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title: "招商南油2026年3季度业绩速评：3季度市场平均运价受到7-8月低基数拖累，高运价将主要于4季度释放业绩 2026年1-3季度： 营收 48.95亿元（YoY"
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# 招商南油2026年3季度业绩速评：3季度市场平均运价受到7-8月低基数拖累，高运价将主要于4季度释放业绩 2026年1-3季度： 营收 48.95亿元（YoY

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## 正文

招商南油2026年3季度业绩速评：3季度市场平均运价受到7-8月低基数拖累，高运价将主要于4季度释放业绩

2026年1-3季度：
营收 48.95亿元（YoY +29.45%）；
归母11.38 亿元（YoY +20.15%）；扣非 10.66 亿元（YoY +14.00%）

26Q3 单季：
营收 15.86 亿元（YoY +6.00%，QoQ -8.83%）；
营业成本 11.62亿元（YoY +13.05%，QoQ -3.87%）；
归母 3.26 亿元（YoY -13.54%，QoQ -14.30%）；
扣非 3.34 亿元（YoY -9.46%，QoQ -12.12%），略低于市场4e的预期。

考虑到收入确认滞后于运价约0.5个月，业绩期2026年6月15日-9月15日期间克拉克森MR平均运价录得34863美元/天，同比39.21%，环比-8.00%，9月下旬大幅上涨的运价将于4季度兑现业绩，3季度的平均运价因受到7-8月低运价的拖累，环比低于2季度。根据公司净利润倒算公司外贸船队实际TCE约3.2-3.3万美元/天，略低于市场均值运价。

MR运价的显著提升主要发生在9月下旬至今，9月15日至今MR TC7运价平均水平达到6.6万美元/天，且目前维持在7万以上水平，预计4季度公司业绩将得到显著同环比提升，按7万运价测算，公司单季度业绩有望接近8亿元，年化利润接近32亿元，运价每上涨1万美元/天，公司年化净利润增加约5亿元。

## 总体总结

主题正文
1. 招商南油2026年3季度业绩速评：3季度市场平均运价受到7-8月低基数拖累，高运价将主要于4季度释放业绩
2. 营收 15.86 亿元（YoY +6.00%，QoQ -8.83%）；
3. 营业成本 11.62亿元（YoY +13.05%，QoQ -3.87%）；
4. 归母 3.26 亿元（YoY -13.54%，QoQ -14.30%）；
5. 扣非 3.34 亿元（YoY -9.46%，QoQ -12.12%），略低于市场4e的预期。
6. 考虑到收入确认滞后于运价约0.5个月，业绩期2026年6月15日-9月15日期间克拉克森MR平均运价录得34863美元/天，同比39.21%，环比-8.00%，9月下旬大幅上涨的运价将于4季度兑现业绩，3季度的平均运价因受到7-8月低运价的拖累，环比低于2季度。
7. 根据公司净利润倒算公司外贸船队实际TCE约3.2-3.3万美元/天，略低于市场均值运价。
8. MR运价的显著提升主要发生在9月下旬至今，9月15日至今MR TC7运价平均水平达到6.6万美元/天，且目前维持在7万以上水平，预计4季度公司业绩将得到显著同环比提升，按7万运价测算，公司单季度业绩有望接近8亿元，年化利润接近32亿元，运价每上涨1万美元/天，公司年化净利润增加约5亿元。