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title: "【行动教育三季报点评】单季利润增长19%，收款大超预期 [太阳]三季度利润增长19%，高于部分悲观预期。前三季度公司实现收入6.57亿元，同比+16.1%；归母"
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# 【行动教育三季报点评】单季利润增长19%，收款大超预期 [太阳]三季度利润增长19%，高于部分悲观预期。前三季度公司实现收入6.57亿元，同比+16.1%；归母

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## 正文

【行动教育三季报点评】单季利润增长19%，收款大超预期

[太阳]三季度利润增长19%，高于部分悲观预期。前三季度公司实现收入6.57亿元，同比+16.1%；归母净利润2.71亿元，同比+26.1%。其中，第三季度单季收入2.29亿元，同比+3.3%；归母净利润0.99亿元，同比+19.0%；扣非归母净利润0.92亿元，同比+14.9%。

[太阳] 单季收款高增：第三季度销售商品、提供劳务收到的现金2.52亿元，同比增长15.1%；前三季度累计7.70亿元，同比增长38.2%。前三季度经营活动现金流净额3.10亿元，同比+99.0%。三季度末合同负债12.70亿元，较中期增加0.22亿元，为后续课程交付及收入确认提供支撑。

[太阳] 全年指引暂时不变：全年收入增长约25%、利润增长约30%、现金收款增长约20%的目标暂时不变，对应全年收入约10.14亿元、归母净利润约4.16亿元，隐含四季度收入、利润分别同比增长45.4%、37.9%。我们认为，三、四季度业绩分配主要取决于排课、到课及交付节奏，核心投资重点仍是全年业绩兑现。结合收款增长及合同负债储备，我们认为全年目标达成概率较高。

[太阳]三季度拟每股分红0.80元，全年预期股息率约6.25%。此次拟分红0.95亿元，占第三季度归母净利润95.75%；加上中期分红，2026所属年度累计已派及拟派现金红利2.38亿元。按公司此前全年分红比例有望达到95%以上的交流口径，全年现金分红约3.95亿元、每股约3.33元，对应当前股价的全年预期股息率约6.25%。

## 总体总结

主题正文
1. 【行动教育三季报点评】单季利润增长19%，收款大超预期
2. [太阳]三季度利润增长19%，高于部分悲观预期。
3. 扣非归母净利润0.92亿元，同比+14.9%。
4. [太阳] 单季收款高增：第三季度销售商品、提供劳务收到的现金2.52亿元，同比增长15.1%；
5. [太阳] 全年指引暂时不变：全年收入增长约25%、利润增长约30%、现金收款增长约20%的目标暂时不变，对应全年收入约10.14亿元、归母净利润约4.16亿元，隐含四季度收入、利润分别同比增长45.4%、37.9%。
6. 我们认为，三、四季度业绩分配主要取决于排课、到课及交付节奏，核心投资重点仍是全年业绩兑现。
7. 此次拟分红0.95亿元，占第三季度归母净利润95.75%；
8. 按公司此前全年分红比例有望达到95%以上的交流口径，全年现金分红约3.95亿元、每股约3.33元，对应当前股价的全年预期股息率约6.25%。