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# 博士眼镜26Q3业绩点评：毛利率改善推动利润高增，关注智能眼镜渠道进展 ☀业绩：2026Q1~Q3实现营收11.7亿元/同比+8.3%，归母净利润1.31亿元/

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## 正文

博士眼镜26Q3业绩点评：毛利率改善推动利润高增，关注智能眼镜渠道进展

☀业绩：2026Q1~Q3实现营收11.7亿元/同比+8.3%，归母净利润1.31亿元/+49.23%，扣非归母净利润1.03亿元/+30.19%；单Q3实现营收4.23亿元/+7.41%，归母净利润0.48亿元/+51.06%，扣非归母净利润0.42亿元/+43.58%。

☀渠道：门店网络持续拓展，智能眼镜加速试点。1）存量门店：截至2026年半年末，公司共有门店583家，其中直营504家、加盟79家；直营门店实现收入5.50亿元，占总收入73.62%；加盟收入385万元，占比0.5%。2）智能眼镜：截至2026H1，已开设2家智能眼镜概念店，并在160余家门店设置智能眼镜专柜。

☀财务：毛利率提升覆盖费用率上行，盈利能力优化。1）毛利端，单Q3毛利率57.20%/同比+5.00pct，预计主要系低毛利分销业务下降；2）费用端，26Q3销售/管理/研发/财务费用率分别为36.75%/5.13%/0.12%/1.14%，同比分别+1.15/-0.96/-0.00/+0.43pct；期间费用率合计43.13%/+0.62pct，财务费率上升主要受可转债利息及汇率变动影响。3）盈利端，26Q3归母净利率11.35%/+3.28pct。4）其他方面，前三季度经营现金流净额2.78亿元/+0.24%；期末存货3.02亿元，较年初增长51.63%，同期存货跌价准备计提增加。

## 总体总结

主题正文
1. 博士眼镜26Q3业绩点评：毛利率改善推动利润高增，关注智能眼镜渠道进展
2. ☀业绩：2026Q1~Q3实现营收11.7亿元/同比+8.3%，归母净利润1.31亿元/+49.23%，扣非归母净利润1.03亿元/+30.19%；
3. 单Q3实现营收4.23亿元/+7.41%，归母净利润0.48亿元/+51.06%，扣非归母净利润0.42亿元/+43.58%。
4. 2）智能眼镜：截至2026H1，已开设2家智能眼镜概念店，并在160余家门店设置智能眼镜专柜。
5. 1）毛利端，单Q3毛利率57.20%/同比+5.00pct，预计主要系低毛利分销业务下降；
6. 2）费用端，26Q3销售/管理/研发/财务费用率分别为36.75%/5.13%/0.12%/1.14%，同比分别+1.15/-0.96/-0.00/+0.43pct；
7. 期间费用率合计43.13%/+0.62pct，财务费率上升主要受可转债利息及汇率变动影响。
8. 期末存货3.02亿元，较年初增长51.63%，同期存货跌价准备计提增加。