3整体收入增长提速的原因有，1）海外产能的释放，2）伤口护理业务订单节奏原因，一季度订单较慢，目前订单节奏恢复正常，3）国内零售端渠道增速恢复等。

利润端，26Q3毛利率34.44%，同比提高1.01pct，主要受益于产品结构优化及降本增效。销售、管理、研发三项费用率合计23.35%，同比下降0.53pct。Q3资产减值损失1304万元，同比增加1132万元，对利润形成一定拖累。前三季度经营性现金流净额2.04亿元（-22.31%），其中Q3单季度净流入1.59亿元（+56.13%）。

## 总体总结

主题正文
1. 【华创医药】振德医疗26年三季报点评：海外收入增长明显提速，毛利率有所提升
2. 公司发布财报，26Q1-Q3营收35.10亿元（+10.22%），归母净利润2.37亿元（+16.73%），扣非归母净利润2.11亿元（+15.63%）。
3. 26Q3营收12.86亿元（+18.58%），归母净利润0.93亿元（+23.83%），扣非归母净利润0.92亿元（+42.42%）。
4. 分地区来看，26Q3境内销售收入同比增长9.93%，境外销售收入同比增长23.33%，较上半年海外主营业务收入4.18%的增速明显提升。
5. 公司持续推进海外核心客户结构优化及新兴市场拓展，同时加快非洲生产基地产能释放，墨西哥生产基地建设有序推进。
6. Q3整体收入增长提速的原因有，1）海外产能的释放，2）伤口护理业务订单节奏原因，一季度订单较慢，目前订单节奏恢复正常，3）国内零售端渠道增速恢复等。
7. 利润端，26Q3毛利率34.44%，同比提高1.01pct，主要受益于产品结构优化及降本增效。
8. Q3资产减值损失1304万元，同比增加1132万元，对利润形成一定拖累。