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title: "中钢国际：略超预期，国内新签订单及结转加速，看好海外需求恢复及公司一体化拓展 [玫瑰]公司公布三季报。2026年前三季度，公司收入99.8亿元，同比+8.78%"
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# 中钢国际：略超预期，国内新签订单及结转加速，看好海外需求恢复及公司一体化拓展 [玫瑰]公司公布三季报。2026年前三季度，公司收入99.8亿元，同比+8.78%

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## 正文

中钢国际：略超预期，国内新签订单及结转加速，看好海外需求恢复及公司一体化拓展

[玫瑰]公司公布三季报。2026年前三季度，公司收入99.8亿元，同比+8.78%，归母净利润5.65亿元，同比+1.73%；对应Q3单季度收入33.07亿元，同比+36.09%，归母净利润1.67亿元，同比+27.3%。

[太阳]2026Q3公司新签订单13.31亿元，前三季度累计新签123.68亿元，同比+16.1%。分区域来看，国内前三季度新签102.32亿元，同比+152.4%，我们判断主要原因是公司持续提质增效和科技赋能，订单覆盖产业链范围有所扩展；海外前三季度新签21.36亿元，同比-67.6%，我们判断除周期因素外，还因为中东等地区地缘冲突增加，当地资本开支意愿减弱。

[太阳]公司Q3收入及利润略超我们预期。Q3单季度收入增速36.09%，较H1明显提升，我们判断主要原因是：1）国内产业链拓展，相关订单Q3加速结转，2）去年同期基数较低。2026年前三季度公司整体毛利率13.41%，同比降低1.85个百分点，我们判断主要原因是结转项目结构所致。2026年前三季度公司期间费用率6.63%，同比略增，但由于公司减值冲回同比有所增加，因此归母利润增速与收入总体保持同步。

[太阳]2026年前三季度，公司经营净现金流流出15.1亿元，同比多流出3亿元，我们判断主要原因是公司新签订单增加，因此支付设备等工程相关成本项的支出有所增加。

[太阳]内需方面，我们认为随着化债逐渐推进、重点工程逐渐落地，全年实物工作量有望改善，从而带动钢材需求及相关资本开支回升；国际方面，我们认为我国与“一带一路”国家的合作有望加深，同时中东冲突后重建也有望进一步提升需求。在内需及外需均有望改善的背景下，看好公司业绩继续保持上升趋势。

## 总体总结

主题正文
1. 2026年前三季度，公司收入99.8亿元，同比+8.78%，归母净利润5.65亿元，同比+1.73%；
2. [太阳]2026Q3公司新签订单13.31亿元，前三季度累计新签123.68亿元，同比+16.1%。
3. 分区域来看，国内前三季度新签102.32亿元，同比+152.4%，我们判断主要原因是公司持续提质增效和科技赋能，订单覆盖产业链范围有所扩展；
4. Q3单季度收入增速36.09%，较H1明显提升，我们判断主要原因是：1）国内产业链拓展，相关订单Q3加速结转，2）去年同期基数较低。
5. 2026年前三季度公司整体毛利率13.41%，同比降低1.85个百分点，我们判断主要原因是结转项目结构所致。
6. 2026年前三季度公司期间费用率6.63%，同比略增，但由于公司减值冲回同比有所增加，因此归母利润增速与收入总体保持同步。
7. [太阳]2026年前三季度，公司经营净现金流流出15.1亿元，同比多流出3亿元，我们判断主要原因是公司新签订单增加，因此支付设备等工程相关成本项的支出有所增加。
8. [太阳]内需方面，我们认为随着化债逐渐推进、重点工程逐渐落地，全年实物工作量有望改善，从而带动钢材需求及相关资本开支回升；