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# 高盛的早盘 市场参与者当前关注的核心问题是，A股本轮下跌何时见底。本地投资者认为，市场能否企稳取决于小微盘股能否找到支撑，因为这可能意味着融资盘去杠杆已接近尾声

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## 正文

高盛的早盘

市场参与者当前关注的核心问题是，A股本轮下跌何时见底。本地投资者认为，市场能否企稳取决于小微盘股能否找到支撑，因为这可能意味着融资盘去杠杆已接近尾声，恐慌性抛售也正趋于枯竭。

这一判断与2024年2月初的市场走势形成直接类比。当时，雪球产品集中敲入以及DMA策略受到限制，引发小微盘和小盘股承受较大抛售压力，随后市场才逐步企稳。

隔夜市场关注的另一个重点，是国内公募基金第三季度持仓。据本地媒体报道，公募基金对TMT板块的配置比例由61.7%下降至53.3%，但这一降幅可能主要由股价下跌造成，而非基金主动大幅减仓。

从个持仓看，部分个股新进入公募基金前20大重仓股；另有部分个股则退出前20大重仓股名单。

【PB最新中国交易流向】
总配置与净配置：本月至今，整体配置仍维持区间波动。净配置为7.1%，处于过去五年的第18百分位；总配置为6.7%，处于过去五年的第72百分位。

行业持仓：相对于MSCI中国指数，医疗保健、信息技术、工业和材料是超配程度最高的板块；金融、通信服务、能源和可选消费是低配程度最高的板块。

本月至今净流入：医疗保健、可选消费、通信服务和公用事业。
本月至今净流出：金融、信息技术、工业、能源、房地产、材料和必需消费。

## 总体总结

主题正文
1. 市场参与者当前关注的核心问题是，A股本轮下跌何时见底。
2. 本地投资者认为，市场能否企稳取决于小微盘股能否找到支撑，因为这可能意味着融资盘去杠杆已接近尾声，恐慌性抛售也正趋于枯竭。
3. 当时，雪球产品集中敲入以及DMA策略受到限制，引发小微盘和小盘股承受较大抛售压力，随后市场才逐步企稳。
4. 隔夜市场关注的另一个重点，是国内公募基金第三季度持仓。
5. 据本地媒体报道，公募基金对TMT板块的配置比例由61.7%下降至53.3%，但这一降幅可能主要由股价下跌造成，而非基金主动大幅减仓。
6. 总配置与净配置：本月至今，整体配置仍维持区间波动。
7. 净配置为7.1%，处于过去五年的第18百分位；
8. 总配置为6.7%，处于过去五年的第72百分位。