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title: "[礼物]浙商大制造【松发股份】三季度业绩符合预期，26Q3单季度净利率环比大增4.26pct 2026Q1-Q3： ■营收 377.74 亿元，同比 +221."
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# [礼物]浙商大制造【松发股份】三季度业绩符合预期，26Q3单季度净利率环比大增4.26pct 2026Q1-Q3： ■营收 377.74 亿元，同比 +221.

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## 正文

[礼物]浙商大制造【松发股份】三季度业绩符合预期，26Q3单季度净利率环比大增4.26pct

2026Q1-Q3：
■营收 377.74 亿元，同比 +221.25%；
■归母净利 66.73 亿元，同比 +424.87%；
■扣非归母净利 62.46 亿元，同比 +807.83%；
■毛利率：25.43%，同比 +3.63 PCT；
■净利率：17.67%，同比 +6.86 PCT；
■期间费率：5.16%，同比 -2.62 PCT

2026Q3：
■营收 142.70 亿元，同比 +180.97%；
■归母净利 30.64 亿元，同比 +390.87%；
■扣非归母净利 27.31 亿元，同比 +377.33%；
■毛利率：28.35%，同比 +5.34 PCT，环比 +3.37 PCT；
■净利率：21.47%，同比 +9.18 PCT，环比 +4.26 PCT。

⭐️一句话推荐逻辑
全球船舶民企龙头，量利齐升再创恒力新辉煌。公司订单爆发式增长，船型结构改善、盈利提升，业绩有望超预期。

[太阳]核心投资逻辑
1、造船高景气持续兑现，公司量价齐升带动利润大幅增长
2026年全球造船市场延续高景气周期，环保法规趋严、老龄船替换共同推动新船市场量价齐升。公司新签订单规模及船型多元化程度持续提升，高附加值油轮及集装箱船占比稳步提高，带动盈利能力显著上行。

2、订单规模创行业纪录，多船型布局打开成长空间
2026H1恒力重工新承接船舶订单207艘，其中散货船49艘、集装箱船56艘、油轮94艘、VLAC液氨运输船8艘；累计接单超500艘，交船计划已排至2030年。集装箱船与油轮合计占比超七成，高附加值船型突破明显，VLAC订单落地也标志公司在气体运输船等新兴赛道竞争力提升。

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❗风险提示：造船需求不及预期；排产及交付进度不及预期；原材料价格波动。

## 总体总结

主题正文
1. 公司订单爆发式增长，船型结构改善、盈利提升，业绩有望超预期。
2. [太阳]核心投资逻辑
3. 1、造船高景气持续兑现，公司量价齐升带动利润大幅增长
4. 公司新签订单规模及船型多元化程度持续提升，高附加值油轮及集装箱船占比稳步提高，带动盈利能力显著上行。
5. 2、订单规模创行业纪录，多船型布局打开成长空间
6. 2026H1恒力重工新承接船舶订单207艘，其中散货船49艘、集装箱船56艘、油轮94艘、VLAC液氨运输船8艘；
7. 集装箱船与油轮合计占比超七成，高附加值船型突破明显，VLAC订单落地也标志公司在气体运输船等新兴赛道竞争力提升。
8. 当前年钢材加工能力达300万吨、年产船用发动机300台，产业链一体化优势有望持续强化交付效率与成本竞争力。