---
title: "上海家化：26Q3扣非高增兑现，美妆增长引擎强劲 📍 26Q1-Q3： 营收53.61亿元/yoy+8.1%；归母净利润8.06亿元/yoy+98.9%；扣非净"
topic_id: 55521581845154424
created_at: 2026-10-28T08:06:49.335+0800
source: zsxq
type: topic
cssclasses: zsxq-vault
---

# 上海家化：26Q3扣非高增兑现，美妆增长引擎强劲 📍 26Q1-Q3： 营收53.61亿元/yoy+8.1%；归母净利润8.06亿元/yoy+98.9%；扣非净

- 序号：796
- 星球链接：[打开网页](https://wx.zsxq.com/group/15522451881222/topic/55521581845154424)
- 附件：图片 0，音频 0，文档 0
- 音频文件：_无音频_

## 图片

_无图片_

## 正文

上海家化：26Q3扣非高增兑现，美妆增长引擎强劲

📍 26Q1-Q3： 营收53.61亿元/yoy+8.1%；归母净利润8.06亿元/yoy+98.9%；扣非净利润3.76亿元/yoy+63.0%。
26Q3： 营收15.70亿元/yoy+5.9%；归母净利润4.25亿元/yoy+204.8%；扣非净利润0.25亿元/yoy+157.3%。Q3归母高增主要系：高毛利美妆品类占比提升，成本价格优化；出售丝芙兰股权投资收益等。扣非利润大幅改善，主业盈利能力持续修复。

💐毛利率抬升，销售投入加码。26Q1-3毛利率65.30%/yoy+2.5pct，高毛利美妆品类占比提升带动整体盈利水平上行；销售/管理/研发费用率分别为48.34%/7.28%/2.59%，分别yoy+2.7/-1.5/-0.04pct，投流及线上占比提升推动销售费率提升；26Q3单季毛利率yoy+1.3pct，销售费率+1.2pct，管理费率继续优化，降本增效与规模效应持续兑现。

🌟 分品类： 美妆为增长引擎、个护基本盘稳健，亿元单品矩阵持续扩容。
1）美妆： 15.19亿/yoy+37.93%，占比提升近7pct；其中美妆线上增速超50%。Q3单季度美妆延续高增（yoy+37.30%）。玉泽官宣杨紫为全球护肤代言人，青蒿微囊技术迭代，次抛/面霜大单品持续夯实修护心智；佰草集官宣宋佳，仙草油、大白泥表现亮眼，仙草系列完善抗老产品矩阵。
2）个护： 23.31亿/yoy+6.17%；基本盘稳固，驱蚊蛋、香氛沐浴露成为潜力亿元单品，推出新IP联名款，“小六神” 系列布局婴童赛道。
3）创新品类： 4.78亿/yoy-19.56%，持续打磨产品；海外汤美星经营质量稳步改善（10.30亿/yoy-3.50%）。

🔺公司改革成效持续验证，美妆板块高增长成为核心α，大单品矩阵不断丰富，渠道线上化持续提速，内部降本增效成果显现。丝芙兰股权处置完成后，资源进一步聚焦主业，看好美妆业务持续驱动盈利能力提升。

风险提示：宏观消费疲软，行业竞争加剧，新品推广不及预期，投放效果不及预期。

## 总体总结

主题正文
1. 上海家化：26Q3扣非高增兑现，美妆增长引擎强劲
2. 归母净利润4.25亿元/yoy+204.8%；
3. Q3归母高增主要系：高毛利美妆品类占比提升，成本价格优化；
4. 扣非利润大幅改善，主业盈利能力持续修复。
5. 销售/管理/研发费用率分别为48.34%/7.28%/2.59%，分别yoy+2.7/-1.5/-0.04pct，投流及线上占比提升推动销售费率提升；
6. 26Q3单季毛利率yoy+1.3pct，销售费率+1.2pct，管理费率继续优化，降本增效与规模效应持续兑现。
7. 海外汤美星经营质量稳步改善（10.30亿/yoy-3.50%）。
8. 🔺公司改革成效持续验证，美妆板块高增长成为核心α，大单品矩阵不断丰富，渠道线上化持续提速，内部降本增效成果显现。