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title: "- 康宁3Q26业绩与4Q26指引均小幅超预期，光通信业务继续高增长并强化“Springboard”成长框架；公司预计scale-up于2027年开始贡献、20"
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# - 康宁3Q26业绩与4Q26指引均小幅超预期，光通信业务继续高增长并强化“Springboard”成长框架；公司预计scale-up于2027年开始贡献、20

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## 正文

- 康宁3Q26业绩与4Q26指引均小幅超预期，光通信业务继续高增长并强化“Springboard”成长框架；公司预计scale-up于2027年开始贡献、2028年更显著。Solar爬坡偏慢及2026年临时费用拖累短期利润，管理层确认约23%的营业利润率可持续，但尚未正式上调长期收入与利润率目标。J.P. Morgan将2027年调整后EPS由4.25美元上调至4.40美元，增幅3.7%；维持“中性”评级和2027年12月165美元目标价。当前估值已反映较乐观情景，后续上行催化主要来自长期目标的正式上调。

3Q26业绩概览
指标3Q26实际JPM预测市场一致预期结论
营收
50.81亿美元
50.41亿美元
50.19亿美元
小幅超预期
毛利率
40.5%
40.0%
39.9%
超预期
营业利润率
22.7%
22.3%
22.2%
超预期
调整后EPS
0.91美元
0.90美元
0.88美元
高于此前0.85—0.89美元指引
 光学业务收入同比增长44%至23.79亿美元，约占季度总收入的47%；企业业务销售额同比增长84%，生成式AI相关产品销售额增长超过一倍，Carrier业务恢复增长，同比增长4%、环比增加5000万美元。
 营收指引为52亿—53亿美元，中值52.5亿美元，同比增长约19%；EPS指引为0.96—1.00美元，中值0.98美元，分别较JPM预测和一致预期高约3%和5%。
 J.P. Morgan预计卖方将上调盈利预测，但买方对远期年份的预测可能变化不大，投资者仍在等待公司正式上调长期收入及利润率目标。
 维持“中性”评级和2027年12月165美元目标价。相较报告日股价126.30美元，目标价隐含约30.6%的上行空间，但分析师认为当前估值已计入相当乐观的光通信增长情景。

## 总体总结

主题正文
1. - 康宁3Q26业绩与4Q26指引均小幅超预期，光通信业务继续高增长并强化“Springboard”成长框架；
2. 公司预计scale-up于2027年开始贡献、2028年更显著。
3. Solar爬坡偏慢及2026年临时费用拖累短期利润，管理层确认约23%的营业利润率可持续，但尚未正式上调长期收入与利润率目标。
4. 光学业务收入同比增长44%至23.79亿美元，约占季度总收入的47%；
5. 企业业务销售额同比增长84%，生成式AI相关产品销售额增长超过一倍，Carrier业务恢复增长，同比增长4%、环比增加5000万美元。
6. 营收指引为52亿—53亿美元，中值52.5亿美元，同比增长约19%；
7. J.P. Morgan预计卖方将上调盈利预测，但买方对远期年份的预测可能变化不大，投资者仍在等待公司正式上调长期收入及利润率目标。
8. 相较报告日股价126.30美元，目标价隐含约30.6%的上行空间，但分析师认为当前估值已计入相当乐观的光通信增长情景。