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title: "【军信股份26Q3】26Q1-3归母同增8%，垃圾焚烧主业稳健、量增驱动增长 业绩： 26Q1-3公司营收同比+12.11%，归母同比+7.83%；销售毛利率5"
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# 【军信股份26Q3】26Q1-3归母同增8%，垃圾焚烧主业稳健、量增驱动增长 业绩： 26Q1-3公司营收同比+12.11%，归母同比+7.83%；销售毛利率5

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## 正文

【军信股份26Q3】26Q1-3归母同增8%，垃圾焚烧主业稳健、量增驱动增长

业绩： 26Q1-3公司营收同比+12.11%，归母同比+7.83%；销售毛利率56.04%，同比-0.45pct；加权平均ROE为8.57%，同比+0.65pct。 从经营数据来看，26Q1-3公司生活垃圾处理量326.01万吨（同比+16.35%），上网电量16.00亿度（同比+18.50%），吨垃圾上网电量490.69度（同比+1.85%）；餐厨垃圾处理量为29.35万吨（上年同期收运量为30.57万吨）；生活垃圾中转处理量为259.53万吨（同比+6.72%）；工业级混合油销售量2.17万吨（同比-3.98%）。 利润增速低于收入及处理量增速，主要系：1）财务费用1.06亿元，同比+0.28亿元、+35.69%，主要因比什凯克项目投产后费用化的利息费用及汇兑损益影响；2）税金及附加0.51亿元，同增45.07%，主要因环境保护税增加。

单季度： 26Q3营收8.67亿元，同比+26.48%；归母2.25亿元，同比+9.68%。26Q3单季财务费用约0.35亿元，同比+0.11亿元、+44.5%，主要由海外项目投运后利息费用化及汇兑损失驱动。

经营性现金流稳健，资本开支阶段性上行。26Q1-3公司购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金8.92亿元，同比+81.7%；经营活动现金流净额11.21亿元，同比-3.21%；测算自由现金流约2.29亿元，较上年同期6.67亿元有所回落。

H股上市进程暂缓： 公司已于26/8/13通过香联所聆讯，但鉴于市场环境等情况，26/9/22公告决定将根据市场变化情况再行确定H股发行上市相关事宜。 分红方面，公司长期分红规划明确现金分红比例不低于50%，过去三年实际分红比例均在70%以上。

## 总体总结

主题正文
1. 【军信股份26Q3】26Q1-3归母同增8%，垃圾焚烧主业稳健、量增驱动增长
2. 业绩： 26Q1-3公司营收同比+12.11%，归母同比+7.83%；
3. 从经营数据来看，26Q1-3公司生活垃圾处理量326.01万吨（同比+16.35%），上网电量16.00亿度（同比+18.50%），吨垃圾上网电量490.69度（同比+1.85%）；
4. 利润增速低于收入及处理量增速，主要系：1）财务费用1.06亿元，同比+0.28亿元、+35.69%，主要因比什凯克项目投产后费用化的利息费用及汇兑损益影响；
5. 26Q3单季财务费用约0.35亿元，同比+0.11亿元、+44.5%，主要由海外项目投运后利息费用化及汇兑损失驱动。
6. 26Q1-3公司购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金8.92亿元，同比+81.7%；
7. H股上市进程暂缓： 公司已于26/8/13通过香联所聆讯，但鉴于市场环境等情况，26/9/22公告决定将根据市场变化情况再行确定H股发行上市相关事宜。
8. 分红方面，公司长期分红规划明确现金分红比例不低于50%，过去三年实际分红比例均在70%以上。